美联储推4000亿美元扭曲操作 期指反弹难以持续

　　海通期货投资咨询部 陶金峰

　　在为期两天的政策制定会议闭幕以后，美国联邦公开市场委员会(以下简称“FOMC”)今天发布了利率政策声明。在此次会议上，FOMC决定将基准利率维持不变，符合市场广泛预期。美联储宣布推出价值4000亿美元的扭曲操作，即卖出4000亿美元较短期国债买入等量的较长期国债，以求刺激经济增长和促进就业。

　　国务院总理温家宝21日主持召开国务院常务会议，会议在总结原油、天然气资源税改革试点经验的基础上，决定对《中华人民共和国资源税暂行条例》作出修改，在现有资源税从量定额计征基础上增加从价定率的计征办法，调整原油、天然气等品目资源税税率。

　　国务院总理温家宝21日主持召开国务院常务会议，会议在总结原油、天然气资源税改革试点经验的基础上，决定对《中华人民共和国资源税暂行条例》作出修改，在现有资源税从量定额计征基础上增加从价定率的计征办法，调整原油、天然气等品目资源税税率。

　　大盘股上市前，暂停IPO的审批以助其顺利发行早有先例。8月中旬，国资委特批央企电网企业辅业资产整合进程放缓，助力中国水电上市。9月末，有传言称，为使中国水电IPO顺利发行，监管层已暂停在国庆前后的IPO审批。

　　在货币紧缩政策持续收紧的影响下，上市公司的资金需求渐趋强烈，今年以来增发融资规模已达3368.56亿元，与去年同期相比增加逾九成。不过，A股市场疲软的走势导致个股普遍下跌，47只增发股的最新股价已经跌破发行价。

　　昨日，来自保监会信息显示，华泰人寿和光大永明下设的投资账户获得监管部门批复，加上8月底泰康养老的获批，投连市场发展脚步加快。而包括变额年金和养老资金在内的另类保险资金，都已建立了进入证券市场的直接通道，有望给股市资金“补血”。

　　昨日A股量价齐升长阳报收。沪市收盘报2512.96点，大涨2.66%；深市收盘报10991.8点，涨幅达到2.93%。两市共计成交1598.7亿元，创出自8月26日调整以来天量。“601军团”(沪市代码以601开头的大盘次新股)出击刺激权重股集体起舞，成为昨日A股最大亮点，也再度引发市场对国家队进场的猜想。

　　相比上上周ETF的申购赎回状况，上周净赎回的ETF数量出现了明显减少，从13只减少至10只；同时净赎回的规模也有了明显的减少，在上上周，华夏上证 50ETF和华安上证180ETF净赎回份额分别为0.47亿份和0.42亿份。从该数据不难看出，赎回的动能已经开始大幅度减弱。

　　当股民在股价之巅被折磨得心力交瘁之时，持有公司股份的上市公司高管们也变得异常浮躁起来。今年以来两市已有近900人辞去高管职位，相比去年同期大增1.25倍，尤其是二季度以来，几乎每天都有三四位高管在“开溜”。

　　近日，环保部和国家质检总局联合正式发布新修订的《火电厂大气污染物排放标准》，新标准将自明年1月1日起实施。实施新标准在大幅削减污染物排放的同时，还将带动相关的环保技术和产业市场的发展，形成脱硝、脱硫和除尘等环保治理和设备制造行业约2600亿元的市场规模。

　　产业资本正在逐步入场。9月以来，产业资本增持金额大幅增加，而减持量却明显下降，为A股带来积极信号。近5个来大盘持续震荡调整，随着上证指数逐级向下，突破2500点后，敏锐的产业资本出现了一些值得关注的入场举动。

　　在美联储声明公布后，美股快速下滑。美联储宣布在2012年6月前买入4000亿美元6至30年期长期国债，卖出4000亿美元短期国债，以期降低借贷成本、避免经济陷入衰退。

　　截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌了283.82点，至11124.84点，跌幅为2.49%；纳斯达克综合指数下跌了52.05点，至2538.19点，跌幅为2.01%；标准普尔500指数下跌了35.33点，至1166.76点，跌幅为2.94%。

　　所谓的扭曲操作即美联储卖出较短期限国债，买入较长期限的国债，从而延长所持国债资产的整体期限，这样的操作将压低长期国债收益率。从收益率曲线来看，这样的操作相当于将曲线的较远端向下弯曲，这也是扭曲操作得名的原因。

　　扭曲操作的目的是压低较长期利率，从而刺激抵押贷款持有人进行再融资，降低借贷成本，刺激经济增长。莫兰指出，伯南克可能判断每采购2000亿美元相当于将联邦基金利率再降低25个基点(1基点为万分之一)，因为美联储已无法再调降已接近零的基准利率，因此只能诉诸采购资产等手段。

　　美联储声明与市场预期基本相符，这是美联储在不到三年时间里推出的第三个国债购买计划。市场的这一反应说明投资者对该计划是否能够刺激美国经济转好持怀疑态度。

　　美国房地产经纪商(NAR)发布的8月二手房销量报告显示，8月销量的环比增幅明显超出市场预期，创下今年3月以来新高，持续下降的房价和低利率推动了更多买家进入房市。

　　国际货币基金组织(IMF)发布最新《全球金融稳定》报告，估计欧债主权危机下欧洲银行业风险敞口达3000亿欧元，所面临风险正在上升。

　　纽约原油期货价格周三收盘下跌，原因是虽然周度原油库存的跌幅超出预期，但美联储对美国经济前景的悲观言论对原油期货市场造成了打压。

　　当日，纽约商业交易所(NYMEX)11月份交割的轻质原油期货价格下跌1美元，报收于每桶85.92美元，跌幅为1.2%。

　　纽约黄金期货价格周三收盘小幅下跌，但此前多数交易时段中均告上涨，原因是穆迪投资者服务机构下调了富国银行(WFC)、美国银行(BAC)和花旗集团(C) 的评级，且美元汇率有所下跌。

　　当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)12月份交割的黄金期货价格下跌1美元，报收于每盎司1808.10美元，跌幅为0.1%。

　　欧股周三收低，石油、银行及制药股承压。投资者正在等待美联储政策会议的结构，希腊问题的担忧情绪持续。

　　泛欧斯托克600指数下跌1.6%，收报225.33点。上个交易日，受希腊将获新一轮援助以及美联储出台新刺激措施的希望提振，该指数上涨1.8%。

　　法国CAC 40指数下跌1.6%，收报2935.82点。德国DAX 30指数下跌2.5%，收报5433.80点。英国富时100指数跌1.4%，收报5288.41点。 

　　9月21日国内商品期货全线低开。

　　21日股指期货小幅低开，IF1110开盘2740，开盘后小幅反弹，早盘一度反弹至2753.2，最低下探至2735。股指现货小幅低开，各板块普跌，陶瓷、煤炭、次新股、水泥等板块跌幅居前。美联储推4千亿美元扭曲操作，符合市场预期，市场对于全球经济衰退的忧虑未消，欧美和今日亚太股指全线下挫，国内股指反弹后继乏力。期指反弹阻力重重，弱势难改。IF1110支撑位2721和2700，反弹阻力位2766和2800。