欧债压力渐成解决动力 黄金呈现阶段性回调

　　一)走势回顾及操作建议

　　黄金昨日下跌1.8%，收于1787.4，支撑位1788被突破后，在此处追空和反扑的人都不多，资金并无大量流入，后市最大的可能是顺势而行继续下跌，下一个支持位在1757

　　支撑：1757、1720  阻力位：1788、1816

　　白银昨日下跌2.06%，收于39.87，从走势看白银9月初未创新高，因此下跌幅度有限，38.7附近很可能是反弹底部。未来黄金、白银的走势有可能分离

　　支撑：38.7、37.4   阻力位：40、40.6

　　支撑点、阻力点上做多，支撑点、阻力点下做空，各设止损，严格执行

　　二)寸头分析

　　comex期金近期成交量的显著特点是下跌时成交量略有放大，上涨时成交量缩小，这是明显的看跌走势，但从未平仓合约数量分析，资金并无明显的流入流出迹象，即便在目前美国股市连续四天上涨的情况下，作为长期投资者的spdr持仓量也无明显变化，反应目前的回调可能只是短期阶段性的，短期可以轻仓做空，但仓位不宜过大。

　　三)综合分析

　　从昨日资本市场走势看，美元、金银、商品下跌，欧元、原油、股市反弹，呈避险情绪进一步缓解的特点。

　　美国股市连续四日反弹，虽然昨日的经济数据较差，如首次申领失业金人数再次突破42万，9月纽约制造业指数连续四月环比下滑，再次证明制造业出现明显放缓迹象，8月CPi同比升幅达3.8%，核心CPi同比自08年11月以来首次达到2%，通胀压力使美国下一步放松货币的余地更小，客观上也压缩了黄金的上涨预期，外界普遍预计即使美联储放松货币，也只可能取消银行存入的超额准备金利率，或通过出手短期国债购买长期国债的举动吸引资金流入长债，但对市场的影响要比之强预期的直接购买债券轻的多，因此市场目前的焦点仍集中在欧洲。昨日全球五大央行联合向欧洲银行注入美元的决定是黄金下跌，股市反弹的最重要因素。

　　此举缓解了市场避险情绪，但也突显了欧洲银行目前的融资困境，欧洲银行的资金缺口在800亿~2000亿，但如果除希腊外其他国家也存在违约，则资金压力远不止这些，目前3个月伦敦银行同业拆息与隔夜指数掉期息差扩大，表明银行宁愿将资金存入央行，也不愿借给同业，融资萎缩也打击了银行向实体经济的贷款愿望，迫使企业从欧洲以外寻找融资途径，这又进一步打击银行赢利，形成恶性循环，金融市场动荡、财政紧缩、融资成本升高使欧盟下调了欧洲、欧元区的经济增长预期，今年预期下跌0.5%、明年下跌1%，反应债务风险己扩散至更大范围，欧元区并非没有解决危机的实力，只是缺乏意愿，目前迫在眉睫的压力也迫使欧洲必须寻找到一条彻底解决危机的途径，压力有可能演变成解决问题的动力。

　　德法领导人在与希腊首相通话中保证在希腊减赤达标的前堤下倾尽全力加以缓助，并同意扩大欧洲金融稳定基金的责任，同意其购买债券，有消息传欧洲国家很可能正在研究共同发行欧洲债券的可能，果真如此说明德法的态度已经明显软化，欧元区在一体化进程中又迈出关键性的一步。

　　在穆迪下调法国兴业银行、农业信贷银行的评级，即将下调意大利债券评级，惠誉下调西班牙5个地区的评级的阴影下，从欧元不跌反涨，黄金连续下跌的反常走势看市场有可能是对彻底解决欧债问题的提前反应。

　　四) 今日关注

　　16:00     欧元区 7月未季调经常帐

　　17:00     欧元区 7月季调后贸易帐  

　　21:55     美国 9月密歇根大学消费者信心指数初值

　　市场有风险，操作应谨慎，以上分析仅供投资者参考，照此操作，风险自负。

　　世元金行黄金分析师：杨涛