LLDPE短期上行两难维持区间振荡

　　美国原油期货周二上涨并收在五周最高水平，之前美元走弱，并且预估显示一周原油库存数据料减少。交易商未受国际能源署(IEA)下调原油需求成长预估的影响。受此影响今日LLDPE高开振荡下行，其中主力L1201合约以10890高开，盘中最高点10900，最低点10675，成交了766452手，持仓增加了41034手至322954手，终盘报收于10715，较上一个交易日收盘价下跌了130点。虽然目前LLDPE处于需

　　旺季，但是后期供应增加将限制上涨间。预计LLDPE短期上下两难，将继续维持10500—11000之间区间振荡。

　　虽然，每年的9、10月都是下游农膜备货期，农膜的消费旺季，而今年年初，已经出现过旺季不旺的格局，对于下游的农膜企业来说，库存基本为历史低点。故在年末的消费旺季来临之时，补库需求的增加将给LLDPE消费量带来一定的支撑。从LLDPE/LDPE的消费结构看，薄膜仍是消费的最大品种，消费量为485万吨，占LLDPE/LDPE总消费量的77.5%，其中包装膜313万吨，占总消费量的50%；农膜134.5万吨，占消费总量的22.5%；特殊包装膜37.6万吨，占消费总量的6%。其次为注塑制品，消费量为55.7万吨，占消费总量的8.9%。其后依次为涂层制品、管材和电线电缆，消费量分别为31.3万吨、18.8万吨和15.7万吨，分别占总消费量的5%、3%和2.5%；其它消费量为18.8万吨，占总消费量的3%。2011年5月，我国塑料薄膜产量达70万吨，同比增长了5.11%。农用膜产量则略有回落，同比减少了降幅为2.65%。

　　总体而言，膜料的需求仍保持稳步增长格局。我们知道，LLDPE的下游主要是膜料，随着9、10月份消费旺季的来临，预计LLDPE的需求将得到有效提振。

　　但是，装置方面，新加坡壳牌80万吨/年裂解装置已于9月10日重启。台塑麦寮的120万吨/年裂解装置计划9月底重启。日本三菱计划8月底至10月中旬关闭2号石脑油裂解装置进行年度检修。同时，韩华石化计划在10月份关闭其线性装置进行检修；台塑计划9月20日重启麦寮LLDPE装置。印尼Chandra Asri公司计划10月5日起对位于爪哇岛Anyer的石脑油裂解装置进行检修，时间大约持续25-40天，该装置设计产能乙烯60万吨/年和丙烯30.6万吨/年。同时公司旗下的全密度装置也将在同一时间关闭，设计产能32万吨/年。

　　还有，中国海关统计数据显示，7月份我国进口初级形状线型低密度聚乙烯17.24万吨，同比增长了4.62%，较上月增加了17.43%；进口均价为1459.65美元/吨。进口量连续3个月下滑之后7月份开始回升，这增加了国内市场过剩的压力。从7月份进口利润情况来看，总体水平是偏高的，这意味着9月份到港的进口货源量将偏高；按照国内主要生产企业的开工情况来估计，8月份LLDPE的产量将从7月份的26.7万吨增加至30万吨左右；这样一来，9月份国内市场总的供应量或将显著增长，如果消费没有明显的改善的话，市场供应过剩的局面或许会加剧。

　　中大期货  高泉都