美指尚未回调到位 金银还有上行空间

　　国鑫黄金研发部     徐卫国

　　基本面分析：

　　上周五(10月14日)，美国数据利好提振风险偏好情绪，带动金银走高。周末G20财长会议上，欧盟被逼8天内解决危机。目前看美指尚未回调到位，金银市场气氛积极。

　　数据方面，上周五欧洲时段公布的欧元区9月消费者物价指数年率3.0%，市场预期3.0%，符合预期，大幅高于上期2.5%，环比增长达20%。导致风险偏好气氛升温。美国时段，美国9月零售销售月率录得1.1%，上期0.0%，市场预期仅0.5%。好于预期的数据进一步促动了商品货币和大宗商品的上行趋势，引发金银市场大幅震荡。但最终收高。不过国际原油市场受到的提振比较明显，其中NYMEX期油价格大幅冲高达3.1%。

　　美元指数方面，上周美指自中期重要分水岭78.8附近大幅回落，周线几乎是光头秃脚大阴线。目前持稳于76.70一线，日线上看，美指尚有下行空间，下方重要支撑位于75.78附近。

　　我们观察资金流向方面的数据发现，据CFTC外汇期货头寸变化报告，上周美元隐含净多头小幅增加2956份。美元指数期货多头增加862份，空头下降5692份。这说明，美元目前只是暂时的回调，下跌中已经有主流资金在维护美元的上行趋势。

　　然而，我们也注意到，上周美元指数下跌幅度比较大，但金银价格却未见相应幅度上升。同时欧债危机愈演愈列，避险情绪在黄金市场却几乎销声匿迹。这不能不让我们提高警惕，防止金银价格出现短期的巨幅波动。

　　我们检视货币市场的表现，注意到日本政府将于本周宣布遏制日远升值的措施。投资者需要注意日元再次兴风作浪。我们不能忘记正是9月7日亚市日元的突然发难，引发了本次金银市场自记录高点的第一波暴跌。而就在上周(10月12日)，也是因为美元兑日元的突然飚升影响到金银市场直到现在依然呈现为不规则运行。

　　在周末(10月15日—16日)的G20会议上，日本财长表达了对强势日元的不满。目前市场预计，如果日本方面以支持解决欧债问题来换取欧盟支持日本政府遏制日元升值，日元的跌势有可能会进一步加剧。也就是说，美元兑日元在连续长达12周的盘整筑底之后，将迎来大幅飚升。我们分析认为，这一可能性极大。

　　周末的G20财长会议中，另一个重要的亮点是，欧盟被逼8天内解决欧洲债务危机。我们分析认为，相对于世界发达国家牵涉甚深的欧债危机，G20人微言轻，这一表态只不过说明希腊问题的严峻性已经到了发展中国家所能承受的极限边缘。

　　本周市场将重点关注周二希腊拍卖12.5亿欧元期限为13周的短期国债，我们或能看到希腊承受融资压力的极大考验。因为就在本周五，希腊有16.25亿欧元的短期国债将到期。

　　就今日来说，由于日内市场缺乏重要数据和事件的推动因素，因此，投资者需要防止外汇市场的突然变化，引发金银市场的大幅无理性波动。

　　技术面分析：

　　美元兑日元：

　　连续12周的盘整筑底，在干预预期下，美元兑日元上行时机已经成熟。

　　黄金方面：

　　国际现货黄金上周五日线收小阳线，整体上看，价格继续盘整纠结.4小时上看，目前价格正在关键位置持稳，市场进入观望状态。指标上未见明确趋势指示。但由于黄金价格受风险偏好的情绪提振较明显，日内恐难以有大幅下跌的动能。如果市场持续观望，来自实物买盘或将推动价格抬升。目前日线上黄金价格也形成了上行三角形形态的格局，投资者要关注上边突破和下边跌破情况，注意临场的即时判断。

　　上方压力：344.3,346.7,348.2,

　　下方支撑：343.0,341.7,340.7.

　　今日操作策略：

　　日内分水岭位于，倾向于343.0轻仓进场做多，目标看上方压力位置。注意349.6-352.1区间，价格到此位置可空。如果在欧市开盘前有效跌破343.0,目标将看向327.7附近区间。

　　概率等级：中

　　概率等级说明：由于行情走势的不确定性，和趋势动能强弱的不同，我们特别提出概率等级的提示，分高，中，低三个档次。对应操作策略中，对于高概率等级，倾向于分批布局进场。中概率等级，倾向于轻仓进场。低概率等级，倾向于保持观望。投资者注意观察概率等级提示，以便于安排操作策略和频率，最大限度地争取收益和规避风险。

　　白银方面：

　　国际现货白银上周五日线收带上下影线的小阳线，显示价格在下方得到了一定的支撑，但上行动能也显得不足。注意上行三角形的突破和跌破情况，

　　上方压力：6740,6800.

　　下方支撑：6515,6390.

　　日内操作策略：

　　倾向于6550-6515区间轻仓做多。目标6800-6740区间。下方强支撑位于6390一线，一旦有效跌破，目标将看向6000附近。

　　概率等级：中

　　概率等级说明：由于行情走势的不确定性，和趋势动能强弱的不同，我们特别提出概率等级的提示，分高，中，低三个档次。对应操作策略中，对于高概率等级，倾向于分批布局进场。中概率等级，倾向于轻仓进场。低概率等级，倾向于保持观望。投资者注意观察概率等级提示，以便于安排操作策略和频率，最大限度地争取收益和规避风险。