9月20日天琪早盘分析摘要

　　【早盘提示】标普下调意大利评级，欧债危机继续困扰市场，但希腊接近达成进一步消减预算协议，暂时避免违约。欧美目前均采取财政紧缩政策或加税以应对债务问题，建议工业品空单继续持有。

　　【期指日内操作建议】欧债危机恶化，外盘下跌，国内大盘股相继发行及楼市利空等因素利空期指，技术面下行动能较强且趋势明显，但我们并不过分看空，操作维持观望。(张卫涛)

　　【沪铜今日操作建议】周末欧洲财长会议未能就欧债问题取得实质性进展。美国今日召开联储会议，或许推出新的刺激性政策。希腊方面市场传言今日破产。周一外盘，LME铜出现大幅下跌，跌幅3.93%，跌破前期低点。沪铜指数昨日领先伦铜先行下跌，昨日下跌3.25%，创年内新低。目前市场不稳，操作上建议观望为主。(王工建)

　　【沪铝今日操作建议】昨日基本金属均大幅跳水，沪期铝主力1111合约跳空低开，主力成交增加23400手，持仓减少4284手，持续换月移仓。9月铝市消费回暖基本希望破灭，沪期铝跟随周边金属大幅下挫，尽管铝价较为滞跌，近强远弱格局未变，但主力以后的合约均跌破17000元/吨关口。隔夜伦铝大跌，重回前期低点，今日沪铝将低开下行，考验17000的支撑位，操作上，前期趋势性多单止赢，若主力1111合约期价跌至17000以下，可适当买入。(刘伟)

　　【沪铅今日操作建议】由于投资者对希腊可能无法及时获得援助贷款的忧虑加深，加上上周末的财长会议结果令人失望，本周一，金融市场遭重挫。伦铅大幅下跌2.27%，最低跌破2300美元，成交量增加。国内现货市场铅价昨日下调150元/吨，由于价格不稳定，消费低迷，现货成交清淡。昨日沪铅低开后大幅走低，跌破16000元/吨整数关，悲观情绪弥漫金属市场，投资者观望为宜。(董立国)

　　【黄金今日操作建议】欧债危机发酵，欧美股市大幅下挫，美元大涨。市场风险积聚，但是黄金并没有出现上涨，说明市场避险焦点暂时集中到了美元，黄金将继续维持弱势震荡。目前经济下行风险较大，通胀水平高，黄金中长期的上涨趋势并没有变。建议：短线暂时观望，看空不做空；中长线多单继续持有。

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年合计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年1月中国进口大豆量为513万吨，2月进口大豆232万吨，3月进口大豆351万吨，4月进口大豆388万吨，5月进口大豆456万吨，6月进口大豆430万吨，7月进口大豆535万吨，8月进口大豆451万吨。1-8月累计进口3358万吨，累计数量同比下降5.5%，累计金额同比上涨24.0%。(于瑞光)

　　【大豆基本面】  美元上涨引发商品整体抛售，欧洲债务问题及全球经济担忧促使投资者削减风险头寸。周一CBOT大豆期货市场连续第六个交易日收低，市场仍未摆脱弱势局面。美国农业部公布的美豆生长状况报告显示，截至9月18日，美豆作物优良率继续下降，较上年偏低10个百分点，大豆落叶率仅为33%，远远落后去年同期和5年均值水平，美豆生长进度较常年滞后10天以上，受霜冻影响概率继续增加。国内豆类市场消息面平淡，周一豆类市场与国内金融市场一道维持低迷，继续向下寻找支撑。产区大豆作物陆续开始收割，黑龙江省大豆单产水平整体改善，可弥补部分面积减少带来的产量下降，已开秤的新豆价格多在2.0元/斤左右。沿海油厂压榨持续处于亏损状态，豆油和豆粕现货价格处于跌无可跌状态，近日各地豆粕现货市场成交量明显放大，终端销售小包装豆油价格整体上调，国内养殖业对豆粕等饲料需求增加和国内豆油进入冬季需求旺季等因素仍为市场带来支撑。(于瑞光)

　　【连豆今日操作建议】 美豆跟随周边市场继续走弱，技术走势呈现空头格局，美豆优良率继续下滑，落叶率偏低引起的早霜担忧等因素有望使盘面跌势趋缓。连豆反弹乏力，跟随美豆继续下探。预计今日连豆市场维持振荡局面，外围市场不确定性增加，建议投资者短线思路参与交易，美豆止跌前多单留仓需谨慎。预计今日大豆1205合约上方阻力位4580，下方支撑位4530。(于瑞光)

　　【连豆粕今日操作建议】 美豆持续弱势令油厂挺价动力减弱，但豆粕现货市场成交放量现象显示需求面较好，豆粕现货市场抗跌表现有助于压缩期货回调空间。预计今日连豆粕维持振荡走势，建议投资者保持振荡思路短线参与或维持观望。预计今日豆粕1205合约上方阻力位3250，下方支撑位3210。(于瑞光)

　　【白糖今日操作建议】上周五外糖暴跌后，周一外糖受空头回补影响原汤价格小幅反弹。标普下调意大利评级，欧债危机困扰大宗商品普遍下跌。因国内外糖率先下跌，后期国内糖价继续下行的空间变小。

　　我国周五抛储平均价格或小幅低于7000元，加上周五外盘暴跌，周末糖市清淡，价格下降至销区7300附近。现货价格未来在进口糖的冲击下或继续下行。当前国内食糖调控实力加强，郑糖在国家调控和进口糖冲击下9，10月震荡偏弱。。因国家调控主要是为了抑制糖价过快上涨，糖价在7000以下已无调控压力。郑糖或在外糖暴跌的影响下大幅低开，但1201在6800以下处于价值区间，1205合约在6500以下处于价值区间。后期郑糖价格企稳后可考虑逢低买入，近期操作上不宜追空，逢反弹做空较佳。

　　远期合约价格下方已经糖厂压榨成本区间上沿6500元，因此下跌空间也有限。调控手段无法从根本上扭转我国食糖供应紧张的局面，中长线多单可在震荡区间下沿逢低布局，在春节前有备糖需求的下游用糖企业可以考虑买入套保的操作。

　　【郑棉今日操作建议】投资者抛盘压力下，美棉跌停，预计郑棉还将继续下行。市场偏 空和天气恶化让农产品走势忐忑，但需求制约最终决定去向。棉价受不定量收储托底，下跌空间有限，可能在较长时间内区间波动，全年来看筑底可能偏大。本周受宏观情绪影响偏多，将是震荡行情的下行波段。操作上，空单继续持有，5日均线止盈。(陈淑敏)

　　【玉米今日操作建议】CBOT玉米期货周一收涨，尽管外围市场走势低迷，因受助于市场传言称中国对美国玉米的需求与日俱增。市场从稍早的跌势中反弹，因传言中国为购买500万吨美国玉米进行询价。部分交易商称，中国可能寻求购买阿根廷玉米。美国玉米最新优良率数据为51%。操作建议：继续观望。( 唐少明)

　　【PTA今日操作建议】PTA昨天大幅低开下跌，跌破9900支撑，选择向下破位杀跌，标志PTA期货7月以来的上涨行情结束，重回跌势。PTA期货连破上一轮回调低点9880、以及前期运行平台高位9774支撑，但下方在9600点处有较强支撑，短线呈现调整走势，技术上已经转弱，基于基本面尚未完全转弱，依然保持多头思路，建议观望等待企稳。本周对期货市场影响较大的事件是美联储于9月20-21日举行的货币政策会议，会议结果较难预料，属不确定因素，投资者也要在后半周提高风险意识。(李小薇)

　　【L今日操作建议】PTA昨天大幅低开下跌，跌破9900支撑，选择向下破位杀跌，标志PTA期货7月以来的上涨行情结束，重回跌势。PTA期货连破上一轮回调低点9880、以及前期运行平台高位9774支撑，但下方在9600点处有较强支撑，短线呈现调整走势，技术上已经转弱，基于基本面尚未完全转弱，依然保持多头思路，建议观望等待企稳。本周对期货市场影响较大的事件是美联储于9月20-21日举行的货币政策会议，会议结果较难预料，属不确定因素，投资者也要在后半周提高风险意识。(李小薇)

　　【化工】PVC:1.氯碱综合利润处于良好状态，开工不降，维持耗氯，PVC企业"抢购"电石，整体供应不会下降，从行业角度时常仍将疲弱.2.烧碱成主要利润源，PVC被动性较强，宏观回暖将以震荡呈现，若出现系统性风险事故将出现杀跌行情3.操作上，7400-7500空单减持，后期空间不大。(刘东丰)

　　橡胶：1.本周泰国暴雨及中国企业中秋后重返市场，现货比较坚挺.2.8月以来轮胎开工回暖，重卡仍差；青岛保税库去年年末至7月一轮去库存后，目前出现补库现象。但汽车及轮胎经销商库存仍在1.5-2月.3.宏观系统性因素主导市场.4.突破有效，操作上，可轻仓空单参与，下一目标30000.(刘东丰)

　　天琪观点  仅供参考