梁渊：港股短期上涨空间有限

　　恒丰证券 梁渊

　　昨日，港股早段跟随外围市场造好高开近380点，但随后涌现的获利了结盘却给市场带来沉重压力，恒指在突破20900点之后震荡回软，午后更是在内地A股的疲软走势拖累下加速回落，至全天收市时止，恒指仅升50点，收报20585点，成交870亿港元。

　　近期，港股突破2万点关口后，已累计不少的涨幅，并且走出了一个典型的小双底形态，量度升幅即将完成。接下来能否继续向上来回补8月初的跌幅，个人认为有点困难。首先，从外围股市的情况来看，美国经济衰退的情况并未得到好转，经济增长仍旧缓慢，就业市场疲弱。尽管，美债危机已告一段落，但欧洲危机却在继续恶化，最新传出希腊和芬兰的抵押担保协议仍未获得其他国家通过，这可能导致9月份即将到期的希腊债务失控，更有甚者认为希腊可能会成为欧元区解散的导火索。只要这些因素的存在，市场要形成较好的投资气氛比较难。而周五即将公布最新的就业数据，在笔者看来，不会有根本性的转变，只能说从高企的数据中去比较市场预测，从而为股市寻求涨跌的理由。其次，A股市场一直萎靡不振，相对与最近外围的反弹来说，A股并未有明显跟随，反而一直纠结于2550-2600点区间。尽管，最新公布的8月份PMI指标为50.9%，环比回升0.2%。显示出经济发展态势有所回稳，但是，8月官方制造业PMI中出口订单分项下滑，足可以抵消前者利好因素。结合以上两点，笔者仍旧维持原来的观点，现在股市波动相对较大，可以给投资者带来短期的交易机会，但如果说已经触底或是牛市前兆为时尚早，只能说是熊市中的反弹而已。从技术上说，恒指目前已经完成量度升幅，获利回吐的压力在逐步增大，不排除短期会出现回调，而继续向上的话，基本上50天线是相当的阻力，因此，建议投资者在操作上需要减低仓位。

　　衍生工具方面，投资者看淡港股后市可留意恒指认沽证13865，2012年4月底到期，反之，若继续看好港股后市亦可留意恒指认购证14060，2012年1月底到期。权证（或牛熊证）投资风险巨大，可以导致本金的全部损失。