期指出现翘尾 短线或有小幅反弹

　　行情走势

　　沪深300指数，开盘2727.75点，收盘2723.30点，跌20.51点，跌幅0.75%。

　　IF1109合约，开盘2740.0点，收盘2737.2点，较前收盘价跌11.2点，较前结算价跌15.8点，成交量199381手，持仓量增加945至32255手，交投区间2712.2-2747.2,与IF1110合约价差-6.8点，与IF1112合约价差-19.8点，与IF1203合约价差-57.6点。

　　市场要闻

　　国家副主席习近平5日会见世界银行行长佐利克时表示，当前中国政府将继续加强和改善宏观调控，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，着力稳定物价总水平。佐利克则表示，中国需要通过提振内需来保持经济可持续增长；短期内中国面临的最重要问题是通货膨胀，政府已经采取一些措施并朝着正确的方向发展，但现在说通胀问题已解决还言之过早。

　　周二援引多位银行债券交易员报导称，2010年底至2011年初，中国央行为控制信贷投放过快增长而针对少数银行进行的差别存款准备金率政策，经过多次连续滚动之后，将于9月15日(下周四)到期且不再延续，主要是几家中小银行。本次调整释放的资金量只有几百亿，因此对市场而言，信号的意义更大。上述消息并未得到商业银行的完全确认。之前确有差别准备金率到期后滚动延续，但尚不确认此番是否不再延期。

　　央行9月6日公告，今日央行发行30亿元1年期央行票据，发行量比上周略增20亿元，利率与上一期同期限央票持平。本周公开市场到期资金1760亿元，远超银行首轮补交准备金的需求，因此，央票发行量小幅提升只是顺应回笼需求之举。央行同日开展了正回购操作，期限分别为7天、28天，交易量分别为200亿元、490亿元，中标利率分别为2.7%、2.8%。同时，央行昨日向公开市场一级交易商新增了7天及14天正回购需求申报，暗示央行本周将可能实施“节前”特别措施，以缓解长假前商业银行头寸紧张局面。央行青睐正回购的原因还在于央票增量仍较为困难。

　　8月以来大股东公告增持逾8亿元，统计显示，8月以来有74只A股发布了174份股东增持公告，累计公告增持额达到16.25亿元，与前期相比呈现上升势头。其中大股东增持额为8.27亿元，占同期股东增持额的比重高达50.87%。

　　截至目前，沪市922家上市公司全部完成2011年半年报披露工作。统计显示，上半年沪市上市公司共实现营业收入近8.26万亿元，前十大盈利公司中上市银行占了七席。对总体利润贡献最大的行业依然为金融保险业和采掘业，行业实现净利润分别占全体上市公司净利润总额的58.8%和15.7%。

　　美国股市周一因劳工节假日休市。欧洲股市周一大幅下跌，因投资者对欧洲债务危机以及美国经济前景感到恐慌，他们开始将资金大量转移至安全性更高的投资。泛欧道琼斯Stoxx 600指数下跌了4.1%，收报223.45点，因数据美国8月份新增非农就业人数为零，该指数上周五便下跌2.4%。英国金融时报100指数下跌了3.6%，至5102.58点。银行与资源股领跌。德国DAX 30指数下跌了5.3%，收报5246.18点。法国CAC40指数下跌了4.7%，收报2999.54点。

　　行情分析

　　昨夜欧股大跌拖累两市低开，午后沪深两市走势出现分化，上证指数维持小幅震荡，跌幅有所收窄，深证成指跌幅继续扩大创下一年以来新低。截至收盘沪指跌8.22点或0.33%，收于2470.52点；深成指跌176.47点或1.61%，收于10778.43点。个股方面，民航、有色及券商板块涨幅居前；水泥、家电等板块跌幅较大。9月合约小幅低开后弱势震荡，盘尾小幅拉升，最终收于2737.2点。期限价差方面，9月合约收盘时从上一交易日的升水4.58点变为升水13.9点。

　　目前周五公布的经济数据成为影响市场走势的关键因素。8月CPI数据发布在即，机构普遍预期CPI回落。在翘尾和新涨价两个影响因素中，市场认为翘尾因素大幅下降将作为主要原因从而使CPI触顶回落的可能性加大；而新涨价因素不落则可能成为央行和发改委共同判定物价仍将保持在高位的原因；同时，美联储是否推出QE3也将会影响未来国内输入性通胀的压力。尽管CPI能否见顶仍不确定，但近期多个政策信号使得市场目前对于政策面的预期维持定向宽松但不改货币条件偏紧的基调。资金方面，预计9 月下旬开始市场资金面将有所抽紧，主要是受保证金存准上缴额调整、季末银行考核、长假期间提现需求以及公开市场到期量快速下降等因素的共同影响，央行本周将可能实施“节前”特别措施，以缓解长假前商业银行头寸紧张局面。总之，目前市场正在多重利空因素的打压下艰难寻底，周五数据的发布将会对市场走势给出一定指引，在此之前，股市将延续震荡盘底走势。

　　今天主力合约低开后，日内振荡下行，盘尾在跌至8月9日低点时出现明显翘尾，对应恒生指数也在该时刻出现明显拉升。目前期指仍处于筑底阶段，但前期低点构成短线支撑，短线或出现小幅反弹，上方压力关注2765点一带和9月5日的缺口。

　　(永安期货研究院贾燕)