收储正式启动 郑棉冷静对待

　　9月1日郑棉继续横盘震荡，成交量和持仓量再度减少，收跌0.3%至21537。其中主力合约05下跌0.34%至21670，市场等待方向性选择。隔夜美棉成交量偏低，冲高回落收涨0.3%至104.67美分，消息面缺乏以及美国劳工节前交投平淡。

　　美国东海岸受飓风“艾琳”影响严重，据美国农业部部长称，弗吉尼亚州与北卡罗来纳州棉花生长受较大破坏，飓风对东海岸地区造成的影响或于下周周度生长报告中有所反映。此外，大西洋再度形成一股热带气旋，或将为东部带来较强雨水，再度对棉花生长不利。同时，印度北部担忧未来降水过多将影响棉花质量。北半球各植棉区陆续进入吐絮期后，对天气敏感度增加，后市天气炒作或将提振棉价。

　　国内方面，黄河连续阴雨天气开始缓解，但市场对其单产预估仍有所降低。新疆地区光照适宜，气温较常年偏高，利于棉花生长发育。总体来说，全国棉花生长状况良好，但仍不排除后期特别是东部地区阴雨天气影响其生长状况。

　　下游方面，成交量仍未扩大，纺企仍然坚持随买随用。同时，据悉由于成本增加，本年度纺企订单有所减少，纺织企业仍未有复苏迹象。但由于多数纺企已停购多时，随着库存下降以及圣诞和春节订单来临，后期需求有望放大。

　　今日收储正式启动，19800的政策底下后期棉价跌幅有限。9月1日中国棉花指数CCIndex328上涨9元至19319元每吨，8月底开始现货价格稳步上涨。中国进口价格棉花指数FCIndexM为128.24美分 ，折1%关税为20850元，折滑准税21289元。

　　主力合约05窄幅波动，消息面缺乏指引，成交量逐步萎缩。MACD红柱缩短，KDJ高位形成死叉，短期或有回调，但期价仍然维持于布林通道中轨上方运行，后期有望上涨。前二十主力多头减少3142手至151580，空头减少8399手至245484，今日空头减仓态势明显，但多头未有跟进，期价仍以震荡为主。

　　棉花临时收储启动，棉价下跌空间有限，但在本年度供需格局宽松下上行压力犹存，期价暂时维持横盘整理。后期若出现天气炒作则有助提振棉价，期价总体维持震荡偏多。操作上前期多单继续持有，期价若回调至20或30日均线可适当加仓多单。

　　林静

　　广州期货研究部