好买基金：A股重回弱势 可坚持底部逐步建仓

　　好买基金研究中心

　　今日(10月20日)收盘，上证综指收于2331.37点，下跌1.94%，深成指收于9796.23点，下跌3.06%，两市成交额共1090.20亿元，成交量较前一交易日略有放大。市场普跌，以申万一级行业指数为例，所有行业均下跌，金融服务、黑色金属、餐饮旅游跌幅相对较少，分别下跌3.38%、3.44%、4.01%，采掘、交运设备、家用电器处于跌幅榜后列，分别下跌2.83%、2.76%、2.67%。反映在个股上，非ST个股中，两市10只个股涨停，1只个股涨停，两市上涨个股一共不到200家。中证100指数下跌2.19%，中证500指数下跌2.95%。

　　市场在反弹之后重回跌势，夭折于30日均线附近，虽然在对10月12日大幅反弹后的点评中，我们对指数的反弹高度不抱乐观态度，但反弹的时间和高度仍是低于我们预期，可以用虎头蛇尾来形容。我们认为可能因素有以下几点：

　　其一、需求萎缩之下，供给仍在增多，供需失衡的矛盾突出。19日中国水电上市，后市仍有不少大盘股预计发行，如排上日程的陕煤股份、中交股份等超级大盘股，此外，后续依然有数百家企业IPO申请在等待审核，新华保险被认为是其中最大的一家，中国邮政或将融资近百亿。而作为货币供应总量的M2的增速却在下降，9月末，M2余额78.74万亿元，同比增长13.0%，处于历史均值底部区域。大河无水小河干，而对股市的资金需求在增大，市场不胜“融资”了。

　　此外，交通银行18日宣布，近日已收到央行和银监会通知，同意其在全国银行间债券市场公开发行不超过人民币260亿元的次级债券。此前，建行、交行、招商等都提出了均已提出或实施了通过股本或债券进行融资。这无论是对投资者信心，还是资金面均是不小打击。

　　其二、房地产调控仍在继续，对相关板块形成压力。10月18日，据媒体报道，银监会日前叫停渤海信托、方正东亚信托、四川信托、五矿信托四家信托公司的房地产信托业务，为期3个月。目前，渤海信托已经在其官方网站上发表声明否认，其余三家公司未见公开声明。10月20日，媒体又报道，除以上信托公司外，另有北京、江苏和上海的三家信托公司由于“额度”原因主动暂停了房地产信托业务。

　　目前，A股重回弱势格局。展望2011年剩余时间，我们认为在CPI、经济增速双下降的大环境；政币政策仍处于较紧的状态；股市供需失衡这些长期制约因素未改变之前，A股总体处于弱势，间或有反弹行情。对于基金投资者而言，仍处于播种期，可坚持底部逐步建仓的策略，继续坚持定投。