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新浪基金周报:海外市场大跌 QDII基金跌幅较大

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-09-26 11:01 来源: 新浪财经

  新浪基金研究中心

  内容摘要:

  上周基金表现:

  上周(2011年9月12日-9月23日)大盘宽幅震荡并再次突破今年新低,上证综指、深证成指收报2433.16点和10538.40点,全周下跌1.98%和3.12%;沪市、深市全周分别成交3332.80亿元和2755.33亿元,比前两周均有所放量。分行业看,各大板块全线下跌,中证金融板块以3.22%的跌幅领跌。

  上周国内除货币基金外的其它类基金平均收益均为负。其中,股票型、指数型、混合型和债券型基金分别平均下跌2.32%、2.02%和1.97%;偏股基金均跑赢沪深300指数和深证成指。45只披露净值的QDII基金上周一到周四平均下跌6.62%。

  基金大事:

  百亿社保资金获准择机入市,险资9月来买入基金;近半定增股跌破发行价;私募纳入《基金法》,监管权属及方式成焦点;基金红包多寡PK,最多27亿元最少数百万元。

  专题统计:

  2011年股市、债市双双低迷,债券型基金遭遇连续7年来首次年度负收益,第3次跑输债指。截至2011年9月23日,债券型基金平均亏损4.39%,约一成正收益。

  投资建议:

  随着国庆、季末等因素,市场资金面持续紧张,预计短期内A股将继续寻底的过程。建议投资者对偏股型基金尤其是被动投资的指数型基金保持轻仓,继续持有现金规避下跌的系统风险,并保留反弹时灵活操作的余地。

  在经济下滑较缓、通胀尚未出现拐点的宏观形势下,预计货币政策再度宽松的程度较弱,债券收益率下行幅度有限,短期国庆前债券市场恐难有表现。因此目前债券基金亦需要继续保持轻仓,或者在目前仓位上保持观望,等待政策松动和市场反弹。

  QDII方面,本周外围市场依旧动荡不安,外围市场远未企稳,QDII基金整体上依然处于较大的风险之中。建议股票型QDII基金持有者继续保持轻仓。而介于大宗商品长期走势不明朗,投资大宗商品的投资者也要注意风险控制。

  一、上周基金表现

  1、基础市场状况

  上周(2011年9月12日-9月23日)大盘宽幅震荡并再次突破今年新低,上证综指、深证成指收报2433.16点和10538.40点,全周下跌1.98%和3.12%;沪市、深市全周分别成交3332.80亿元和2755.33亿元,比前两周均有所放量。分行业看,各大板块全线下跌,中证金融板块以3.22%的跌幅领跌。

  债券市场,除了中债企业债指数下跌0.02%外,其它债指均收涨。中债国债指数、中债总指数和中债金融债指数分别上涨0.60%、0.37%和0.12%。

  海外股票市场,美联储对经济前景的评价悲观、市场对欧洲债务危机与全球经济前景的担心加重,令欧美主要股指全线下挫。其中,跌幅最大的是法国CAC40指数周跌7.29%,跌幅最小的纳斯达克指数周跌5.30%,而道琼斯工业指数以6.41%的跌幅创2008年来最大单周跌幅。

分类市场指数表现
分类市场 指数名称 指数收盘点位 近1周涨跌幅(%) 近1月涨跌幅(%) 今年以来涨跌幅(%)
股票 上证综指 2433.16 -1.98 -4.73 -13.35
中证500 4117.74 -2.30 -7.15 -16.59
沪深300 2669.48 -2.36 -5.37 -14.67
中证100 2457.77 -2.40 -4.57 -13.16
深证成指 10538.40 -3.12 -6.27 -15.41
行业 中证能源 3708.22 -0.06 -2.68 -10.60
中证电信 2939.38 -1.11 -1.99 -20.81
中证工业 2691.53 -1.80 -6.58 -21.24
中证信息 2320.09 -1.82 -6.39 -25.76
中证公用 1609.36 -2.01 -5.08 -15.81
中证可选 3408.37 -2.10 -7.03 -15.22
中证材料 3142.36 -2.53 -8.09 -14.33
中证医药 5348.70 -2.68 -7.28 -21.21
中证消费 6379.11 -3.03 -6.78 -8.26
中证金融 3269.87 -3.22 -4.42 -11.31
债券 中债国债指数 113.40 0.60 -0.26 -0.67
中债总指数 111.89 0.37 -0.27 -1.51
中债金融债指数 114.64 0.12 -0.48 -1.97
中债企业债指数 93.04 -0.02 -1.52 -3.71
海外 海峡时报指数 2698.80 -3.24 -2.40 -15.40
日经225 8560.26 -3.43 -0.79 -16.31
纳斯达克指数 2483.23 -5.30 1.52 -6.39
伦敦金融时报指数 5066.81 -5.62 -1.22 -14.12
道琼斯工业指数 10771.48 -6.41 -3.63 -6.96
标普500 1136.43 -6.54 -2.23 -9.64
德国DAX指数 5196.56 -6.76 -6.07 -24.84
法国CAC40指数 2810.11 -7.29 -8.89 -26.14
恒生指数 17668.83 -9.18 -11.10 -23.30

  数据来源:新浪基金研究中心 数据截至:2011年9月23日

各主要股指周涨跌幅各主要股指周涨跌幅

  数据来源:新浪基金研究中心 数据截至:2011年9月23日

  2、基金市场表现

  上周国内除货币基金外的其它类基金平均收益均为负。其中,股票型、指数型、混合型和债券型基金分别平均下跌2.32%、2.02%和1.97%;偏股基金(股票型和混合型)均跑赢沪深300指数和深证成指。45只披露净值的QDII基金上周一到周四平均下跌6.62%。

分类基金业绩表现分类基金业绩表现

  数据来源:新浪基金研究中心 数据截至:2011年9月23日

  *QDII数据截至2011年9月22日

  从具体基金看,股票型基金仅1只正收益,即农银策略精选股票,单周上涨0.02%;跌幅最大的金鹰行业优势股票,单周下跌4.30%。混合型基金仅2只正收益,即招商安达保本混合和金元比联保本混合,分别上涨0.30%和0.10%;跌幅最大的上投摩根中国优势混合,单周下跌4.45%。债券型基金约一成正收益。涨幅最大的博时裕祥分级债券,单周上涨3.48%;跌幅最大的万家稳健增利债券C,单周下跌2.74%。

  上周一至周四,QDII基金无一正收益,除了华安国际配置混合(QDII)收平外,其它均收跌。跌幅最大的海富通大中华股票(QDII),单周下跌12.57%。

各类基金周涨跌幅前五、后五
  股票型基金涨跌幅(%) 混合型基金涨跌幅(%)
前五 农银策略精选股票 0.02 招商安达保本混合 0.30
金鹰策略配置股票 0.00 金元比联保本混合 0.10
易方达资源行业股票 -0.10 长盛同鑫保本混合 0.00
融通内需驱动股票 -0.26 诺安保本混合 0.00
天治成长精选股票 -0.31 南方保本混合 0.00
后五 宝盈资源优选股票 -3.83 博时策略配置混合 -3.50
金鹰主题优势股票 -3.83 国投瑞银稳健增长混合 -3.62
长信恒利优势股票 -3.96 金鹰中小盘精选混合 -3.99
金鹰稳健成长股票 -4.03 富国天瑞强势混合 -4.40
金鹰行业优势股票 -4.30 上投摩根中国优势混合 -4.45
  债券型基金涨跌幅(%) QDII基金涨跌幅(%)
前五 博时裕祥分级债券 3.48 华安国际配置混合(QDII) 0.00
华夏亚债中国债券指数C 0.50 泰达宏利全球新格局(QDII-FOF) -0.20
华夏亚债中国债券指数A 0.50 嘉实黄金(QDII-FOF-LOF) -1.10
博时宏观回报债券C 0.41 建信新兴市场股票(QDII) -1.39
光大保德信信用添益债券C 0.40 汇添富黄金及贵金属(QDII-LOF-FOF) -2.33
后五 华商稳健双利债券B -2.64 南方金砖四国指数(QDII) -10.16
博时信用债券C -2.68 易方达亚洲精选股票(QDII) -10.32
万家稳健增利债券A -2.73 国投瑞银新兴市场股票(QDII-LOF) -10.44
华商稳健双利债券A -2.73 海富通中国海外股票(QDII) -11.21
万家稳健增利债券C -2.74 海富通大中华股票(QDII) -12.57

  数据来源:新浪基金研究中心 数据截至:2011年9月23日 *QDII数据区间:2011年9月19日-9月22日

  基金指数走势图显示,今年以来除股票型基金小幅跑输于沪深300指数0.15个百分点外,其它各类基金均跑赢指数,混合型、债券型、货币型和QDII基金指数分别跑赢沪深300指数1.21、9.41、16.55和0.13个百分点。分阶段看,股票型基金、混合型基金上半年明显跑输于大盘,但下半年,特别是8月以来表现明显强于大盘,从而缩小了和指数的差距。

2011年以来各类基金指数表现2011年以来各类基金指数表现

  数据来源:新浪基金研究中心 数据截至:2011年9月22日

  二、基金专题统计(避险债基负收益)

  2011年股市、债市双双低迷,债券型基金遭遇连续7年来(包括2011年)首次年度负收益,为7年来第3次跑输中信全债指数。截至2011年9月23日,债券型基金平均亏损4.39%,约一成正收益。

2005年以来债基收益和债指涨跌幅对比2005年以来债基收益和债指涨跌幅对比

  数据来源:新浪基金研究中心 数据截止:2011年9月23日

  究其原因,股市、债市双双低迷是主因。截至9月23日,今年以来沪深300指数下跌14.67%,而中信全债指数仅上涨0.84%。2010年股市下跌,但债市上行,两者呈负相关,相关系数为-0.60(沪深300指数与中心全债指数日收盘价的相关系数)。而2011年以来,股债的相关系数值降低为-0.24(即股市下跌的同时,债市上涨的力度并不大),从而使得债券型基金的避险功能下降。

  三、基金市场大事记

  1、百亿社保资金获准择机入市,险资9月来买入基金:证券时报记者获悉,超过100亿社保资金近期已通过相关会议批准,于1周前划拨到社保账户中,并将择机投资于股票市场。据悉,这笔资金来源于公益金部分。另外近期有部分保险资金在申购基金,粗略估计,9月份至今保险资金申购基金的规模约为几十亿元。(证券时报网)

  点评:截至2010年底,社保资金的管理规模总额为8566.90亿元,此次划拨金额约为总额的1-2%,但相关基金公司管理人并未确认该笔社保资金的到位。

  2、近半定增股跌破发行价:截至9月21日,A股今年共有128家公司实施了定向增发,而其中58家已经跌破增发价,占比约45%。在基金参与的60个定增公司中,破发公司数量达21个,占比约为35%。公募参与定向增发,进一步加重了亏损。(华夏时报)

  点评:定向增发,基金经理看中的一是公司质量,二是成本低廉,而研究表明增发股变现期满正收益是大概率事件。

  3、私募纳入《基金法》,监管权属及方式成焦点:三年热议,新《基金法》“已闻楼梯响”。私募基金纳入《基金法》的监管范围,无疑是此次《基金法》修订最引人关注的地方。对于不同类型的私募基金,如何监管以及由谁监管成为业内关注的热点。(中国证券报)

  点评:私募基金纳入监管,相信对于市场规范和投资人权益的维护,都是一大利好。

  4、基金红包多寡PK,最多27亿元最少数百万元:在整体分红大幅缩水的情况下,今年基金“红包”多寡不均,基民的分红体验截然不同。截至上周四,今年以来最大的红包来自汇丰晋信2016,每份基金份额分配红利为0.55元。而富国天成红利今年以来分红次数最多,分红6次,每份分红金额累计0.096元。

  点评:基金分红,只是把左边口袋的银子拿到右边的口袋,不改变投资资产总量,投资者不必过于纠结。

  四、投资建议

  上周到期资金为800亿元,央行回笼资金320亿元,对冲之后上周央行向公开市场净投放资金480亿元;这是央行连续第十周净投放,累计释放流动性已达3990亿元。央行连续第十周实施资金净投放,“维稳”意图明显;但季末、国庆临近,货币市场上周三以来资金利率一路上行,仅在周五小幅回调,可见资金面整体仍偏紧。

  近期市场资金面持续紧张,而中国水电、中交股份等几百亿的A股上市又提上日程,A股积贫积弱。预计短期内A股将继续寻底的过程,如果政策面不转向,不排除进一步下探可能。建议投资者对偏股型基金尤其是被动投资的指数型基金保持轻仓,继续持有现金规避下跌的系统风险,并保留反弹时灵活操作的余地。

  受到债市与股市的双重冲击,债券型基金与保本型基金双双收绿,连跌四周。目前公开市场到期资金量大幅减少,叠加季末考核和国庆现金备付等因素影响,压制债市资金面的不利因素多于8月初,在经济下滑较缓、通胀尚未出现拐点的宏观形势下,此次再度宽裕的程度也将弱于上次,债券收益率下行幅度将有限,国庆前债券市场恐难有表现。短期看,目前即使债券基金亦需要继续保持轻仓,或者在目前仓位上保持观望,等待政策松动和市场反弹。

  受标准普尔下调意大利的主权信用评级,欧元区的经济活动出现了两年多来的首次收缩等消息的影响,上周欧洲主要市场股指全线下跌5%;美国方面,奥巴马公布的赤字削减方案被市场认为获得国会通过的可能性不大,而美联储表示美国经济面临巨大的下行风险,但其宣布的4000亿美元“抛短买长”经济刺激政策的效果也不能被看好,且引发了投资者对长期通货膨胀的担心。面对接二连三的利空消息,预计外围市场远未达企稳阶段,QDII基金面临的基础市场仍然处于较大的风险之中,建议股票型QDII基金持有者继续保持轻仓。

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