梁渊：港股震荡后 仍有上升机会

　　恒丰证券 梁渊

　　昨日，港股并未受外围提振，早段出现高开低走的情况。其中，中资银行股领跌，拖累恒指盘中最低见19799点，尾市股指略有回升，不过仍企于二万点关口之下。恒指最终收报19912点，下跌135点或0.67%，大市总成交至641.02亿港元。

　　本周外围股市有几件重大事件值得投资者借鉴：一是德国宪法法院对欧债区稳定基金的裁决；二是美国总统将公布的就业计划方案；三是中国周五公布的8月份CPI数据。显然，第一项事件已揭晓答案，德国法院已裁决通过了，引发欧美股市在周三大涨。现在市场的目光主要是集中在后两项上。说实话，笔者对奥巴马的就业计划方案没有太多信心，上任以来推行的各种方案来刺激经济，不但经济没有太多起色，失业率更是雷打不动的高居，跟我们的CPI一样。当然，不管是否有实质性效应，但对于股市而言可能会起到提振市场人气的作用。至于我们CPI指数，之前有诸多专家只要公布的数据创了新高，不是怪猪肉价格高涨就是说翘尾因素导致，反正有众多理由来为自己辩解，这次倒学乖了，预期一致为持平。在笔者看来，这或许是个转折点了，说不定9月份就开始有转机。

　　另外，最近有报道指央行可能会下调部分银行的存款准备金率，而后又被理解为央行银根开始松动，引发A股有一日反弹。也许是投资者面对萎靡不振的股市，太需要政策面消息给予指引，不过，可惜的是央行下调部分银行准备金率政策，是因为之前此类银行过快信贷投放造成的，现在只不过是不在延续而已。实际上，国家在紧缩流动性方面并没有什么放松，相反显得更趋谨慎，尤其是加息这一环节，预计短期内实施的可能性很小，现在地方上已到了"全民借贷" 的地步，不可否认在初期对民间企业解决资金短缺是有帮助的，但越来越热的后果也是推高当地通胀的一个黑手。本来民间借贷成本已高的惊人，若央行再加息，相信倒的不光是这些企业，还有参与其中的放贷者。

　　言归正传，由于欧美股市在德国救助方案获通过之后，市场的情绪有明显好转，再加上有奥巴马就业计划的预期，相信短期内股市会有起色，而港股昨日的下跌，主要还是担心国内CPI的问题，假如公布的结果符合市场预期，再加上A股已在相对的低位，市场有理由出现反弹，相信港股也会跟随。衍生工具交易方面，若看多的投资者可关注恒指认购轮14060， 反之，则可留意其沽轮13865。