白糖破位下跌 跌势有望延续

　　因投资者抛售，以及有传言称在指标3月合约价格高过消费者愿意支付的水平后，现货交易看似放缓，ICE原糖期货继续小幅下跌。当日1203合约全天跌幅为32个点，收于26.48美分/磅

　　今日郑糖1205合约高开低走。高开于6625，最高6625，最低6366，收于6452，较上个交易日下跌135个点(-2.05%)。指数持仓量日增仓141074手，成交量为136万多手。

　　现货市场上，广西现货小幅下调，南宁中间商报价7300元/吨，报价下调20元/吨，成交清淡。周一华东销区价格基本持稳，宁波现货报价7600元/吨，维持，库存一般，成交清淡。华中销区糖价持稳，武汉报价7530元/吨，持稳，成交平平。

　　目前正处榨季之交，国内仅有北方甜菜产区开榨，甜菜糖数量不多，运到销区也需时日，而上榨季库存本已紧张，因此目前现货价仍处在高位。11月后南方产区也将逐渐开榨，国内供应将开始逐渐充足，全国产量预计1130万吨，但是相对于消费预计的1350万吨，仍存在200万吨左右的缺口。综上，新榨季国内供需继续不能满足需求，库存依旧处于低位。因此，新榨季国内仍将继续大量进口原糖来填补缺口和恢复库存。因此国际糖价在下方支撑较强，但是原糖价格在28美分之上话，国内进口成本回到7000左右，国内进口需求将大为放缓，因此原糖价格将以震荡为主。而国内糖价也很难回到此前的高价，新榨季的调控力度或将继续保持，但是为了保证蔗农的利益，糖价下跌空间将受到限制。

　　从盘面走势看，今日1205郑糖高开，开盘后出现跳水，一路下挫，最低至6366，尾盘有所反弹，整体持仓大幅增加。今日白糖大幅下跌，跌破了此前低点，未来将延续下跌趋势。目前操作上建议前期空头继续持有。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货  研究部 

　　徐舟