棉花减仓下跌 建议退出观望

　　ICE期棉周一小幅收涨，市场对于政府供需报告反应温和。市场预计本周将保持横盘整理。ICE指标12月棉花期约上涨0.42美分，收报每磅1.1229美元

　　今日郑棉1205合约低开低走。低开于22010，最高22075，最低21880，收于21890，较上个交易日下跌155个点(-0.70%)。棉花指数持仓减仓36958手，成交量为29万多手。

　　现货市场上，9月13日中国棉花价格指数(328)为19644元/吨，上涨24元/吨。9月9日进口棉花价格指数(FCIndex S)为133.18美分/磅，上涨1.97美分；折1%关税21645元/吨，上涨317元/吨；折滑准税22077元/吨，上涨314元/吨。

　　在经过波澜壮阔的2010/11年度后，国内棉花市场顺利进入了2011/12年度。由于在新年度，连续5个工作日棉花价格低于国储收储价，因此9月8日中储棉开启棉花收储工作，但是连续两日的24300吨的棉花收储计划全部流拍。而由于此时国内新棉尚未大量上市，内地和新疆最低起交数却分别达到90吨和200吨，且交储时间为10天，在新棉花年度初期，棉花数量稀少以及时间的紧张促使计划流拍。按照目前国内棉花现货价格，期货盘面虚高，存在买现货抛期货的套利机会，企业也可以趁机套保。因此在新棉大量上市后，棉花价格仍可能继续下跌。

　　从盘面走势看，今日郑棉1205低开，开盘后价格一度出现上涨，但很快出现震荡下跌，最低至21880，中午收在日内低点附近，持仓继续缩减。棉花今日继续下跌，但均线仍为多头排列。目前操作上建议前期空头可以获利平仓，暂时退出观望。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部  徐舟