思捷投185亿挽救品牌添压 券商评论称谈何容易

　　新浪财经讯 10月10日消息，据港媒报道，思捷(00330)的市值，从2007年巅峰时1,600亿元，缩水至上周五123亿元(港元，下同)，市场对思捷的“关注”，现时主要集中在能否重塑“有型”及“女性化”的品牌形象，185亿元投入资金从何而来，以及中国市场能否成功拓展三大问题上。

　　据香港《经济日报》报道，思捷(00330)的市值，从2007年巅峰时1,600亿元，缩水至上周五123亿元，王朝轰然倒下，想挽回谈何容易？市场对思捷的“关注”，现时主要集中在能否重塑“有型”及“女性化”的品牌形象，185亿元投入资金从何而来，以及中国市场能否成功拓展三大问题上。

　　重塑品牌 投入巨资添财压

　　当中，让品牌“起死回生”难度最大。里昂早前报告指，重塑品牌本就困难重重，对Esprit这样的大众品牌来讲，更是难上加难。该行长期观察欧洲奢侈品市场，认为品牌重塑鲜有成功先例，就连PPR(巴黎春天)及LVMH这些成熟的奢侈品集团，旗下亦有众多经营不善的品牌。里昂指，大众品牌不似奢侈品牌，缺乏明确的品牌信息、较小的受众群体及零售网络，所以在进行品牌重塑时，会十分困难。

　　该行分析员Aaron Fischer表示，就算Esprit能在4年内完成185亿元“蜕变计划”，亦不意味能成功扭转品牌颓势。他续称，Esprit需要提供更时尚产品、更合理的价格，还需应对来自H&M等对手的竞争。

　　至于“蜕变计划”所需185亿元巨额投入，瑞信指这是“危险动作”，未来会为思捷的现金流增添压力。该行预计，思捷本财年将仅能获得微利，而其净现金状况亦转为净负债，负债比率未来会逐渐上升。

　　靠“中国故事”支撑 须下功夫

　　瑞信分析员陈伟邦表示，思捷若要靠“中国故事”支撑公司未来发展，也许要在价格及产品款式下功夫。“Esprit价格在发达亚洲地区都不算便宜，何况在中国。”他认为，思捷可推出副线品牌，以攻档次较低的大众市场。

　　思捷上年中国同店销售增长保持上升势头，第三、四季度分别增长2.8%及4.9%，全年取得2.7%，较全公司倒退1.1%的同店销售，已是表现稳健。