金价在上次金融危机时表现回顾

黄金价格近年走势图

　　黄金台—李欣

　　在过去几天里金价大幅下挫，经济的基本面没有任何好的变化，欧洲债务危机越演越烈，美国欧洲中国经济出现不同程度的衰退，现价可能很多投资者疑问为什么金价在现价的市况下失去了避风港的作用？

　　投资者需要了解的第一件事情是，黄金以美元定价。这意味着，美元价格上涨黄金的价格就会受到打压，所有的事情都是平等的。美元正在迅速升值，因为它是一个世界最安全的避风港(美国国债是世界最安全流动性最好的资产，而购买美国国债必须使用美元)，因为世界各地的风险资产被不计成本的卖出并流向美元，市场上美元的供求关系发生改变，所以美元仍会上涨一段时间。

　　投资者需要了解的第二件事情是，金价最近十年每年的平均回报率为15%，所以说投资者在黄金投资的收益率还是比较丰厚的，在股市和其它大宗商品表现极差的情况下，市场投资者可能变现黄金用已填补在其它投资方向的投资损失。

　　让我们回顾一下08年黄金的走势，08年世界也处于金融危机和今天有很多类似之处，下面的图显示在金融危机期间，可以说是在2008年3月贝尔斯登破产开始，黄金价格大幅下跌25%，但金融市场恢复平静后快速收复失地并创出新高，对当时持有黄金的投资者的心理肯定是一个不小的挑战，在欧债危机和实体经济出现明显好转前个人认为长期看金价仍有望继续上涨。

　　金价上周五下跌接近100美元，价格跌势演变成自由落体式跳水，受累于数周的震荡走势，美元再度走强以及传言对冲基金结清头寸等因素损及黄金的避险地位。有关大型对冲基金抛售黄金以弥补在其他市场损失的普遍传言引发金市录得纪录最大跌幅的原因之一。白银急跌近17%，录得1987年以来最大单日跌幅。过去一年，白银吸引了更多的投机基金。金价大跌接近6%，为2008年金融危机爆发以来的最大跌幅，触及8月初以来最低，因本周跌势加速，尽管股市和油市在周四重挫后企稳。尽管如此，金价年内至今仍上扬16%，现货银年内回落近1%。上周对全球经济衰退和希腊债务危机恶化的担忧与日俱增，促使投资者将贵金属视为普通商品，忽略其在动荡时期必须持有的避险吸引力。

　　展望：金价日线图跌破通道下轨，以及自6月末低点升势50%回档，现测试上述升势的61.8%回档，双顶已经确认。我们继续持有空头，目标下调至1600，未入场的投资者可在金价反弹破败后逢高入场做空。