德圣基金：基金仓位基本稳定

　　德圣基金研究中心   

　　(1) 本周A股继续低位震荡下跌，但相比上周，本周市场起伏较大。本周国内市场并无大的利空或利好消息，但海外市场较大的起伏助推了国内市场的波动。目前市场仍处在高通胀和经济增速下滑的大背景下，在基本面没有明显向好转变的前提下，市场也难言有大的机会，低位震荡仍将是近期市场的主旋律。从基金操作来看，观望情绪浓厚，基金仓位基本稳定，操作幅度也相对较小。

　　(2) 9月22日仓位测算数据显示，本周偏股方向基金平均仓位相比上周变化不大。可比主动股票基金加权平均仓位为79.59%，相比前周降低0.82%；偏股混合型基金加权平均仓位为73.85%，相比前周下降0.69%；配置混合型基金加权平均仓位68.89%，相比前周微幅下跌0.13%。测算期间沪深300指数下跌1.59%，存在一定的的被动减仓效应；扣除被动仓位变化后，本周偏股方向基金仓位基本稳定。(图表2)。

　　(3) 本周非股票投资方向的其他类型基金的股票仓位变化幅度不大。其中，保本基金加权平均仓位16.74%，相比前周微降0.17%；债券型基金加权平均股票仓位11.04%，较前周小幅下降0.65%；偏债混合型基金加权平均仓位29.18%，相比前周下降1.01%。(图表2)。

　　(4) 从不同规模划分来看，三种规模的偏股方向基金加权平均仓位呈现小幅下降趋势。三类偏股方向主动型基金中，大型基金加权平均仓位76.49%，相比前周下降1.47%。中型基金加权平均仓位77.79%，相比上周下降0.25%。小型基金加权平均仓位75.76%，相比前周下降0.71%(图表3)。

　　(5) 从具体基金来看，本周基金操作方向一改前期的加仓趋势，主动减仓基金明显增多，而增仓基金大幅减少，但操作幅度并不大。扣除被动仓位变化后，90只基金主动增仓幅度超过2%，仅有两只基金增仓超过5%。另一方面，减仓基金数量明显增多，133只基金主动减持幅度超过2%，其中18只基金主动减持超过5%。

　　(6) 本周基金仓位水平分布：重仓基金(仓位>85%)占比23.92%，与上周持平；仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比29.26%，与上周基本持平；仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为23.24%，占比下降1.38%；仓位较轻或轻仓基金占比23.58%，相比前周增加1.20%。

　　(7) 本周A股继续在低位震荡下跌，但相比上周市场起伏较大。目前市场仍处在高通胀和经济增速下滑的阶段，在基本面没有明显向好转变的前提下，市场也难言有大的机会，低位震荡仍将是近期市场的主旋律。从基金操作来看，观望情绪浓厚，基金仓位基本稳定，操作幅度也相对较小。从具体基金来看，在规模前五大基金公司中，南方、嘉实、博时旗下基金呈现较为一致的减仓操作，而华夏、易方达旗下多数基金则选择逆势加仓。在中小型基金公司中，本周增仓较为显著的有招商、信诚、新华、汇丰晋信等；而减仓较为显著的有银河、中银、金鹰、国投等。