四季度港股投资暨模拟大赛赛后研讨会全程实录

　　新浪财经讯 新浪携手经济通于9月17日在北京举行第四季度港股投资暨港股模拟大赛赛后研讨会，苏格兰皇家银行香港区股票衍生及结构性产品董事曾少华、海通国际证券集团有限公司中国业务部副总裁郭家耀、著名私募音乐人老大出席并发表演讲。

　　以下是本次会议全程实录：

　　主持人乔旎：各位来宾、各位朋友们大家下午好！感谢大家来到这次会议，首先我为大家简单介绍一下这次由新浪网携手经济通开展的港股模拟比赛于的过程，本次比赛从6月20日至7月29日举行，由海通国际、苏格兰皇家银行予以支持。这次大赛吸引了来自北京、深圳、广州、香港、天津、四川等各方参赛者参加，气氛热烈，在这次比赛期间环球股市曾经历欧洲债务危机的冲击，令港股存在众多不确定因素，但优胜者凭著其优秀的选股及精准的港股走势部署，因而获得理想的投资回报，表现出色。

　　在短短一个多月的比赛期间，两组参赛者以港币200万元的仿真资金，平均投资于港股及窝轮/牛熊证。港股组冠军得主来自九江的杨云伟先生，他的仿真交易帐户内资产总值由港币100万元增值到港币182万元，取得82%投资回报。而窝轮组冠军得主是来自海南省的吴海鹏先生，其仿真交易帐户内资产总值由港币100万元增值超过12倍，达港币1千2百多万元，成绩骄人。我们先恭贺各位参赛的选手获得好的成绩，并且希望大家能够支持我们即将开始的第二季赛事。

　　同时，我们都知道，在内外利空因素不断的情况下，港股即将度过今年的第三个季度，我们知道，港股今年表现差强人意，七月以来，在内外市场严峻的情况下，港股已经连续2个月跌幅达千点，而马上接踵而至的第四季度的港股将如何演绎，而投资者们又该如何部署。新浪财经携手经济通共同举行这场主题为“人民币升值时代的海外投资策略”的研讨会，与各位专家、网友共同探讨在内外市场形势严峻、人民币升值的大背景下将如何投资。

　　首先，我们有请到的是苏格兰皇家银行香港区股票衍生及结构性产品董事曾少华先生，他给我们带来的主题为认识窝轮牛熊证及其投资策略。

　　曾少华：各位来宾大家下午好！我是苏格兰皇家银行的曾少华。

　　三年前的今天，我们看到一家百年老店雷曼兄弟倒闭，三年过去了现在我们看股市环境还是非常的困难。欧债的问题开始的时候在希腊、爱尔兰，然后到了西班牙、意大利，最近又回到希腊。两个星期之前我们听到了一个消息，说希腊有机会破产。

　　最近的情况，就是全球五大央行向欧洲银行注资，提供短期的资金，防止了一个欧洲主权的危机变成金融危机。美国方面，我们看到美国主权的评级被降级之后，引起了一个金融振荡。国内的情况通胀最近从高位回落了，但是最近大家买东西的时候感觉便宜了吗？没有。还有最近的股市波动很大地每天低开高走的情况也是常常看到。因此我们看到更多的投资者参与衍生工具，做盘中的炒卖，等一下我们会看一下这些数据。

　　我们先看一下恒生指数香港的走势。根据波浪特征来讲，从09年3月开始最高的时候涨到19162点，我们很关注这19162点会不会有效的突破？什么叫做有效突破呢？就是从收盘价格来看，连续三天跌破19162点，这是说明股市从牛二直接跳到牛三地进入熊市。过去两年我们都是低买高卖，每次熊市反弹的时候就是爬坡的机会，这个我们要关注未来的时间会不会有效的突破19162点。这个星期有两点跌破了这个指数，但是在星期四、星期五收盘的时候，还是全部回到了19162点之，因此现在还不是指数性突破还是维持过去两年里面的牛二，就是炒卖波幅。

　　刚才说过最近港股的波幅很大，每天有不同的浪声，还有级别的行情，更多的投资者利用衍生工具做盘中的炒卖，因为衍生工具的交易成本比较低，还有就是投放的资金比较少。因此，可以帮助投资者去好好管理风险，还有就是降低他们的心理压力，更容易做明确的决定。

　　这个图是香港衍生工具的成交比例，我们看到过去一年半，都是大概维持在25%左右，但是最近两个月我们看到牛熊证跟权证的成交比例从25%达到了35%，也就是说更多的散户投资者参与衍生工具市场做盘中炒卖，因为现在获利的风险明显增加，他们为了有效的控制风险，更多的会选择衍生工具去做每天的盘中炒卖。

　　为什么香港的权证及牛熊证发展的那么好呢？那么受投资者欢迎呢？因为在香港的产品选择比较多，我们看多、看空的产品，也有不同种类挂钩的资产，除了股票之外，还有黄金、期油、外汇。黄金最近受到很多投资者关注，因为已经突破了历史的最高位。市场当中有三类黄金产品，黄金的期货，还有黄金的现货价，还有黄金的ETF。在这三种产品当中以黄金的现货价透明度比较高，因此在香港市场上黄金现货价的产品比较受到关注。在香港有19家发行商，因为市场竞争很大，所以发行商的互相监察令产品的透明度提高了不少。 另外交易衍生工具的成本也比较低，因为买卖这些产品的时候印花税比较少。另外我们用庄家制，比如说你买了500万股的权证，当你抛货的时候不用担心没有人接货，因为他们有责任向你们买回那些发出去的权证。

　　我想问在场的来宾，有谁参与过香港港股的权证或者是牛熊证的买卖？港股呢？我们应该怎么选择权证跟牛熊证呢？权证跟牛熊证都是有杠杆的产品，两个都是有时间性的规范。权证我们要看时间损耗，牛熊证是有一个财务费用。选择权证的时候我们要关注两个方面，一个是行使价，行使价跟现货价距离要在10%以内，因为行使价的敏感度是比较高的，价内产品就是我们左手边的，一般来讲我们不建议投资者购买这个产品。

　　权证是有时间值还有时间性的规范，一般来讲我们选择到期的时间都是3-6个月。在这个图里我们看到，年期越短的时间，时间值的损耗就是越大、越快的，因此我们应该选择一些中长期的产品，就是说3-6个月才到期的产品，因为时间值的损耗，我们的成本比较低。

　　牛熊证方面我们要关注两个水平，回收价还有行使价。因为牛熊证是有剩余价值的。什么是剩余价值？比如说现在股指在22100点，但是开市的时候跌破了22000点，这个时候牛熊证可以同时交易，也就是可以回收了。比如说最近股指跌到21800点，跟行使价21500点比较，当中的300点就是我们的剩余价值，也就是说牛熊证被回收之后，那300点是可以返还给投资者，我们可以拿回剩余价值的。

　　另外要关注的就是牛熊证现货价股指的水平越贴近回收价的话，它的杠杆也提高了。23000点的杠杆大概是9.4倍，但是跌到21200点的时候，杠杆可以提高到29倍。因为回收价贴近现货价的时候也就是说风险提高了，风险提高你们的杠杆也会提高，因为风险跟回报是成正比的。我们应该选择回收价距离现货价多少点才是合适的产品呢？我们要看市场的情况，比如说你们预期股指是在整理的过程当中，我们应该选择一些比较贴价的产品，就是说回收价跟现货价距离在500-1000点之内。

　　我们看一下不同的投资策略。很多投资者说权证的风险很高，我是不会碰的。举个例子，两个投资者A和B，都有10万块钱的资本金，投资者A把10万块钱都买的股票，投资者B把9万块钱存进银行，拿1万块钱买了10倍杠杆的权证，哪个投资者的风险比较高？有人说A，有人说B。权证的优点就是无论股指跌多少，比如说股票跌了50%，投资者A剩下的本金只是5万块，但是投资者B的权证输光了，但是还有9万块在银行。因此我们看到投资者B承受的风险比较低，就是说权证产品本身风险比较高，但是如果投资者很好的管理风险，控制投放的配置和资金的配置，一些高风险的产品也可以组合成为一个投资信誉比较高的投资组合。这个不同的投资者可以了解一下。

　　比如说这是恒生指数短线的走势，我们看到最近波动的区间有下调的情况，过去两个星期我们看到恒生指数都是在19000到21000点附近徘徊，振荡下落。但是上个星期跌破的19000点，跌破了8月9日的低点。于是乎现在我们看到的区间就是在19700点这是我们的主力，支撑位是18800点。短线的时候我们可以根据不同的主力还有支撑位，利用看多看空的产品，做一个波幅的买卖。当股指去支撑点的时候我们就购买认购证，当股指去主力点的时候，我们就反过来利用认购证不停的买卖波幅。比如说我们在建行6块的时候，买进一个6.8元的新时代产品，当时这个产品是比较好的选择。但是由于建行跌到5块左右，要是我们持有原本6.8的产品，到这个时候已经变成低价位，但是反弹的时候未必会跟着股票一直帐。因此我们应该先把一支帐外的产品抛出去，然后用同样的资金买一些产品去抄底，抄底的时间利用账外的权证风险是比较高的，我们应该选择一些添加的产品参与到反弹的行情。

　　反过来说我们看到中移动在7月的时候有一个双底的形态，然后它突破了双底的主力，涨幅目标是76元。但是我们在低位的时候买进一只中移动的认购证，当它到76块的时候这个认购证已经变成的价内，价内的杠杆比较低，我们应该先把这个价内产品抛出去。一方面我们可以套利，另一方面用赚回来的利润进行价外的选择，参与最后一波上涨的行情。2011年的投资行情当中，在权证市场当中可以赚钱的投资者，一般来说都是一些不贪心的者，每次涨到一个水平的时候，他都会套利，然后用一些保守的策略，比如说投资另外一些产品，如果这个股票再上涨的话他也没有错过最后一波的行情，但是这个股票下跌的话他也已经套利了，不用为他担心，这也是一般投资者简单的策略。

　　另外权证产品或者是对冲类的产品，我们可以用它做一个自己的炒卖，也可以降低投资组合的风险。比如说我们看到恒生指数在7月份50天的均线跌破了250天的均线，这是一个利空的信号。于是我们就利用权证或者是牛熊证去做一个对冲，或者是买一个保险。因为牛熊证在股票下面的时候是一个看空的产品，我们可以有效对冲风险。

　　另外我们到底要选择认购证还是牛熊证做推崇呢？我们要参考波幅的走势。香港有一个恒生指数的波动指数，过去9个月大概恒生指数也是在20%左右徘徊，但是在美国主权评级下调之后，8月份开始它上涨到80%以上，最近也还是30%以上。这个时候如果是引申波幅大的话，权证的价格也会更贵，也就是说要在引申波幅高位的时候购买权证风险是很高的，因为引申波幅下跌的同时权证也会下跌。也就是说提高看对了方向，有时候也会因为引申波幅的影响而影响到涨幅，不能跟理论上的涨幅一样大。因此我们选择对冲产品的时候，也要参考引申波幅的走势。现在我们看到波动的指数还是在30%以上，选择对冲产品的时候我们应该选择一些权证去做对冲比较合适。

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　　主持人乔旎：大家一定有很多的问题，请曾先生为大家解答一下！

　　观众提问：我在做窝轮过程中跟郁闷的是，明明它的时间很长，而且正股的方向也对，但是窝轮就是不动。举个简单的例子说，周五的时候中海发展上涨了8点多，但是相关它的窝轮却都没大动，我非常郁闷这个问题。

　　曾少华：影响窝轮或者是权证价格最大的因素，一个是方向，另外一个就是个股。刚才你说的情况，我想应该是没多久的时间，对吧？8、9月份？

　　观众提问：是的。

　　曾少华：当时引申波幅在高位，但是引申波幅在股票上涨的时候一般来说都是下调的，也就是说股票对但是引申波幅下调，这是为什么你感觉窝轮不动的原因，除了要关注股票之外还要关注引申波幅。

　　观众提问：您认为引申波幅大约在什么位置窝轮比较活跃？

　　曾少华：引申波幅在高位的时候更多的投资者参与到权证，因为要去获利。你的问题是引申波幅在什么位置比较合适？我们看恒指的波动指数现在是35%，我想应该回落到25%-30%的时候，蓝筹股就可以考虑权证的尾盘。现在要做一些保守性的选择，我们可以参考一些长期的权证，还有一些比较贴价的权证，因为他们对引申波幅的敏感度比较低，比较合适波动的市场情况。

　　主持人乔旎：谢谢曾先生！给我们讲解的窝轮牛熊证的操作策略。接下来我们有请的是海通国际证券集团有限公司中国业务部副总裁郭家耀先生，做主题演讲，他的题目是“四季度港股最新走势及潜力板块的分析”。有请！

　　郭家耀：大家好！今天我主要讲一下未来四季度的时候整个港股市场，还有在现在的市场状况之下，我们应该选择一些什么样的股票。首先我想问一下大家，今年觉得股票市场好不好？

　　观众：不好。

　　郭家耀：对。这个很简单，恒生指数在过去两个月跌幅最大的时候是从8月份开始，从23000点水平，两个礼拜就跌了将近4000点，这个跌幅非常凶，有一些小股票一个礼拜跌了40%-50%。主要是两个原因，一个是8月份的时候下调了美国国债的债务评级，还有就是欧债的问题。

　　但是如果看一些基本点的情况我们看一下指数的市盈率，内地和港股其实是一样的，市盈率已经跌到一个非常低的水平。大家看一下08年金融海啸之后，港股曾经跌到8倍左右的市盈率，现在我们是不到9倍，跟08年最低的时候也差不多了。这反映了两个现象，一个是指数有一个明显的下调，另外一个是过去两年企业盈利还是有比较大的增长。比如说内地的银行股，虽然过去两年投了A股，应该没有什么回报，但是他们的盈利在过去两年是有明显增长的，特别是今年上半年的时候，大部分是有20%-40%的增长，所以他们的市盈率回到一个非常低的水平。所以从基本点的因素来看，从目前的水平再大幅下调的空间，我觉得已经不多了。

　　另外就是内地市场的上证指数也跌了很多，从3000点一直跌到现在的2500点以下，A股现在的市盈率也回到13倍左右，也是历史最低的水平。所以我估计中、港股市再往下调的空间不太多。

　　接下来我们看一下为什么市场会有那么大的波动？第一个当然是跟道股有关，主要是反映在就业市场方面，美国现在的失业率。金融海啸之后09年9、10月份曾经上升到10%以下，现在虽然有一些回头但是还是9.1%，这说明美国那边的就业情况还是不是很理想的，这对于他们的消费合其他经济活动的压力还是很大的。另外我们也看到当地的一些经营数据，包括整个制造业的数据，最近也有回落的情况，也反映了当地制造业的情况也是不太乐观。但是我觉得在下半年特别是四季度的时候，美国的情况应该可以有一些改善。主要是因为明年美国会大选，现在奥巴马的支持度是非常低的，最主要是因为就业市场还是不理想。所以在上个礼拜奥巴马总统就选择了一个比较大规模的经济刺激方案，我估计他的力度会非常强、非常快。我觉得他们会想其他方法支持经济，因为最近的经济数据显示了大家对未来的信心还是不足的。所以我觉得这两个方面，无论是财政政策还是货币政策，都会加大力度支持市场的发展，这对于美国的情况应该会有一些改善。

　　另外一个比较有趣的事情跟大家分享，就是8月份的时候大家知道标普调低了美国的评级，当时比较担心的是如果评级调低了之后，会不会有很多机构抛售美国的债券。因为美国那边很多贷款、利率是跟美国长期债券的利率是挂钩的，比如说楼房的贷款，他们的利率跟十年期的利率、国债的利率是挂钩的。如果国债被抛售，利率被拉低很多的话，对他们经济复苏前景是有很大压力的。但是8月份开始，由于市场的波动，反而很多机构流向美国国债，美国国债从3%以上的水平一直下跳到2%以下。还有可以提一下美国现在的CPI是3.2%，也就是说你投美国十年期国债根本不能保值。为什么还要投呢？就是因为没有其他的安全投资工具可以选择。可以说是美国受到上帝的保有，那些基金还是要投他的国债，如果市场长期利率在比较低的位置，对他们经济复苏能力是提升不小的，这个是对美国市场有利的。

　　从年初开始到现在我们分三个主要市场，美国、欧洲、亚太区市场，跌幅最小的就是美国市场，今年以来美股可能没有什么下跌。但是欧洲跌了很多，跌了20%多，亚太区也是跌了12%-17%。这说明市场对美国的前景也不是特别的看好，就是由于大家对政府或者是联储推出一些有效的政策，还是有一定的信心，我觉得这个会支持美国的股市下半年走势会比其他欧洲市场好一些。

　　另外，我们对美国的情况是乐观一些，但是欧洲的情况就不是特别好了。大家知道最近大家都很担心希腊会出现违约的情况，这个也反映在欧洲债务比较严重的国家里面，他们五年期信贷违约掉期。最高的这条线是希腊的保费，如果你卖了10万块钱的国债，要付10%的10000块钱的保费，现在大概是要付40000块钱，所以根本没有好的回报，这个反应了欧债国家的问题还是比较严重的。

　　我觉得现在欧洲的问题主要是两个，第一个因为当地福利政策的支出太多了，但是由于他们的政治压力不允许他们减少这些开支。另外就是经济现在不好了，所以他们的税收也减少了不少，所以他们只有靠发债去支付这些福利的开支。现在他们如果因为大家对他们的发债能力怀疑的话，他们要付40%的利息才能发债的话，这个游戏是不能持续的。往后怎么发展呢？就是靠违约、赖债、不还贷，再找其他的方法发债。另外他们现在寻求欧洲的其他国家帮助他们，特别是法国和德国这两个比较有实力的国家。但是这两个国家，是不是愿意全力去救他们呢，是有一些怀疑的，主要是他们要向自己国家的选民交代，我不可能拿自己的钱给西班牙或者是意大利的国家付福利的开支。所以我看他们的问题，可能还需要很长的时间才能解决。另外，大家比较担心的第二个问题就是他们违约的话，很多金融机构和国家银行都持有欧洲国家的国债，到时候他们需要做一个比较大规模的坏帐拨备，做坏帐拨备对他们的会有影响，资本金也会有减少的压力。

　　我估计欧债的问题还会持续一段时期，所以对全球股市还会带来一些波动。所以在下半年我估计无论是港股还是全球股市，可能还会有一个很大区间的波幅情况出现。所以现在要把握的话，每当利空的消息出来之后，要等待一下。因为现在的市场是一个信心的问题，所以股价的波幅还是可以出现的很大、很快的。

　　我们也看一下内地的市场，内地市场主要影响到A股的是投资政策。目前的消费物价指数有机会在下半年有一些回落，这个对A股市场来说应该是比较好的消息。另外最近采购经理指数有一个明显的回调，这说明调控政策有比较大的效果，经济出现一些放缓。如果进一步收紧的话，可能会影响到实体经济的发展。现在采购经理指数已经下降到50点的水平，50点以上说明行业是在增长的，50点一下说明制造业是出现衰退的情况，国内的制造业现在是很贴近这个状况的边缘。也就是说我们国家会不会进一步收紧，令实体经济出现衰退呢？我觉得机会不大，下半年政策定向放出一些的话，对A股市场来说应该会有一些机会。

　　刚才说了三个因素，美国那边我们觉得前景比较乐观一些，因为那边的政府会出台很多的政策。欧洲那边可能会比较麻烦，短期内可能不会有太多的消息出来。反过来说内地我预计有政策、有机会放松，给A股市场带来一些机遇。所以结合起来的话，我觉得港股市场还会有些波动，但是目前的估值跌到8倍市盈率的话，进一步调整的空间应该不大了，比如说19000以下就有很好的机会减仓。

　　如果大家想在这个大过渡的市场状况下调一些个股的话，我觉得尽量挑一些跟外围市场没有关系的个股好一些。其中一个内银板块，大家可能对这个板块会比较失望，因为去年两年不好，今年几家内地银行在H股那边也调整的比较多，20%-30%左右。短期内我估计内银股可能表现也不会特别的改善，因为目前大家还是在担忧地方融资平台的问题，还需要一段时间解决。因为明年就是地方政府还贷的高峰期，在还贷的高峰期之前大家还是担心他们还贷的能力。但是我估计中央会提出一些还贷的计划，或者是帮地方政府还一部分贷款，还有就是像以前将不良资产打包，从银行体系当中提出来。另外当然会有一部分需要银行做一些拨备。实际上我们也知道在中期业绩的时候，很多银行他们的坏帐率是进一步下降，但是他们拨备的水平进一步提升，就是他们为了如果未来地方融资平台出一些问题的话，现在他们做一些拨备，降低一下未来的冲击。但是如果从长期的投资价值来看，现在很多内银股是五六倍的市盈率，市净率大概是1-1.4倍左右，按照他们普通回报率是20%来看的话，实际它比很多国际银行投资价值好很多。所以如果从长期投资的话，内银股我觉得是比较有价值的板块。其中建设银行我觉得比较好，因为它无论是历史收入、佣金收入、坏帐水平，是在同业当中最好的。

　　另外一个板块今年也是做的比较差的，就是保险板块，特别是人寿保险的板块，今年的表现不是特别好，包括中国人寿、平保今年跌了30%-40%。但是因为今年A股市场做的不好，直接影响到那些保险公司的收益。另外就是今年年初开启了银保的行业，受到了比较严格的监管。以前这些保险公司的受人员，是可以驻点在银行里面销售的，现在已经不允许了，令他们的保费增长受到很大的限制。今年以来人寿保险的保费增长只有10%以下，中国人寿做的还比行业要差一点，所以就影响到它的中期业绩出现下降。其实我觉得现在他们估价已经跌了很多，也反映了很多风险因素。如果是在H股的话，中国人寿现在是19块多，在08年雷曼事件之后最低它曾经跌到15、16块，现在离那个水平也差不远了。但是现在的市场状况是不是像那个时候那么差呢？我觉得还有一定的距离，其实它已经知道是自己本身的问题，就是销售人员的销售能力比其他的保险公司要差一点，或者是它之前太过以来民保业务对他的支持。所以新的管理层今年开始会做一些措施去改变销售策略，我估计明年会有一些看头。最近也有机构投资者，在增持中国人寿，刚才说了如果四季度时候有一些宽松政策出来的话，在A股市场会有一些低波反弹的话，中国人寿也是可以受惠的。现在我觉得寿险行业的投资价值也是提高的。

　　还有一家做的比较好的就是中国财险，由于这两年汽车销售做的非常理想，做了很多的拉动，所以保额收益在过去两年增长的非常快。还有就是在风险方面，以前中国财险做的不太理想，他的承保利润以前是-10%，现在他的风险控制率已经做的比较好，承保利润达到了5%左右，所以这对他的利润带来很明显的提升。今年为什么他的股价有了很大的提升，因为他上半年的盈利已经是去年全年的盈利水平。所以如果做一些比较短线的投资，中国财险可以关注一下，比如说在11块左右的水平，我觉得这是比较有价值的个股。

　　另外一个做的非常强劲的板块，今年跑赢大盘很多的板块就是电信板块，电信板块不管是中国移动、中国电信还是中国联通，这三家都很厉害。比如说中国联通今年上升50%以上，中国移动上升20%，中国电信上升30%。为什么做的这么好，就是因为3G，我相信大家现在都开使用3G的服务了。因为现在3G的服务有上网、游戏，所以电信运营商就赚了这个服务的费用，使他们的收益恢复到比较好的增长。另外大家知道中国联通现在已经有iPhone的代理的，未来中国移动和中国电信也在跟苹果谈，如果今年可以落后的话，对于他们未来的客户增长也会有明显的提升。还有中国移动也会推4G的服务，希望在2013年的时候，有这个服务的话可以增加他的竞争能力，因为现在3G的服务质量他比其他两家比下去。现在电信板块我觉得是一个高增长的情况，所以现在的投资价值还是很好的。还有一个很重要，因为他们的收益跟国外的市场没有太大的关系，都是来自于国内的市场。所以为什么现在很多基金经理放弃出口板块、国外板块，把资金调回到通信板块的原因，因为这个板块会提供一些机会。如果选择一些个股的话就是中移动，因为它比较稳定。但是如果挑一家还会有比较潜力的个股，我觉得中国电信是可以考虑的，因为它现在的网络是直接用iPhone的人使用的，已经有了CDMA版本的iPhone，他可以比较快的拿到代理权。另外他的3G客户群占到20%，这对于他的盈利会比较快一些，从目前来看我觉得中国电信还是提供了一些挺好的机会。

　　我觉得还有一家电信的设备公司，也是提供一些挺好的机会，就是中兴通讯。中兴上半年的业绩不是特别好，道理是非常简单的，就是因为很多资本开支都是电信支出的，很多基础设施在去年基本已经完成的，所以影响到他上半年的利润有些回落，所以他H股的股价从30块钱的水平，跌到目前20块钱以下。但是下半年我看它有机会出现扭转，一方面是电信运营商已经在过去两年推广了很多高端客户用3G服务，未来他们会针对一些中低端客户推广3G服务。但是这些中低端客户不可能都用很贵的3G手机，不可能每个人都用iPhone，所以他们会提供一些比较中低端的智能手机给这些客户选择。中兴通讯主力做的就是一千块钱以下的智能手机，我估计他们下半年出货量会有明显提升，对他们的业绩会有比较好的拉动。另外刚才已经说过了，中国移动是非常奢望尽快推动4G的服务，所以前期的基站会在下半年开始服务，这个也对中兴基站方面的业务有所拉动。所以我觉得它的股价在20块以下是抄底的行为，下半年它的情况会有所改善，下半年它的股价会恢复到一个比较好的水平。

　　另外一个板块今年波动情况非常大，就是水泥板块，水泥板块主要是受保障房的影响，大家预期水泥价格会有进一步的上升，还有需求量会提升。但是最近在9月份开始，我们还没有看到水泥价钱有明显的反弹，大家担心这是不是因为调控政策影响到房地产的发展，所以对水泥的需求也带来不利。我看保障房的概念是政治的任务，所以水泥的需求还是极大的，虽然今年开工量不到1000万套的水泥，但是400-800万套的水泥是有的，对水泥的需求还会继续提升。他们的股价从高位调整那么多的话，我觉得开始提供一些机会给投资者。

　　其中一家我觉得很有投资价值的，就是华润水泥，华润水泥是华润集团旗下的子公司。以前它重点发展华南地区，就是广东、福建那边，过去一年它在东北和西部也收购了一些厂房，布局已经从一个比较区域性的布局扩大到全国性的覆盖。所以未来不同区域的水泥需求提升比较明显，也可以降低一些区域性的风险。另外，它的产能效率也有明显的提升，由于它同一个集团有不同的业务，一方面上游它有华润电力的支持，下游它有华润置地，就是做房地产的公司对它做一些保护。所以总体来说，会对它的业务带来比较好的支持。目前它估值在6块钱以下是比较好的机会。

　　最后跟大家探讨一下汽车板块，汽车板块在今年短线差异也是比较大的， 一些做小排量的汽车，包括吉利和比亚迪都跌了很多，但是过去两年受到政策的影响，他们的销售量提升很多，但是今年购置税减免取消了，所以他们的销售量放缓的比较多。还有就是过去两年消化了很多的购买力，现在的需求不能一时之间那么快的恢复。所以我现在对这样的厂家不太看好。反过来比如说东风汽车，由于它的产品覆盖率比较多，高档汽车有、低档的也有，所以受到的影响比较少，今年它跌了10%左右，受的影响比较小。上半年它有一些外围因素的影响，那个时候它跟日本的车厂有一个合营的公司，当时部分零部件受到影响，出货出现了问题，现在问题已经解决了，下半年应该会出现回升的情况，这对于他的盈利是比较好的。还有一家做的比较好的就是华晨汽车，就是做宝马的，大家知道宝马这样高档汽车是不太受补贴政策影响的，所以今年销售量是非常多。还有一个供不应求的情况，现在他们会扩产，年底他会扩产到30万台的水平，可以应付现在的需求，所以我对它的前景比较看好。所以汽车板块的话现在还是低开一些，中高档汽车股的表现会更加好一些。

　　主持人乔旎：在场的朋友有什么问题可以向郭先生提问。

　　观众提问：现在内地股市和香港股市联系越来越紧密了，最近两年在香港的人民币存款也越来越多，这笔钱到底是谁的钱，他们从什么渠道获取的，它的目的是什么？

　　郭家耀：香港现在大概5千亿的人民币存款，我看有两个原因。第一是自由行的有客越来越多，在香港消费的话，对人民币存量会有提升。另外一点就是香港现在可以做人民币的贸易结算，以前全都是用美元的，现在用人民币结算的话，也对人民币在香港的存量有所提升。可能有一些投资者会想有一部分是热钱，但是如果按照这5千亿人民币的存量来说，热钱应该不太多。所以我觉得大部分钱，一个是看好人民币的前景，第二部分是从刚才说的那部分过来的。

　　观众提问：香港股市里面有很多的新股，这对内地投资者比较有吸引力，您在这方面有什么建议？另外香港在操作股价这方面，有没有可以避免的？

　　郭家耀：很多内地客户对新股比较感兴趣，因为波幅比较大。我感觉虽然有一两家可以提供很好的回报，但是很多新股是往下炒的，就是当套了一大批人的时候，他们会在低位给股东一大部分股份，这样利润就摊薄了很多。另外香港跟内地的操作方法有一些不同，最不同的地方就是香港有很多衍生产品，衍生产品其实会对市场带来一些波动性。因为很多客户会用衍生产品增加它的回报，当很多人一时间去买这些衍生产品的话，会放大这个市场波动的情况。所以在过去一个月，一天时间可以由很大幅度的上升和下跌，所以当天的场外风险是很大的。另外做港股跟内地股最大不同的地方，是港股有一个T+1的情况，就是你购买了股票，A股是当天不可以卖掉的，港股可以当天卖掉，现在很多投资人会做一些当天的炒卖，就是不持货，担心外盘出现什么问题的话又有一些亏损，所以他们选择用T+1的交易去规避亏损。

　　观众提问：我想请问一下上个月的时候李克强总理到香港，他也提了一些香港股市的政策，您的看法港股直通内地股会不会成为现实？

　　郭家耀：现在一步一步来，8月份时候李克强副总理推出的政策是往这个方向走的。第一现在在内地可以推出港股的ETF，这个可以增加内地投资者对港股的认识，ETF是比较好的产品，可以作为一些不太认识港股的投资者第一个投资的产品。因为它主要是指数产品，指数产品比较简单，就是反应整个市场的状况。所以我相信这个类型的产品应该受到内地投资者的欢迎。另外香港的券商可以拿人民币到内地投资，虽然第一批资金只有200亿，对内地市场 应该没有特别的影响，但是我觉得这个额度是可以慢慢加起来的。因为很多外国投资者或者是香港投资者，对A股市场是非常感兴趣的，有些公司他们没有在香港上市的话，只可以在A股投，可以对A股的发展应该是一个好的方向。比如说财政金融股，在A股市场是比H股还要便宜一些，有一部分便宜10%-20%。所以对于外部投资者来说，如果他可以利用A股的额度去投资比H股还便宜的股份的话，我相信他们是非常有兴趣去投资A股市场。

　　主持人乔旎：非常感谢郭先生。暂时请大家休息10分钟，一会我们请到了非常著名的私募音乐人老大来和大家进行交流，谢谢！

　　有请著名投资者，刚才看到很多朋友都说要您当着他的面讲，不能只给几个朋友讲！

　　音乐人老大：刚才我跟那位交流的目的，就是跟他讲做股票千万别掉进四牛角尖，做投资不是抬杠，一定要合理的安排好投资布局，千万要保持良好的心态。其实做股票最后的结局就是一个良好的心态，你绝对能战胜任何事情。巴菲特中长期不像咱们国内拿个三五年，他一拿拿几十年，像可口可乐这样的股票，总涨总跌，人家能拿的住，是他的学问，咱们要学巴菲特选那样的股票，不能选拿三五十年的股票，能不能盈利谁也不知道。我也是一个中小散户做起来的，现在做个人私募，感觉好像很大的，但是我还是保持低调，很少出去交流，有什么可交流的。但是出来讲课我就把绝招告诉大家，直接把结果告诉你，如果你掌握了最多一个礼拜就能掌握，如果你有悟性马上就能掌握。你掌握了首先不会输钱，其次才是盈利。

　　在座有多少人投资港股的？1/3或者一半，咱们今天就先说大家可能最关心的，可能很多人都会觉得18800这个点能不能破，我要跟你说能破或者不能破肯定又是吹牛，咱们不做这种评论。我给大家拿几个数据，因为技术指标数据从有股票市场以来，百十来年这个数据一致存在，而且没有人看不懂，谁都能看懂，只是你没有用心去用它。我现在调出来的是恒生指数的周线图，这个数据是933的数据，你不用去改它，现在我给你调的就是933的数据。你把J指标去掉，只看KD，因为J指标波动太大，你只是看KD指标。现在大家怎么去怀疑恒生指数跌到哪，没有意义，说破了18800怎么样，或者是涨到哪怎么样都没有意义。我给大家念一下KD两个指标，K指标是23，D指标是24，告诉大家一个诀窍，一般理论上30以下进入低位区域。我有一个背离区域就是20以下，是KD两个指标同时下30进入第二个区域，同时进入20一下就以为背离区域。反之上70进入高位区域，我的要求是上80进入背离区域，上100就更甭说了，上背离了。

　　大家看周线指数，到底应该跌到哪？涨的时候所有的均线没有压力，你感觉它是压力，没过多长时间它就过去。下跌的时候同样如此，任何一条均线都不是压力。所以你现在要看周线怎么去算的话，你看这个还有另外一条线，你把所有的线都调开看最后是什么，这都没有意义。惟有意义的是它的历史均线走势，最多见的就是KD走势。我今天给大家介绍最简单的KD指标，也就是说现在恒生指数进入低位区域，周线代表周期趋势，月线代表长期趋势。就现在而言中期地位区域，随时有可能有大幅度波动，因为一个底不管是中期、短期、长期是靠时间出来的，也就是说在一个区间波动。所以现在恒生指数进入中期的低位区域，信不信由你。我们知道很长期的调整才能出现周线的KD到30以下，现在恒生指数正在筑中期底部的底。

　　接下来就是短期的波动了，我们看日线。日线的KD指标是这样的，34和31，这是933恩的指标提供的34和31，也就是说刚刚脱离底部一点点而已。日线和我刚才讲的周线一样的，现在你看恒生指数所在的位置，我估计10个有8个人会担心，弹完了破，大家都觉得18800能够站住。你猜没意义，我也从来不猜指数，我只看技术指标，技术指标只要在低位，现在是什么机会啊？中期趋势已经基本定在那儿了，现在在筑底，短期趋势客户肯定会跑，你就盯着那些市场比较活跃的客户，一定买在技术低位。我为什么这么说？很多人可能误解了一个最基本的东西，就是说追涨杀跌，好多分析师都讲追涨杀跌肯定是错的，我说不是的。意思要搞清楚了，追涨是追技术指标从低位往上涨，杀跌是杀技术指标从高位往下跌，跟估价没有关系。有人说高抛低吸跟这个一样也是一个悖论，有人说股价高了应该抛，股价低了应该吸，这是错的。高抛是技术指标高位你必须抛，不抛就死，低吸不是股价低吸，是技术指标在低位区域吸纳。现在你看恒生指数日线指标，大概在30、31这个位置上，也就是说刚刚脱离了底位，还在低位区域，这个时候你该做什么啊？当然这个时候只是一个短线的趋势，这个趋势你只能靠短线的高手才能操作好。理论上我刚才讲到的周线和日线，30、20以下，70、80以上，其实就是告诉大家20以下买，80以上卖，保证你挣钱，挣多少看你运气，看你股票的活跃程度。我这么说不知道大家能不能理解，如果不能理解回去琢磨一下，拿着股票对比一下。

　　上次听过我讲课的人回忆一下，当时我怎么说中小板股票的，我当时按照技术指标给大家提的，我说不用担心，按照这个标准买一百股试试能不能挣钱。从上次开会以后，几个月以前那个时候跌的最低的时候，大家都说中小板的股票还得估价回归。我就拿技术指标给大家当时演示，还做了中长线的演示，之后中小板的股票和创业板的股票比我想象的涨的还高。很多人快速结套，低位买的至少都是不错的盈利，至少30%-50%。所以你要拿技术指标衡量一只股票你不会输，如果你已经被套，现在拿着股票问老大我这个时候是不是该割完了以后换一只股票？那就看你的日线和周线，如果日线、周线在20、30以下，这只股票千万不要割肉，如果已经严重被套了，这只股票的周线指标在70、80以上，我劝你赶紧割了它，因为它还有一个漫长的下跌周期。但是如果你的股票的周线已经在20以下了，不管你有钱没钱，千万别割。

　　接下来是想买的人，我不管你是看好什么行业、什么板块，记住买的时候至少日线KD要在30以下，最好是20以下你再买看好的股票。很多人喜欢做短线，我是做中长线的，我告诉你一个买短线能够快速盈利的基本方法。很多人可能都做过短线，买完了以后可能第二天就涨，可能没两天。这一类股票都有一个共同的特点，5周线必须运行在20周线之上。现在的股票有很多涨的非常棒的，它会上窜下跳，要是20块钱的股票都会给你三四块钱的空间。我不做推荐，在香港市场有一个票是开赌场的，为什么关注这只股票是因为我认识的朋友当中去澳门赌的很多。这个企业正常能盈利多少，比头上虱子都清楚，你买吧。所以这只股票很活跃，它为什么很活跃？咱们不看基本面，你看看它的技术指标就知道，只要它在5周线上方就会很活跃，5周线要是经差20周线会更活跃，这一类的股票属于中长期不管怎么振荡是往上走的。

　　所以我希望大家如果你去做股票，记住我今天说的这一点够够了，不要复杂化，不要把基本面政策面、张三领导、李四领导，他们说的东西全部抛弃，只看证券交易所提供的明目张胆的数据，也就是说起码80%、90%是正确数据，不是假的，这就够了。因为你投资一个企业，如果你连这个企业都不了解你就花钱投的话，你输钱是活该。所以我建议大家你在这个时候，如果你手中看好的股票，你手痒痒想买，做一下短线，记住它不能跌破5周线，构造我们大家常说的在日线上它起码在20以上运行的股票，你才能参与短线。怎么买？咱们比如说恒生指数就是一只股票，它现在在哪？好多人敢在恒生指数3万多点的时候还买股票，你看看3万多点的时候，当时日的KD指标在什么位置上，80以上背离，你倒回去看看就知道了。现在既然在30以下你不敢买，我说的是短线，这跟中长线没有关系。你敢追技术指标高高在上，它别跌，只要一跌就杀死你，你在技术低位买，它别涨，一涨富死你，就这么简单。这些东西是我20年炒股票，在股票市场摸爬滚打，连输带赔总结出来的，最后定成铁律。一个再好的股票如果你技术时点买的不对一定赔。比亚迪在A股已经上市的，港股市场我14块钱买的，大家回去看看技术数据，比亚迪在巴菲特入股以后炒到20块钱打回到14块多。那个时候大家回去查一查日线、周线的技术形态是什么样的，就跟现在的恒生指数一样，比它还低。从技术形态来看它一年之内可以涨到80多块钱，人家说你老大运气好，这跟运气不运气没有关系，是当时我从基本面、政策面选好了就是它。为什么一开始它从8块钱涨到30块钱我没有买，而等到14的时候再买？就是因为技术指数。

　　我建议大家关注5周线，如果你想开任何一只股票，当回条到5周线的时候，不破5着线，你就可以在日线的KD20以下买这只股票，如果破了5周线，20一下你也不要动，观察。是因为5周线一旦被跌破，中长线上涨的趋势开始转弱。刚才我提到了5周线一旦死差20周线表明中长期下跌的开始，你在这个时段当中任何时候买股票都会被套住。经常做短线的朋友都会遇到，买的股票自己觉得价格下跌很多了，都跌了一半还跌，回去看看期指指标，它会在第一时间告诉你买的不是时候。有的周线到了20以下为什么买了还跌？我敢肯定它的5周线肯定是死差20周线的。如果买这一类股票做短线，十有八九你会死，偶尔赌一两只会赢，但是如果用我这个方法找短线盈利点的话，80%、90%会成功，只有10%的可能性会不成功。这个不成功就跟这所谓二次的金融危机，全球都不成功，如果赶上这个了就可能有这10%的可能性。

　　讲到现在我围绕着日线和周线转圈，目的就是告诉你如果你现在还在港股市场操作，你买的标准不是说美国股市今天晚上涨的明天港股一定涨，告诉你如果你那只股票不涨肯定有原因，你看看它的技术指标，它涨是有要求的，天时地利都具备了，如果技术指标不具备，星期一我基本敢认定港股会冲底，也可以肯定在它冲的时候有很多股票会跌。如果你们在座的朋友发现有跌的股票，去看它的指标一定是在高位，所有涨的一定是从低位往上走。70以上是高位，80以上为背离，一般你拿一只股票，比如说日线我星期一买的股票到周末了，你先不要考虑周末是不是利空、利多，你先看看你手上那只股票周线是不是在80以上，如果是80以上我劝你卖了获利。如果发现你的股票K34、D31的话，如果你在这儿卖，你的股票如果技术线是这样的话，那你永远挣不到钱的。咱们看看80以上的结果，白线是K，蓝线是D，在座的没有人看不懂这个指标，但是你能不能按照这种指标严格操作？上次也是一样，KD在80这个位置死差，你看跌幅。你在看这次80上方死差，再看跌幅。所有人不要拿自己的钱开玩笑，说我这只股票什么都有，咬牙也要忍，这个小跌没事，我可以抗过去。头一波跌你可以抗过去，再看看挺漂亮的，我没卖又涨回去，从这儿盖住下面的走势没人知道。所以我告诉大家任何的个股如果在80上方，你就是做短线趋势的人，20以下买个股票就买恒生指数我买多。如果恒生指数在80以上，我百分之百的看空，我不管你能不能往上拉。为什么？没什么为什么，历史就是这么告诉我的，全球都躲不过这个指标，80以上一定会跌，一旦跌就杀你，有时候小杀有时候大杀，这次就是最好的例证，这次大跌之前恒生指数比A股牛多了，这次以后又在同一个起跑线上了。

　　接下来怎么办？欧洲三大股指和美国三大股指，其他的咱们不看，意大利的最近我也看它的技术指标，它每次说跌，明天又涨了，有人谣传说中国要买意大利的债券，这个先搁一边。当意大利的股指进入20以下，它必须涨，早一天晚一天的事，有人就会说漂亮话因为咱们要买意大利债券，那是后来的，在这之前你就应该在技术指标第一时间反应出来，为什么涨事后你会知道。但是假如说你不懂技术，事后跌了你才后悔，或者事后涨了你才后悔，晚了。所以你懂技术不一定挣钱，如果你不懂技术一定赔钱。

　　我摸爬滚打了几十年，把所有最烦琐的东西简化到最后，熟悉我的朋友看我写博客区区百十来字，把所有问题讲的清清楚楚，我不是想教育谁，是我对这个市场就是这么看的，而且每一篇博客没断过，一篇加一篇就是长篇小说，也就是我的投资理念。所以我建议大家回去用我这个最简单的方法，20以下买，80以上卖，做一个最牛的傻瓜照相机！基本面、政策面我不用教你，你自己就会分析，一般大家手上都有十到二十个股票，这个时候你短线、中线、长线都应该选目标了。有的股票日、周、月都在20以下背离了，这样的股票不适合做短线的朋友做，适合做长线的朋友做。因为这种日、周、月全部跌到20、30以下需要一年到一年半的时间才可以，现在基本上可以讲国内市场、香港市场大把的黄金，也可能你们每个人手里的股票都是大把的黄金。但是你们可能就是没选好它的技术买点，这个必须作为纪律。你不能稀里糊涂的回去找了一只，上次我讲完有人给我打电话，日、周在20以下的股票为什么就不涨？我说你首先搞清楚，你自己就是做短线的还是做中长线的，他说就是一个短线的快枪手。你先搞清楚自己想干什么，如果你就是一个做短线的，没什么可说的20以下买，KD基差到50就切，这是绝技。更短的还有60分钟、30分钟、15分钟，理论道理都是一样的，日线、周线都是一样的道理。你会一种操作，所有操作你全会了，只是概念和理论不同在哪呢？就是你是做短线还是中线、长线，你只要把握这个，保证你不会输钱。

　　上次只有一个人问，就是说我是不是所有的股票都可以在20以下就买？现在KD日线在20以下的大把的在，是不是你就能做短线呢？不是。关键是周线，如果他还在五周线上方运行，你选短线的应该是选这一类的。5周线经差20周线，你选的股票正好在5周线附近，你反过来看看KD指标是在20以下，是你就可以挑了。你别挑了20以下的垃圾股，星期一一看跌的，老大不对啊，这就是没有看周线。

　　给大家举个例子，做一下技术指标的讲解大家回去看看11280，这一类的股票很多，比如说728港股中国电信，很多股票都是属于估价在5周线以上，这只股票不管振荡多大都是往上走的，做短线一定做这样的股票。它一旦短线调到20以下马上买回来，到80就卖，这是做短线的基本。如果你做短线做成了中长线，你死都不知道怎么死，按照中长线的方法选择短线，你会觉得我选的方法都没错，怎么就不涨。一个日、周、月都在20以下的背离股票，这只股票一块钱你买吧，它要真正往上涨第一波动作就得涨一年，这么大的行情对这只股票来讲，怎么可能说今天买了明天就一个大阳线放了，它一定会慢慢的涨。

　　我给大家比一个特别简单的，就是刚才我说的，为什么我现在敢踢它，因为我现在没有比亚迪，咱们没有嫌疑就敢说。大家看看港股的比亚迪，当时79块多的那一天是历史的天亮，我重仓卖了，剩下20%慢慢拉，升0.9%就拉，我计划三年比亚迪上70，结果一年上70。现在跟大家说我做3800现在1.44元，我拿了一年半挣了27%，现在正准备再把它拿回来。大家可能要问3800为什么要去买或者为什么要去卖？买的时候3800是日周月都在20以下，我是做中长线，你买完一只股票以后不能着急，如果日周月都在20以下的选择一只好股票，且得涨。3800在跌到1.2元的时候，在这之前也是一只几块钱的股票，经过一个漫长的下跌，从1.2元往上涨，最高涨到5.8元和5.7元，这个漫长的过程和等待和持有的信心。聪明人一定知道老大什么时候买股票什么时候卖股票，日周月都在20以下是我买股票的时候，日周月都在80以上就是我卖股票的时候，这个前周期和后周期加在一起将近三年。就是从你布置好股票到你最后丰收，大概两年多。对我个人来讲，一年就有一点半次机会，什么叫一点半次？一次买热的机会，半次反弹的机会。我基本对一只股票一旦把它锁定，我会踏踏实实的把这只股票做足，就像3800这一波大浪的行情我做完了第一波，现在回过头该买了。从1一块多到5块多，现在跌到2块多，一数天、数月在座的谁都会算，认为该买了。还没到我买的时候，怎么才买啊？这类的的股票真正的买点就是到日周最好是月全下到20以下，这又是你买的机会。谁相信港股的3800这只股票会跌到1.2元，他从1.2元涨到5.8元，现在跌到2块多，从股价上跌到一半多，所谓腰斩。

　　用这种技术形态一个是玩短线，一个是玩中长线的，我就告诉你们今天我讲的短线和中长线你们怎么把握，简单的不能再简单，20以下买，80以上卖。现在恒生指数在30左右，是离低处近，现在是技术低位，但是是不是点数的低点谁都不知道。有人说一定能突破18800，走着瞧吧，有人说一定破不了，也走着瞧。如果这个时候技术指标在80以上，我敢说一定破18800，如果这个时候在20以下、30以下长了不敢说，短了差不多能破。中间日线20以下买80以上卖做波动。

　　如果你有一百万当日线在20以下咱们做短线，买进1/3，不要一次都买，这1/3也就30万左右，分股到6次，越低越买，我所说的是日线在20以下，越跌越买，这和在80以上越跌越买是两码事。耐心等着，爱跌不跌，爱涨不涨。一块钱买的涨到1块5了，KD上80以上了，一刀把这30万切了，你说你本县还剩多少？这一刀做成功了，你就奠定了有可能做中线的基础。再调下来，比如说从1.5元调到1块了，也可能调的更狠到8毛、9毛，不管它到几，KD一旦从20以下从差，没什么可说的，把你在80以上卖掉的，20以下再买回来就可以了。弄的半天就是60万，那40万先别动，什么时候把那40万中的那1/3再加上呢？就是我刚才说的周线，一旦占上5周线，周KD向上基差，你就可以把最后的子弹打出去的，但是我建议大家一百万至少要留20%，也就是20万，作为你有可能一天遇到你想象不大的问题。也就是说你有一百万满仓80万，也就是说你30万一块钱买的1.5卖的，往上又加30万，跌回来再买再上，就是大家说的一二三这成90万了，不管它涨到哪一旦结束上80以上，一刀。但是这个时候走中期第三浪的时候，你看KD的时候要注意，那个时候5周线就有可能占上去，周KD有可能经差，把你的子弹从60万加到80万满仓，也就是说所有人要满仓的时候，一定是股票占到5周线上方，周KD向上经差才可以满仓。

　　什么时候退？日KD一旦进入80上方，不要死抗，迅速的把你后加的这20%退出来。大家回去算一笔帐，我说到现在的时候你帐面的盈利应该是多少，帐面比例很容易算出来。我现在告诉你的这些东西除了所谓的波浪理论，我提的都是技术指标，就是20以下买80以上卖，下跌的时候浪越下越大，上涨的时候是浪越来越大。所以记住了，每次上涨20以下80以上可能有的股票才涨了2毛钱，有的股票可能涨10块，这要看股性和活跃度，就是好多朋友提到的资金面，短线看资金，周线看企业盈利能力，长线看政策导线，这个大家都知道。所以股性活跃的东西，比如说这两天说机械再制造，中央下文了一两千亿，相应的股票也有，高精尖的机械设备制造还有汽车制造，你仔细回去看一看。假如说有人要炒它，你拿着这个股票20以下买的80以上抛，可能比没题材的跑的图要大一些。

　　我每次快结束吹牛的时候，常说一句话，你按照我的方法去做首先会不亏钱，然后就是盈利，这个盈利就看你的运气，看你股票的活跃程度。我今天讲的东西就是日线、周线、短线、中长线，结论就是20以下买80以上卖，再加上适当的投资比例。最后，我告诉大家为什么让你100万留下20万。就像现在恒生指数暴跌，前面80到20以下跌300点、500点，这次一跌1000多点。如果你没那20%，你又被套了怎么办，你除了割肉还有什么脾气，就没别的招了。如果你有那20%的子弹，这就是你的救命钱。我的投资比例几十年来不变，30、30、20，剩下20%。我给客户理财同样如此，你给我1个亿，也是投8千万。就像A股有涨停板，就算知道这只股票明天会涨停板，我也不会部投近期。投资组合和良好的心态达到和谐程度就一定会挣钱，市场有波动十年我没亏过钱，A股、港股包括美国股市样样如此。最后靠的就是铁的纪律和良好的心态，股票市场最高境界就是在这个时候，人人最慌的时候，六神无主，没根的时候。假如说你过来听我老大讲课，你回去看看你持有股票的指标，再分析一下大盘，你就会发现恒生指数如果还想下跌，跌破所有的18800点。好多人说没底了，一定在一个强劲的反弹之后，才有可能出现梦幻中的向下，如果没有强劲的拉动再向下也下不了多少。欧洲三大股指、美国三大股指同样如此。好多人跟我抬杠，我说我不抬杠，我说大家会看这一段时间我对港股市场和A股市场的评价，这个评价并不是我想教导别人怎么样，只是把我现在对市场的看法交代给大家，如果大家能看懂每天跟踪我的博客，每天一篇港股、一篇A股，每天都不会断的。市场最不好的时候基金经理、中小散户大家都一头雾水，巴不得救市，这个时候你一定要看看你手里的股票技术指标在什么位置，大家马上心里就会有底。

　　我今天讲的这些东西，希望大家能够回去好好的复习一下，我想你很快就能掌握。你能不能把握还是那句老话，如果你看准了先用一百股在港股市场里面试试，看看你是输还是赢。就是20以下买，80以上迅速卖，如果是他拐头死差破50也迅速就卖。我今天就聊这么多，不知道我能不能给大家讲清楚，谢谢大家！

　　主持人乔旎：谢谢老大，肯定现场朋友还会有些问题，请举手示意！

　　观众提问：3800我看过，在1.8元的时候已经很低了，但是跌到1.2，这有30%几，我想您买的时候是多少？

　　音乐人老大：我当时开始介入这只股票跟当时的新能源战略，当然多晶硅挺多的，当时那样的企业年产值几万吨，估计中国企业加在一起也没有这么多，A股市场有好多这类的上市公司，到头了1500吨。这个公司虽然也在内地，但是它的年生产内地2-3万吨，也就是说它的成本是最低的，我是鉴于这个它有发展前景，我的发展前景怎么定呢？你今年挣1毛，明年挣1.1毛，后年挣1.2毛，并不是今年挣1毛明年挣8块，这种企业我不碰，挣的是稳定增长。我建议基本面大家不看了，因为同一个财务报表你我拿来看，每个人见解都不一样，所以在这个方面容易耽误工夫。如果你在基本面认为某一只股票没问题，按照技术指标去干你不会吃亏。当然如果想做的细，单返和傻瓜相机是不一样的，好镜头和破镜头也是不一样的。

　　观众提问：上次听完您讲课以后收获特别大，特别感谢您。我就想问一下20以下背离以后，能不能再结合趋势，比如说我这个技术指标20以下，当它形成上升趋势以后我再进入？

　　音乐人老大：你老在一个误区里，当上了5周线趋势就变了，变好了5周线一旦经差到20周线这就是中长线上涨的开始，趋势已经变了，技术指标能在第一时间就告诉你趋势的变化，你懂得技术指标别把其他的乱七八糟都掺在一起，这就是误区了。出去你把所有东西加在一起分析一件事的话，会觉得没有谱，还不见得对，其实就这么简单。

　　咱们这位女士在港股市场玩的可爽了，人家就做短线，这么多年了，进出盈利几百万是很轻松的事，输也是几百万，都很轻松。她现在掌握了，偶尔在某种情况下，仓位最重的时候偶尔违纪了，就是抱侥幸心理。这次恒指的下跳，包括我在内没有人考虑到，也没有人想象到会这么下，每次都三五百点，这次一天就几百点，三天搞定一千多点，让你根本没有回手之力。如果你手中股票摊上这么一个东西，也没有办法。有时候会有这样的情况，10块钱的股票我80的时候刚卖完了，第二天又买了，这是有可能的。所以那1%的可能性你不要去赌，你只做你看得懂的合理投资。

　　观众提问：A股市场您那个经验适合吗？

　　音乐人老大：在A股市场上试更爽，因为港股市场中小散户比较少，七八十都是大户机构，你要是有个千八百万进入港股市场，说没有了就没有了。但是你在A股市场玩个一两个亿的盘子，你就能左右股价了。但是A股市场和港股市场我认为除了法律和软件香港市场落后大陆至少十年之外，其他方面都比A股市场强。我在A股市场上从来就没空过仓，不是说我不看空，是因为我空的仓以后我怎么买股票。比如说我拿了一百万，明天反弹了，我肯定要加仓。我做对了没有什么可说的，我加一百万，涨了一毛我挣10万。如果赔了呢？你得必须做好这个准备，如果我有一百万的话，我做错了当天就可以退出来，这是信任你。香港市场不同了，你错了一分钟就退出来了，但是A股市场不同，我觉得这是A股市场最不好的地方。我说的意思就是你有一百万股在A股市场，今天如果涨了做T的话，这一百万股你已经成本很低了，一旦涨了你一定要做T，保持一百万股不动，拿一百万进来做T，操作几次都行一天当中，但是必须有波动的机会。但是如果你没有这一百万，你做错了怎么办？你永远风险是第一位的，所以我认为这两个市场唯一不好就是这点，还有法律不行。

　　观众提问：这个适合做期货吗？

　　音乐人老大：适合。如果用我这个方法波及到5分钟、15分钟或者是1分钟，道理是一模一样的，操作方法随便。如果股指期货你做成功的话，那你就是大师级的了，我是有纪律不能做。

　　主持人乔旎：大家都在问您的博客具体是怎么搜？

　　音乐人老大：我在所有门户网站都叫音乐人老大，但是A股、港股最全的是新浪，搜索音乐人老大，我叫王佳中，可以搜索我的微博(http://weibo.com)。

　　观众提问：你的博客我每天都看，我从你博客里面学到最重要的一点不是这些指标，而是您的心态非常好。我经常在你的博客里看到一句话，5周线上20周线，后面跟着一句保持良好心态，这个对我收益也很大。但是比如说背离之后还会有背离，就比如说上了80以后它可能往下调，可能调的不是那么低，特别强势的时候有些强势股可能到六七十。

　　音乐人老大：这个朋友说的很关键，刚才咱们是说跌，现在是说涨，就是说你上80以后还涨。比如说我1块钱买的涨到1块5了，我本来想卖，没想到它涨到1.6、1.7甚至2块。为什么？我告诉你一定是站在5周线上方，周KD向上经差，还有一个最漂亮的就是5周线一定经差20周线。

　　观众提问：但是有一个很矛盾的问题，我做短线。

　　音乐人老大：不矛盾，你这属于贪得无厌，不能贪，你从20以下买的80以上卖，钱8毛这就够了，后面涨到3块也跟你没关系。你有时候会发觉强势股票调到50就拐头上去了，记住了一旦拐头经差再上5日线就是你买的机会，就是你作为一个强势股参与短线就是这么调的，强势股现在A股、港股市场都有，你回去看看一定是5周线经差20周线，一定不会在5周线下放似差20周线的。所以你做短线的你只能认倒霉了，哪买哪挣钱，你要是保持心态就不是做短线，是做短线趋势。说白了傻瓜照相机有3百块钱的，有上万块钱的，非专业人员你看不出来，这种情况下你既然做短线，20以下买入80以上卖掉，中间这块肉已经非常丰厚了，不需要再看怎么还涨啊，这是投资大忌。

　　观众提问：其实我对这些东西不是很熟，您在什么地方把这些东西都写出来的？

　　音乐人老大：大家上新浪港股论坛，论坛里面有一个技术帖，三年前关于短中长买卖上面都有。

　　主持人乔旎：我们今天所有的文字实录可以上新浪港股页面上，会有今天所有的文字。

　　音乐人老大：新浪视频，你可以搜索我讲技术方面的视频，可能会有两三个，用音乐人老大就可以，用名字恐怕不行。

　　观众提问：这个问题可能不光我疑惑，很多人都疑惑，日线20之下周线也20以下，月线还没有到位，肯定会有反弹，反弹战胜5周线是不是就可以持有一段时间，月线也不会往下调是不是？

　　音乐人老大：恒生指数现在是K34、D31，现在看周线应该是都在30以下，都在低位区域，月线正在KD死差以后向下运行，大概运行到50-30左右，还没进入30，也就是说还没完全进入低位区。从这个地方也就是说短期和中期都已经调整到位了，现在就是长期还没完全调整到位。长期月线能够连续的从80到20以下吗，历史上也没有这种走势，所以短线必须有一个强劲的反弹，才会把月线带到20以下，他会再线才能把月线带下去。现在恒生指数只是把日和周的带到低位区域，也就是说眼下正在有一波在筑中期底和反弹的过程，如果反弹有利你可能会解套或者有利，如果反弹无力，欧洲、美国、中国再给一点压力的话，香港市场一定会有更大的波动。如果再次向下就有可能破掉18800。20年来我能够相信、能够不变的就是买在技术低位，卖在技术高位。

　　主持人乔旎：感谢音乐人老大，也感谢各位朋友的参与，我们今天论坛到此结束！