期指窄幅震荡 整理后或有望延续反弹

　　行情走势

　　沪深300指数，开盘2734.55点，收盘2729.05点，跌4.06点，跌幅0.15%。

　　IF1109合约，开盘2738.2点，收盘2725.8点，较前收盘价跌4.8点，较前结算价涨5.2点，成交量67646手，持仓量减少9230至7271手，交投区间2723.2-2755.8,与IF1110合约价差-5.0点，与IF1112合约价差-19.6点，与IF1203合约价差-43.8点。

　　市场要闻

　　中国国务院总理温家宝在夏季达沃斯论坛和企业家座谈时解释称，针对何为经济"有质量的增长",有质量的增长应当是有一定的发展速度、有比较低的通货膨胀率、可持续的增长。同时，国家发展改革委副主任张晓强在夏季达沃斯论坛表示，预计全年CPI涨幅超4%难免，同时货币政策不会调整，仍然把通胀预期管理放在宏观调控的优先地位。

　　央行9月15日公告，今日发行20亿3个月期央票，利率与上期持平；市场中期资金面预期谨慎，纵是央票发行利率有所上行，也难以吸引太多的需求。央行同日开展了正回购操作，期限为91天，交易量为100亿元，中标利率为3.16%。央行公开市场此前已经连续八周净投放，累计达3,440亿元，其中上周净投放金额为1,000亿元。

　　央行9月15日发布的三季度调查报告显示，第三季度银行贷款需求指数为83%，与上季基本持平；而三季度居民消费意愿维持低位，储蓄存款意愿更高，投资意愿回落；其中，居民股票投资降至2009年来最低水平。另一份银行家调查指出，三季度银行家信心指数回落；银行业景气指数微升；银行家货币政策感受指数则企稳。同时，企业家宏观经济热度指数和预期指数延续回落趋势，且中国企业家称对企业贷款满意度继续下降，预期贷款偏紧且借贷利率偏高。

　　继9月5日工、农、中、建、交及邮储6大行向央行上缴保证金存款后，其他金融机构将于今日起上缴保证金存款，其中中小银行第一阶段将上缴约700亿元。届时中小银行流动性将更为趋紧。据估算，全国性中小银行和地区性金融机构及其他需要缴纳的总规模分别是4679亿元和900亿元，按此上缴15%计算，预计第一阶段中小银行将上缴约702亿元，其他金融机构需上缴135亿元。中国银行间市场质押式回购加权平均利率周四早盘多小幅走升，因中小银行准备金上缴基数扩大後的首批缴款，导致场内流动性略微有所收紧。

　　周三美国股市收高，盘面较为波动。至此大盘已连续第三个交易日上涨。法德两国表示希腊将会继续留在欧元区，意大利议会通过了政府的财政紧缩方案，安抚了投资者对欧洲主权债务危机的担心情绪。琼斯工业平均指数上涨140.88点，收于11,246.73点，涨幅1.27%；纳斯达克综合指数上涨40.40点，收于2,572.55点，涨幅1.60%；标准普尔500指数上涨15.81点，收于1,188.68点，涨幅1.35%。

　　行情分析

　　今日两市平开后有所冲高，但随后震荡回调。截至收盘沪指跌5.77点或0.23%，收于2479.05点；深成指涨25.62点或0.24%，收于10848.02点。个股方面，工艺、通讯板块涨幅居前；交运、保险等板块跌幅居前。9月合约小幅高开后冲高回落，盘尾跳水但跌势有所企稳，最终收于2725.8点。期限价差方面，9月合约收盘时从上一交易日的贴水2.51点变为贴水3.25点。

　　上周统计局公布的经济数据显示，8月份CPI同比上涨6.2%，与路透社预测的中值一致，但是仍高于多数主流机构的预测值，9月份CPI同比涨幅或仍保持在6%以上的水平，结合信贷方面的数据来看，政策短期放松的可能性不大。另外，8月份数据显示通胀和工业增加值同比都出现回落，结合目前对这两项的趋势性判断来看，宏观经济环境可能开始从类滞胀向小周期衰退切换，股市相应也处于筑底阶段。

　　在昨天盘尾强劲拉升后，9月合约今天窄幅整理，早盘有小幅冲高，但在2750-2760点压力位处受阻回落，9月合约本周五到期交割，10月合约今天成为主力合约。在今天整理后，短线反弹行情或仍有望延续，期指上方短线压力位在2760点和2800点一带。

　　(永安期货研究院贾燕)