消息面多空交织 沪锌弱势震荡整理

　　沪锌今日继续震荡整理。主力1111合约开盘报17080元/吨，最高17200元/吨，最低17035元/吨，收于17125元/吨，较前一交易日微跌10元/吨，涨幅为0.06%。沪锌指数成交量增加37764手至30.9万手，持仓减少5926手至40万手。上海现货0号锌成交价在16850-16950元/吨区间，均价为16900元/吨，较前一交易日上涨100元/吨。伦锌亚洲交易时段窄幅震荡，截止北京时间9日15:00，LmeS锌3收盘价为2239.5美元，美元指数76.161点。LME锌库存增加25吨至844875吨。

　　消息方面，美国劳工部周四公布的数据显示，在截至9月3日的一周中，首次申领失业救济人数环比增长2000至41.4万，高于彭博社所调查经济学家40.5万的平均预期。各大企业正在加快裁员步伐，增加了消费支出进一步放缓的风险；7月汽车、飞机和工业机械产品出口增长推动出口总额创下历史新高，美国贸易赤字降至3个月来的低点，降幅为09年2月来之最。7月贸易赤字缩减至448亿美元，环比下降13.1%。出口的急剧增长应该能为处于衰退边缘的美国经济提供亟需的支撑。

　　美国总统奥巴马周四公布了总额4470亿美元的就业刺激计划，其内容包括将工人和小企业业主所需支付的工资税削减一半、在基础设施建设领域进行支出、向地方政府提供补助金以避免其裁减教师人数等。

　　美联储主席伯南克周四称，他并不担心今年早些时候通胀率上升的趋势将会持续下去。他仅称，在定于本月晚些时候召开的下一次货币政策制定会议上，美联储理事将就该行能使用哪些工具来提振经济复苏进程的问题进行讨论，并做好在必要时候动用这些工具的准备。

　　欧洲央行周四决定将其基准利率维持不变，符合市场预期。英国央行也同样决定维持基准利率不变。欧洲央行行长特里谢称，欧元区经济增长速度在第二季度中有所放缓，且其经济前景正面临着下行风险。他指出，欧元区经济所面临的威胁已经有所“增强”，通胀风险有所缓和，主权债务危机则继续恶化。

　　统计局今日发布8月经济数据，CPI同比增幅为6.2%，为8个月来首次降低，而自2010年2月起，中国已经连续19个月负利率。

　　隔夜美股再度遭遇重挫，周首次申请失业救济金人数再度升高以及伯南克在讲话中并未提及任何具体的刺激经济增长政策，仅重申美联储将在下次议息会议上讨论刺激措施，均令投资者感到有些失望。尽管7月贸易赤字出现下滑，亦未能挽救市场信心，市场避险情绪升温，一举突破76点关口，隔夜伦锌受拖累冲高后出现回落。

　　沪锌今日亦出现冲高回落的行情，始终未能摆脱围绕17000点附近震荡的格局。盘中公布的8月CPI虽如期回落，但国内通胀压力仍旧较大，同时近期美国陆续推出的政策被视为变相的QE3，外部货币政策宽松也将限制国内政策放宽空间，因此股市以及商品市场在数据公布后一度出现走弱迹象，同时持仓量出现较为明显的下滑，由于中秋小长假来临，市场情绪趋于谨慎。基本面上，8月以来，两市锌库存持续下滑，目前伦锌库存已滑落至85万吨下方，上海期货交易所锌库存本周下滑809吨至414636吨，但在整体库存仍旧庞大的背景下，供应充裕的压力仍旧较大。目前处于传统旺季“金九银十”，市场对于消费寄予厚望。但笔者持谨慎态度，全球经济下滑风险增加，工业需求放缓，下游消费领域亦受到来自政策面的压力，上半年“旺季不旺”的局面或重演，锌价缺乏基本面支撑。

　　宏观面来看，美就业计划短期对市场产生心理提振，但预计力度有限，美联储难推出QE3，同时欧洲风险正在升温，任何利空消息都有可能导致市场情绪再度降温，近日沪锌反弹并未伴随多头跟进，表明市场信心依旧缺乏，缺少足够的量能配合，锌价难形成有效突破，建议仍以震荡思路对待当前行情。(永安期货研究院 侯建)