中证期货：内外盘疲弱 糖价将回落

　　郑糖昨日走势蔚然成观。早盘拉升，最高至6890，但之后走低，午后最低至6768。最终录得带长上影的十字星，收盘价与开盘价持平6788，日涨37或0.55%。但失守6800一线。成交量和持仓量均达到上市以来最高，分别为156.1万和56.1万。

　　原糖昨夜盘中最高28.26，低于本周一的28.34。最终收于26.97， 日跌0.88或3.16%。成交和持仓双增。

　　国际上，泰国洪水令甘蔗产量降低5%，估计值由原来的1亿吨调低至9500万吨，预计减产500万吨，基本符合我们之前的判断。因其主产区在东北部，而受灾严重的曼谷和大城府处于中部地区。另外，印度方面，维持2011/12年度产糖2600万吨的估计值不变，预计能出口400万吨糖。高于2010/11年度的260万吨。印度农业部也将考虑于本周四重启食糖出口。总的看，全国2011/12年度供过于求将达到420万吨，远高于去年的84万吨。国际糖价将进入回落周期。　　国内现货报价，主产区柳州维持在7300，销区华北地区降低50元，至7450。目前产销区价差收窄至200元以内。之前曾达到500元，甚至更高。产销区价差收窄，源于北方甜菜糖上市，预计随着南方甘蔗糖月底开榨，糖供应量进一步增加，利用糖价阶段性回落。但预计国内产量1150万吨，依然低于总需求量1300万吨，仍存在供需缺口，预计在春节前后糖价仍将上涨。

　　原糖走低，郑糖失守6800，或将进一步回落。关注本周能否跌破6700。

　　操作上，空单续持。(中证期货王聪颖)