郑棉大幅减仓下行 多头资金有撤离迹象

　　【行情评述】郑棉1205合约今日再度大幅减仓28886手，棉价下跌120点，跌幅0.55%。盘中最高21650点，最低21480点。报收于21560点。

　　【现货市场】中国棉花价格指数继续反弹，328级报19479元/吨，上涨95元。替代品市场，涤纶短纤报13450元/吨，与昨日持平；粘胶短纤报19300元/吨，上涨50元。

　　【消息面】国际棉花咨询委员会9月报告显示，

　　2011/12年度全球棉花总产量预计会增长8%，达到2690万吨，为2004/05年度以来的最高。增长主要来自于中国大陆、印度、巴基斯坦、澳大利亚和土耳其。中国大陆的产量预计会增长13%，达到720万吨；印度增长9%，为600万吨；巴基斯坦增长19%，达到230万吨；澳大利亚增长23%，达到110万吨；土耳其增长42%，达到64.1万吨。 2011/12年度，全球棉花进口量会反弹7%，达到810万吨，主要是由于产量增加、消费增长和中国的收储。澳大利亚、巴西和印度的出口将会增长。澳大利亚和巴西2010/11年度的收获量都创了新纪录，大多将在2011/12年度装运。美棉出口会因可供出口供给减少而下降20%，为250万吨。 由于预计会出现220万吨的剩余，2011/12年度的全球期末库存会反弹24%，达到1120万吨。非中国地区的库存消费比的上升可能会转换成Cotlook A指数年度平均值的显著下落。尽管如此，Cotlook A指数年度平均值仍在60美分/磅的近十年平均值之上。

　　【观点建议】郑棉连续两天减仓下行，多头资金离场信号明显，临时收储工作此次未开始执行，也使得市场观望情绪愈加浓厚，截至收盘时，美棉也结束了盘整，出现下跌。因此我们建议投资者短期观望为主，不宜冒然杀跌。

　　北方期货分析师 宋志武