棉花开盘低开 盘中震荡上扬

　　期棉周二在拉锯走势后微幅收高，在政府明天公布作物报告前，市场人士调整部位。洲际交易所(ICE)指标12月棉花期约CTZ1涨0.13美分，报每磅1.047美元，盘中交投区间介于1.0269至1.04美元。

　　今日郑棉1205合约低开高走。低开于20530，最高20700，最低20250，收于20580，较上个交易日上涨40个点(+0.19%)。棉花指数持仓日增仓15916手，成交量为17万多手。

　　现货市场上，10月12日中国棉花价格指数(328)为19929元/吨，下跌7元/吨。10月11日进口棉花价格指数(FCIndex S)为123.22美分/磅，上涨1.54美分/磅；折1%关税19972元/吨，上涨247元/吨；折滑准税20420元/吨，上涨245元/吨。

　　近阶段国际棉价继续维持区间震荡走势。未来棉花价格走势，既取决于市场供求基本面变化，也受国内国际宏观经济形势影响。根据美国农业部数据，2011年度全球主要产棉国都有不同程度的增产，棉花产量2691万吨，比上年度增加205万吨；消费量2472万吨，增加35万吨；期初库存906万吨，增加42万吨。全球棉花产大于需219万吨，加上库存水平有所增加，供求关系明显改善。据国内农业部门最新调查，预计今年国内棉花种植面积7780万亩左右，同比增长4.7%。初步估计，产量约在720万吨。总体而言，2011/12年度，全球棉花供需基本平衡，略有盈余；国内棉花面积和总产均有所增长，产需缺口缩小。

　　从盘面走势看，今日郑棉1205低开，盘中在周边市场带动下震荡上扬，尾盘有所回调，持仓出现增加。整体来看，棉花继续位于底部震荡。目前操作上建议暂时观望。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部  徐舟