棉花低开低走 再创年度新低

　　期棉周三小幅收低，受小部份投机客的卖盘打压，分析师说价差交易主导今日市况，因市场人士谨慎关注欧债问题。洲际交易所(ICE)指标12月棉花期约CTZ1下跌0.46美分，报每磅0.9972美元，盘中交投区间介于0.9960-1.0142美元。约四周以来市场陷于0.98-1.04美元的区间内。

　　今日郑棉1205合约低开低走。低开于20090，最高20120，最低19880，收于19960，较上个交易日下跌250个点(-1.24%)。棉花指数持仓日增仓6198手，成交量为12万多手。

　　现货市场上，10月20日中国棉花价格指数(328)为19641元/吨，下跌57元/吨。10月19日进口棉花价格指数(FCIndex S)为122.24美分/磅，下跌0.17美分/磅；折1%关税19814元/吨，下跌28元/吨；折滑准税20264元/吨，下跌27元/吨。

　　新年度全国棉花采摘逐渐进行，由于今年棉花种植面积增加(种植面积为7780万亩，增长4.7%)和天气有利于棉花丰收，因此新年度棉花产量预计在729万吨，较上年度增长9.84%。消费量预计为990.63万吨，同比减少10.89万吨或1.09%；期末库存预计为295.01万吨，较上年度增加42.46万吨或16.81%。整体供需较去年出现较大宽松变化。收储方面，本周累计收储1760吨，收储量开始逐渐增加。根据目前价格，棉花加工企业交储存在一定利润空间，和期货套保的利润相差不大，因此交储数量逐渐增多。应该来说，国储的收储政策正在逐渐见效，新年度棉花价格将维持在20000元/吨附近波动，这无论是对棉农还是产业链来说，都是利大于弊。

　　从盘面走势看，今日郑棉1205低开，盘中价格一路下挫，尾盘有所企稳，持仓小幅增加。今日棉花继续下跌，再创年初以来新低，整体来看，棉花继续位于探底过程中。目前操作上建议空头继续持有。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部  徐舟