三和锦信：QE3预期加强或是金价上涨关键因素

　　周二，国际现货黄金开盘1652.6，最高1708.8，最低1643.2,收盘1703.4。整日基本收出光头光脚大阳线，涨幅为3.1%。美国黄金期货结算价创出一个月高点。应该说这种走势是超常规也是超出市场预期的。

　　欧洲市场

　　关于隔夜的大涨，市场广泛的认识是避险情绪重新主导了黄金市场。隔夜的大涨或意味着近期与风险资产同步波动的交投模式的终结，黄金是一项传统的避险资产，但它在最近的走势中走势却与风险资产表现出正相关性。往往受风险偏好情绪升温而上涨，风险厌恶情绪上升而下跌。定于周三的欧洲财长会议突然宣布取消，但同样定于周三召开的欧元区峰会将照常举行。市场广泛将这一消息解读为对解决欧洲债务问题的不看好，进而引发市场避险情绪，但笔者不完全这么认为，不排除有参与者基于非公开信息对会议结果乐观下注的可能性——若是如此则黄金还是受益于风险偏好。

　　美国市场

　　另一方面我们看到隔夜公布的美国消费信心从9月份的46.4跌至10月份的39.8，市场预期为46。该数据为2009年3月以来最低。

　　(美国消费者信心指数)

　　根据S&P Case-Shiller房屋价格指数，2010年8月美国房价下跌3.8%。比7月份4.1%的跌幅要少，但仍高于经济学家此前3.5%的预测。标准普尔委员会主席David Blitzer将8月跌幅下降评价为“一丝温和的希望。” 较一年前，只有底特律和华盛顿两个城市价格上升，涨幅分别为2.7%和0.3%。受高失业率影响，越来越多的房屋止赎出售，借款者难以获得按揭贷款，这些都沉重打击了复苏中的美国房屋市场。

　　从这个角度来看，美国疲弱的经济数据也应该提振市场避险情绪，而在此前纽约联储主席表示对QE3的肯定态度后，这些疲弱的经济数据更进一步的加强了市场对QE3推出的预期！进而令金价受到中长期显著支持。从我们关注的ETF的增持可以看出机构投资者对此事表现出的兴趣，该ETF周一增持约5吨，隔夜增持10.6吨。目前的持有量上升至于1244.16吨。显然这些新入场的资金并不是为了寻求通过短期因市场情绪的变化而获益，恐怕更多的是基于中长期进一步量化宽松的预期而布局的结构性投资。

　　其他因素

　　其他的支持因素还有本周印度排灯节。另外，日本财务大臣安住淳此前指出，已要求员工准备好干预汇市以抑制日元升值，因日本担忧强势日元损害日本经济并抑制出口。黄金，日元，瑞郎和美债被普遍视为世界主要避险资产，瑞郎盯住欧元以后基本丧失了这一功能，而更让美债受益的往往是在流动性几乎陷于停滞的极端市场情况下。如果日本方面积极干预汇市，日元的避险功能将会被严重削弱，从而会凸显黄金的避险价值。

　　技术角度

　　技术上看，小时图形以及4小时图形随机指标已经在高位钝化，但日图形指标经过昨日的拉升，已经明显的上行。价格短期关键阻力在1725附近位置，是4小时图形此前支撑线形成的反压，日内强阻力在1740附近位置，是收口的日图形BOLL上轨所在位置。下方短期支撑在1700,1691等位置，强支撑在1660附近一线。操作上，欧洲盘前见1725可卖出，止损5美元，初步目标1710附近。另外，见1690买入，止损在1682稍下。

　　三和锦信分析师成国文