世元元金：国庆抄底黄金 未到最佳时机

　　近期黄金市场可谓是哀鸿遍野，创纪录的巨幅下跌让许多看多的投资者损失惨重，而日内的大幅波动也使做空投资者难以下手和稳定盈利。尽管如此，鉴于目前全球的经济形势，特别是欧元区债务问题不断恶化，避险性需求将持续增加，长期看来，会有更多的资金进入黄金市场，黄金价格依旧有稳定的支撑，所以许多的投资者认为现在是买入黄金的好时机，急于抄底买盘。而且国庆将至，实物黄金购买潮将到来，各大金商都开始推出各种优惠活动吸引投资者，但是笔者认为国庆前后并不是抄底买入黄金的最佳时机，黄金在国庆前一周会有一轮反弹调整，然后仍然会是继续探底。

　　国庆前夕，黄金市场可谓是冰火两重天，黄金巨幅暴跌引发芝加哥商业交易所(CME)上调期金保证金，给近期连续暴跌的黄金雪上加霜。根据以往经验，保证金的上调将刺激投资者大幅解除持有的仓位，而且可能引发大基金的大肆抛售黄金，虽然全球最大的黄金基金SPDR为做出减仓的行为，但是可能是数据的滞后性导致，如果得到证实大机构和基金大幅抛售黄金，势必会引发市场跟风抛售潮。同时鉴于黄金近期巨幅波动，CME很可能为控制黄金大幅波动，而再次上调期金保证金，所以国庆长假期间可能面临国际黄金价格的新一轮下跌。

　　著名投资者人加特曼(Dennis Gartman)认为：黄金短线已在1,550-1,560美元区域筑底，预计将回升至1,670-1,700美元，不过预计在该区域将再度遭遇抛售。而且持有黄金和股票多头仓位的货币经理正遭受重大损失，将被迫继续出脱手中仓位，所以黄金上方在1700美元/盎司的压力极大。花旗银行首席投资官John Woods也认为：黄金会下滑到1400左右，才有可能重拾长期升势。< /SPAN>巴克莱资本(Barclays Capital)技术分析部门也称：黄金价格在反弹至1,700美元/盎司后，将回撤至1,500美元/盎司，并于1,450美元/盎司受到支撑。加拿大丰业银行(ScotiaMocatta)指出：在跌破1704美元后"双顶"走势已确立，黄金中期涨势已终结，下行目标指向1488美元。

　　在国庆前，黄金将可能走出V型反转的形态，但是黄金仍然没有回调至有效地支撑位1450美元/盎司。如果在这个点位企稳，黄金的第二轮牛市将回到来。而且根据以往的经验，在2008年10月9日到10月23日，黄金暴跌21%；2009年2月24日至3月10日黄金价格跌幅近11%，两次暴跌都为改变黄金的牛市，由此我们能够推断出来黄金即使10月份回调至1400美元/盎司左右，都很难改变牛市黄金。况且前段支撑黄金上涨的美元、欧元的信用危机和全球流动性过剩的问题持续恶化。美联储刚刚实施的短债换长债的扭曲操作，还是欧元区内希腊、意大利等国债务的持续恶化，其透露的信息均表明，作为全球第一、第二大货币的美元、欧元的信用危机，并未好转反而呈持续恶化趋势。与此同时，全球流动性在此过程中，亦因欧美自救所带来的货币增发，持续推动全球流动性泛滥。纵观本轮黄金价格暴跌的原因，无论是美元指数的持续拉升，还是意大利、希腊的抛金自救，从中长期进行分析，均难以改变黄金价格未来上涨的趋势。

　　DUET大宗商品基金有限公司也称：由于脆弱的世界经济和失控的通胀率，黄金在年底攀升至2200美元/盎司可能性极大。如果投资者没有抓住年初的黄金一轮牛市，此次的回调又给投资者一个绝佳的做多机 幔？蹲收呔？荒茉俅未砉？Ⅻo:p>

　　纵观国内实物黄金销售市场，所有商家都瞄准了国庆期间的消费热潮，所以商家不可能跟随国际黄金价格暴跌而降低黄金饰品和实物黄金的价格，仍然会以高价卖出，所以建议在国庆前后有购买黄金饰品或者有投资实物黄金意愿的投资者，可以避开国庆黄金周。等到十月中下旬，黄金将可能回调到位，同时国庆假期的实物需求热潮也逐渐降温，许多大型的黄金珠宝商家也将跟随国际报价大幅降价，等到那时候才是黄金饰品以及实物黄金购入的绝佳机会。

　　而参与黄金衍生物和电子盘操作的投资者，在国庆前可以短线做多，将会有一个明显的反弹之势。伦敦MF GLOBAL贵金属著名分析师Tom Pawlicki指出：贵金属预计在国庆前一周将走出一副V型走势，黄金将在1,580美元/盎司左右得到支撑，在本周后期将出现反弹，反弹目标位在1700。尽管如此，周末将是国庆长假，国内市场休市，但是国际市场不会停盘，仍然将会大幅波动，7天的长假使黄金持仓过节风险加大，建议多单逢高平仓，空仓观望，等待回落在重要支撑位做多。而在重要阻力位做空是近期操作的主题，但是应该快进快出，落袋为安。

　　【个人观点，仅供参考，据此入市，风险自担】

　　世元金行分析师：赵晋