好买基金：弱市中 重审投资布局

　　4月以来，股市最大下跌已超过10%，部分私募基金投资者也难逃损失。弱市在不仅是对私募基金很好的压力测试，同时也是投资者冷静审视自己投资的良好时机。趁目前市场尚处低谷，不妨好好理一下自己的投资思路，以求在未来市场的回暖中，拥有健康的配置。好买基金研究中心建议，可从以下几点入手：

　　一、重审自身需求

　　巴菲特曾说过：“要做一个聪明的投资者而不是投机者”。回想一下当初投资的理由？确定不是因为被某只私募基金抢眼的排名所吸引。事实证明，私募在某时期优异的排名，并不意味着该基金在下一阶段也能是不败的健将。相反，在某期受到追捧的私募，往往由于规模在短期内急剧扩大，影响业绩。

　　可从三方面重新理清自身的需求：(1)您的投资目标是什么？是中长期资产的稳定增值，或仅仅是赚赚短期的快钱？由于私募基金一般每月甚至每季度才开放一次，较弱的流动性使得投资者无法顺着市场波涛起伏而灵活操作。(2)您的投资周期有多长？私募基金一般都有6个月的封闭期，在封闭期内禁止赎回，有的私募还有6个月的准封闭期，在持有产品6月～12月期间，赎回需缴纳3%的费用。因此，私募基金仅适合投资周期在1年以上的投资者。(3)您的风险承受程度有多大？风险与收益总是相匹配的，若欲取得高收益，就必须做好短期承受一定亏损的准备；若无法接受亏损，则以二级市场为主要投资标的的私募基金并不是良好的选择。

　　二、重审私募基金

　　目前我国私募基金已超过800只，私募基金公司的实力、投资风格差异很大，因此业绩差距非常大。2010年，业绩最好的世通上涨96.16%，最差的未尔弗下跌30.13%，业绩首尾差距达126.29%；再看看今年，直至目前，业绩最好的呈瑞1期上涨45.94%，最差的时策下跌46.08%，短短8个月，业绩相差已达92.02%。可见选择到合适的私募基金至关重要。

　　投资者可运用4P法则，重新回顾一下自己的私募基金。(1)Platform(平台)，考察公司综合平台实力，股东及人力素质，强大的实力背景有利于公司整体的稳定性；People(管理人)，考察基金经理素质和风格，投研团队整体水平，公司长期的优秀业绩，需要全方位投研人员配置支持；Process(决策流程)，确定公司拥有一套较为完善的投资决策流程，一人独大的公司抗风险的能力需大打折扣；Performance(业绩表现)，回顾基金的业绩与其投资风格、以及您的预期是否相符，此问题需要投资者摆正心态，不能指望一只激进投资风格的基金能逆势上涨，也不能指望一只净值保持缓慢爬升的基金能在市场上涨时出现净值飙升。当然，个人投资者平时可能并不方便接触到私募内部的详细情况，可通过私募的定期投资者电话会议，或通过第三方的基金研究机构，详细了解私募。

　　三、适时调整基金

　　虽然私募基金追求的是中长期的绝对回报，但并不是选好私募基金后，自己就可以什么都不用管。各个基金经理有着不同的操作风格，在不同的市场阶段，在市场上的表现会不相同，如2008年逆势上涨20.08%的金中和西鼎，在2010年37.70%的收益便无法满足大多数投资者的需求；而2010年的小牛市创造近100%收益的世通，在今年的弱市中已下跌15.50%。基金经理和其团队也会有其自身的变动，所以在选好私募基金之后仍需要保持跟踪，适时调整投资。随着私募基金公司自身实力的发展变化，私募基金的风格也出现一定的漂移。一些以中小盘股票为主要投资标的的私募，在规模扩大后，无法再专注于中小盘基金；一些拥有灵活操作策略的私募，可能在规模扩大后无法再快进快出；一些原为复制型的基金，也许会因为新的基金经理的加入，使得公司旗下不同基金的业绩分化。

　　四、保持对私募市场的关注

　　此外，值得关注的是，随着私募市场的不断完善，私募基金的种类也日益丰富。今年以来，我国出现了可以运用对冲策略的私募，比如民森的市场中性策略的基金，朱雀丁远指数中性，以低风险套利保证绝对收益；或是投资于二级市场以外的投资标的，比如博宏数据、证大等都推出了投资于定向增发市场的基金。这些私募基金的出现，可以满足投资者多元化的配置需求，达到分散风险的目的。投资者还需对私募基金市场的最新动向保持一定的关注度，及时选择到自己需要的好基金。