美股评论：苹果会涨还是跌

　　　导读：乔布斯的去世对于苹果这家公司，以及其股票价格意味着什么，市场上众说纷纭。MarketWatch专栏作家德沃拉克(John C. Dvorak)认为，现在进行这样的判断还言之过早，而相应的交易行为更是近乎赌博。

　　以下即德沃拉克的评论文章全文：

　　大家本周所谈论的，几乎无一例外都是关于乔布斯(Steve Jobs)辞世的话题，而一些人也谈到了对苹果未来的担心。

　　与此同时，苹果(AAPL)的股票价格却依然高高在上。想要让乔布斯对这家公司真正的重要性明显地体现出来，恐怕至少也还要个三两年的时间，但是投资者现在却不能不去想一件事情：苹果的股价到底会涨还是会跌？

　　我要研究的，就是这可能性。

　　股价上涨的理由

　　如果你觉得乔布斯是有些人强调的那种微观管理者，严格地要求所有的东西都必须按照他的设定去进行，那么他的离开就可能会带来各种被压抑的创造力的大释放，开出绚烂的花朵。这，显然是一个积极的因素。

　　还有人认为，乔布斯其实早就非常了解自己的状况，作为一个现实主义者，一个爱苹果超过爱世界上任何其他事物的人，他应该已经预先准备好了相应的机制，以确保公司在没有自己的情况下还能够依靠着自己的遗产兴旺发达。

　　股价下跌的理由

　　看空苹果股票前景的人们则会从另外一个角度来解释：苹果就是乔布斯一个人的公司，乾纲独断，而现在他却离开了。结果就是，以前一切都是乔布斯拿主意，现在所有的事情都要大家拿主意，而大家之前都没拿过主意。没有乔布斯盯着，可能他们任何一个人都不能把事情做好。

　　乔布斯尤其慧眼独具，擅长于枪毙那些在其他人看来是好点子，但实际上却是粗略的和半生不熟的想法。

　　他的管理风格之下，其他人很难获得比较重要的地位。这就意味着，现在其实没有任何一个人已经做好了准备，要应对没有乔布斯的未来。对于公司而言，这必然是个会长期困扰他们的问题。

　　过去的表现

　　历史已经告诉我们，1985年乔布斯被放逐之后，苹果渐渐就沦落成了一家平庸的公司。一个又一个可笑的首席执行官把事情越搞越糟，直到1比赛1997年的回归。

　　考虑到分股因素，该股当时的价格大约是5美元左右。

　　从那之后，苹果股价的内在价值一直戏剧性地增长着。目前，该股每股对应的账面价值为74美元——不必说，对于那些打算长期做空苹果的人而言，这是个很值得注意的参考数字，意味着相当的潜在跌幅。

　　至于上涨的可能性，则是很难预测的。我们必须假设乔布斯和他的团队已经做好了足够充分的准备，因此我们完全可能会在未来两到三年内继续看到他们的新产品，比如iPad 3和iPhone 5，后者都将成为重磅炸弹。

　　如果尘埃落定之后，苹果的股价最终涨到400，甚至500美元，我想也没有谁会对此感到吃惊的。

　　在那之后，恐怕就会有些风险了，如果该股跌到200多美元，我想同样没有谁会吃惊。

　　短期之内，我既不会着急加入牛派，也不会着急加入熊派的队伍。或许，在苹果发布他们圣诞节前的动向之后，我们会有一个更好的基础，来对可能的趋势进行分析。

　　那时应该会有比较好的线索，而在那之前，任何做法其实都无异于赌博。(子衿)