10月19日商品早盘分析摘要

　　【早盘提示】受德法将欧元区救助基金规模扩大至2万亿的消息刺激，美股和主要商品从低位反弹。受制于国内政治压力和道德风险，能否在欧元区成员之间达成一致意见仍然成疑，市场关注本周末的欧盟峰会，市场预计继续维持震荡格局。

　　【期指日内操作建议】昨天中国水电发行出奇顺利，后几个大盘股发行将接踵而至， 公布的GDP增速低于预期，期指震荡下跌，或预示反弹结束(张卫涛)

　　【沪铜今日操作建议】穆迪下调西班牙国债评级两档至A1，前景展望为负面，认为该国市场承压、经济增长前景恶化以及实现增长目标的可能性降低。德国向欧债泼冷水，而中投为投资欧洲开出了条件，欧债问题扑朔迷离。昨日LME铜小幅下跌，收出下阴小阳线。沪铜昨日受到铁路项目建设暂缓影响大跌4.28%。今日下行概率较大，前期空单可继续持有，止损54629.(王工建)

　　【沪铝今日操作建议】昨日沪铝主力1112合约，低开低走，打破横盘整理格局，跟随周边金属重挫1.7%。从沪铝指数看，成交量增加6.4万手，持仓量减少1.3万手，数据显示昨日空方平仓积极性较高，这表明近期铝价下跌空间有限。但限于宏观经济偏空，现货铝成交极为有限，期铝缺乏资金关注，短期内铝价弱势格局难改。隔夜伦铝小幅反弹，重回前期支撑2200美元上方，今日沪铝或将放缓跌势维持窄幅震荡。操作上，昨日空单可适量持有，如伦铝有效跌破2200一线则可追空，否则短线观望为宜。(刘伟)

　　【沪锌今日操作建议】西班牙评级连降两级，欧元区经济景气指数表现较差，市场传言德法同意提高救助基金至2万亿欧元，市场消息对市场影响较大，欧洲银行危机担忧略增，美元受避险刺激上涨，美国股市大涨，基本金属欧美时段反弹。国内现货市场没有大的变化。预计沪锌短期继续震荡，中长期市场风险犹存。建议：中长线空单继续持有，短线暂时观望。(莫国刚)

　　【黄金今日操作建议】西班牙评级再遭下调，欧洲风险一旦积聚，欧元兑美元汇率大跌，美元便走强，目前的市场避险焦点还是在美元上，黄金受美元压力走弱，继续维持区间震荡。建议：中长线多单继续持有，短线观望。(莫国刚)

　　【大豆进出口动态】大豆进口关税税率为3%，大豆出口关税为零。海关总署公布的进口数据显示，2010年全年合计进口大豆5480万吨，同比增长28.8%。2011年1月中国进口大豆量为513万吨，2月进口大豆232万吨，3月进口大豆351万吨，4月进口大豆388万吨，5月进口大豆456万吨，6月进口大豆430万吨，7月进口大豆535万吨，8月进口大豆451万吨，9月进口大豆413万吨。1-9月累计进口3771万吨，累计数量同比下降6.1%，累计金额同比上涨22.7%。食用植物油1-9月累计进口466万吨，累计数量同比下降6.0%，累计金额同比上涨30.7%。(于瑞光)

　　【大豆基本面】中国经济增速连续3个季度出现回落，投资者担心中国经济增速放慢可能进一步延缓欧洲及美国经济复苏，受此影响，大豆隔夜电子盘跟随宏观市场大幅下挫。周二CBOT大豆期货市场弱势低开，受市场抛售情绪缓解及现货坚挺支撑，收盘时大豆期价温和收低，明显脱离盘中低点。美农业部10月份报告提供的利多效应引领美豆收复前期部分跌幅跌幅，但宏观压力仍未彻底缓解，美豆上行之路仍充满阻力。周二国内豆类市场低开低走，期价大幅回落市场弱势相当明显。产区大豆收割接近尾声，黑龙江省大豆单产和质量整体改善，弥补部分面积减少带来的产量下降，但总产量仍较上年减少，各地新豆价格多在2.05元/斤左右运行，各方对收储价格预期较高和农民普遍惜售情绪也令大豆期货提供支撑。豆油和豆粕现货跟盘小幅回落，市场整体交投稳定。(于瑞光)

　　【连豆今日操作建议】 宏观压力来袭，美豆反弹遇阻，但自身供应形势上仍呈现利多局面。国内经济放缓迹象明显，连豆与其他商品一道释放系统性风险，整体走势偏弱。预计今日连豆市场振荡高开，有望修复昨日部分跌幅，但宏观压力较大，市场反弹难度增加。建议投资者减持多单，待市场稳定后择机买入。预计今日大豆1205合约上方阻力位4300，下方支撑位4260。(于瑞光)

　　【连豆粕今日操作建议】 美豆收复电子盘部分跌幅有利于缓解国内市场杀跌情绪，但宏观形势并不乐观，豆类市场整体反弹压力依然明显。预计今日连豆粕维持振荡走势，有望修正昨日较大跌幅，建议投资者保持振荡思路，市场趋势性走势不明显，隔夜持仓应谨慎，待市场企稳后可择机低位买入豆粕多单。预计今日豆粕1205合约上方阻力位3030，下方支撑位2990。(于瑞光)

　　【油脂今日操作建议】美豆在美国大豆收割进度加速，以及全球经济增速放缓中遇阻震荡。外盘马棕与豆油价差偏低，但年度增产压制盘面，关注价差回归和价值洼地。宏观面欧债忧虑和中国资金链紧张，均牵制金融投资心理。三大油脂中，主力合约仍维持偏弱震荡，可持有保值卖单，单边买入还需谨慎，稳健型可以关注豆油棕榈油套利，反弹趋势正做，跌势逆做。(刘妍)

　　【连玉米今日操作建议】CBOT玉米期货周二收高，受逢低买盘、现货市场走强及农户惜售提振。本周美国中西部东半部出现的潮湿天气将放缓玉米和大豆的收割进程，而西部的干燥天气将促进收割。国内新季玉米开始逐步上市，短期内对玉米现货价格造成一定压力。操作建议：玉米短期内维持区间震荡走势，不适宜投机操作，玉米下游需求企业可适量逢低买入保值。( 唐少明)

　　【郑棉今日操作建议】新花大量上市导致短期供应增加，外围经济不稳增加市场担忧，交储成交量出现显著增加，山东某大型企业下调籽棉收购价，棉价承压明显。考虑到收储的支撑作用，继续下跌空间偏小。短期不确定因素较多，弱势较难改变，不排除再次下探新低可能，多单择机清出，观望等待。(陈淑敏)

　　【白糖今日操作建议】 印度推迟开榨和泰国洪水导致外糖供应前景阶段性紧张，支持外糖反弹。下一榨季或推迟开榨，而春节备糖期将提前至12月左右，届时新旧糖交替或出现糖源紧张的局面从而维持现货价格在高位运行，刺激郑糖远期合约向现货价格看齐。目前1201在6700附近处于价值区间，1205合约在6500以下处于价值区间。因宏观环境不稳和国家抛储仍在进行，可考虑逢低布局中长线多单，持有白糖多单的投资者可考虑逢高布局工业品空单以对冲系统性风险。印度推迟开榨和泰国洪水导致外糖供应前景阶段性紧张，支持外糖反弹。下一榨季或推迟开榨，而春节备糖期将提前至12月左右，届时新旧糖交替或出现糖源紧张的局面从而维持现货价格在高位运行，刺激郑糖远期合约向现货价格看齐。目前1201在6700附近处于价值区间，1205合约在6500以下处于价值区间。因宏观环境不稳和国家抛储仍在进行，可考虑逢低布局白糖中长线多单，持有白糖多单的投资者可考虑逢高布局工业品空单以对冲系统性风险。

　　【L今日操作建议】中石化华南高压结算后挂牌下调增加市场悲观心态。持续冷清的终端需求使得多数商家降价出货，成交不如前期。但原油止跌回升对连塑形成一定的支撑。预计短期内连塑仍将延续弱势震荡格局。(李小薇)

　　【PTA今日操作策略】：三房巷聚酯切片报价下调200元/吨，半光切片现款12200元/吨，有光切片现款12200元/吨。PTA 1201合约低开低走，期价受5日均线压制走弱，短线面临测试前期低点，维持弱势整理走势。操作上，短线交易为主。(李小薇)

　　【橡胶与PVC早盘建议】1.库存高企，最终拖跨了现货市场最后的信心，在持续成交清淡的氛围下演义为现货市场的恐慌，原料胶跌2.9泰珠.2.新的下跌波段开始，可轻仓参与空单。3。市场普遍看反弹，因此若预期反弹结束爆发将非常剧烈。从隔夜外围市场表现看，似乎仍有一线希望，但既然看反弹，何时抛空都是对的，抛多少就看具体技术。

　　PVC：1.PVC企业近期停产检修增多，内蒙\新疆中泰\河南山东均有，总计约300万吨产能企业计划或正在检修。现货价格继续下滑，乙烯法近日也出现快速下滑，现货补跌.2.国内地产预期非常悲观，螺纹暴跌，或给PVC带来新的下跌空间，重拾跌势。

　　天琪观点  仅供参考