外围利好频传港股添动力 券商仍忧中资股下调降级

　　新浪财经讯 9月8日消息，据港媒报道，市场揣测中国内地可能在未来数月放松银根，美国民主党放风总统奥巴马可能在周四的国会演讲中，公布3,000亿美元创造就业方案，均为港股加添动力。

　　据香港《经济日报》报道，市场揣测中国内地可能在未来数月放松银根，美国民主党放风总统奥巴马可能在周四的国会演讲中，公布3,000亿美元创造就业方案，均为港股加添动力。恒生指数昨重越2万点，以接近全日高位的20048点收市，升337点或1.71%，一举收复10天和20天线，但主板维持654亿元淡静成交。券商估计，恒指现以20504点为初步阻力。

　　恒指涨337点 料20504有阻力

　　本港时间昨晚11时30分，汇丰控股(00005)在美国挂牌的预托证券(ADR)折算报65港元，较本港收市价64.6元高0.4元；中国移动(00941)ADR折算报79.3港元，较港收市价80.9元低1.6元。

　　中资股中期业绩纵然对投资者有所交代，但盈利预测下调随经济预测下调接踵而来。汇丰证券的研究指出，盈利预测上调动力已于去年底见顶，正好是央行密集加息和上调存款准备金率的开始，反映企业盈利与货币供应的密切关系。

　　券商自5月开始下调MSCI中国指数成分股盈利预测，其中，包括资讯科技、可选消费和工业股在内的周期性股，相较3个月前遭下调平均9%，受规管公用事业、保健股其后亦被分别下调17%及5%。中期业绩期后，则数工业股被下调最多。

　　汇证降恒指目标 今年看23000

　　MSCI中国指数在过去十年录得每股盈利年均增长17%，但汇丰证券估计，未来将放缓至只有12%至15%，主要受累于经济增长放缓。该行相应下调中港股指2011年目标10%至15%，MSCI中国降至68点，恒指和国企降至23000点和13000点。

　　法巴重申，在坏情况下，国企指数可能跌至8500点。该行估计机率高达20%至30%。但该行的基本预测是国指在未来12个月升至12600点，相当于19%升幅；直至明年第二季，市场充分反映放缓影响前，元气仍难复原。

　　法巴：企业现金流续变差

　　该行对2,200家A股公司中期业绩的统计发现，上市公司经营现金流和资本开支赤字出现按年恶化迹象，与08年第二至第三季中国企业财政在全球金融危机中跌至最低时情况相若。法巴指，对比当时，目前企业盈利上升79%但经营现金流反而下跌13%，反映信贷收紧令企业流动资金变差；企业库存水平高企，或预告下半年减库存，企业应付帐增加则意味民企中小企面对流动性压力。

　　法巴预期中国公司现金流变差，在第三、四季持续。“在松银根措施欠奉、楼盘销售可能减缓及外部需求减弱情况下，企业设法改善现金流、降低库存，可能导致新增投资减少，各个板块的收入增长受累，引发盈利预测下调。”该行策略员陈皖明续指，雪上加霜的是，债股市的融资活动可能在今年升至新高，令融资成本和股东回报摊薄风险上升，进一步引发盈利降级。