指数陷入纠结状态 操作策略甚为关键

　　上周五，主力合约IF1110开盘于2750.4点，盘中冲高至2761.8点后出现回落，全天呈现高开低走，以阴十字星报收。截至收盘，主力合约IF1110报收于2735.2点，下跌1.8点，跌幅0.07%。全天共成交18.9万手，持仓30154手。

　　现货市场方面，上证指数开盘于2490.18点，盘中冲高至2499.48点，全天呈现高开低走，以阴十字星报收。截止收盘，上证综指报收2482.34点，上涨3.28点，涨幅0.13%；沪深300指数报收于2733.99点，上涨4.94点，涨幅0.18%。外围市场方面，道琼斯指数报收于11509.09点，上涨75.91点，涨幅0.66%；纳斯达克指数报收于2622.31点，上涨15.24点，涨幅0.58%。

　　基本面分析

　　从国内市场来看，我们预期的市场改善目前效果甚微，央行从9月初上调存准基数充分显示出政府调控通胀收紧货币的决心，跟我们预期的政策观察期有所不同；同时， 8月份宏观经济数据显示，CPI同比上涨6.2%。PPI同比上涨7.3%。规模以上工业增加值同比增长13.5%，比7月份回落0.5个百分点。可以看出我国经济仍然处于“通胀上行，增长下行”的运行态势中，宏观政策短期很难出现改善；资金方面，上周四各中小银行开始第一阶段上缴保证金存款约800亿元，并且央行在公开市场操作中净投放70亿元，近九周以来连续投放资金达3510亿元，从shibor价格来看银行间短期资金利率比较平稳，显示资金面相对宽松。海外方面，由于希腊国债收益率飙升，欧洲银行业坏账风险加大，欧债危机再次发作，全球股市大幅震荡。上周四，欧洲银行宣布联手美联储、英国、瑞士、日本央行年内进行3次美元招标操作，向市场注入流动性，以缓解欧元区银行对美元的需求，未来欧债危机的发展将影响着国内现货市场的走势。从目前市场的走势来看，操作策略显得尤为重要，我们维持前期市场弱势震荡的观点。

　　操作建议

　　我们维持前期市场弱势震荡的观点，投资者依然可将主力合约IF1110的2700点作为多空操作的分界点。

　　西部期货