欧债危机可能的扩散情景

　　新浪财经讯 北京时间10月27日晚间消息，据外电报道，有分析师认为，于周四凌晨出炉的备受期待的欧元区协议与欧洲债务危机最终解决方案仍相距遥远，这份协议多为愿景而缺乏细节。欧债危机扩散至全球的情景仍可能显现。以下为欧债危机可能的扩散情景：

　　欧洲各银行持有“安全”债务

　　包括欧洲央行在内的很多欧洲银行持有希腊、爱尔兰、意大利、葡萄牙和西班牙国债。持有主权债务通常来说是安全的，因为政府被认为是有能力不断支付利息的值得信赖的付款人。

　　举债过度引发危机

　　因一些政府举债额超过其偿付能力，很多欧洲主权债务看上去充满风险。如希腊债务危机的发展情况。这类似于2008年的美国，当时住房抵押贷款人开始违约，导致一度安全的证券充满风险。目前的担忧是另一次银行业危机正在欧洲酝酿。

　　法国各银行风险巨大

　　法国各银行对希腊债务敞口最大，包括希腊政府债务和私人部门债务。投资者对法国三大银行尤为担忧：兴业银行、巴黎银行和农业信贷银行。穆迪调降了兴业银行和农业信贷银行信用评级，将巴黎银行列入可能下调评级的观察名单。

　　欧洲债权人力求安抚市场

　　他们称：敞口并不大，法国各银行仍稳健，在任何情况下欧盟都不会允许希腊等国发生突然、全面的违约。法、德和希腊三国领导人已进行了如何避免希腊违约的会谈。欧盟、美国、日本、英国和瑞士的央行同意向欧洲银行系统注入美元。欧盟27日达成一系列救市协议，其中包括同意在明年6月份之前将欧元区银行核心资本充足率上调至9%，这要求欧元区银行筹资上千亿欧元，资金来源仍不清楚。

　　分析师持有不同看法

　　之前的安抚措施未能说服很多分析师，他们认为希腊违约在所难免。争论的焦点是违约将如何发生：是混乱的还是可控的。一些分析师称，最好的情景是希腊大幅缩减偿付。欧盟峰会27日早间结束，所达成协议包括私营部门债权人将希腊债务扣减50%。希腊总理帕潘德里欧(George Papandreou)27日表示，欧盟达成希腊债务减记50%协议，这意味着希腊债务负担将具有可持续性。

　　违约或将蔓延

　　如违约发生，其他欧元区国家或也将违约，而不愿因采取紧缩措施而面对政治动荡。投资者担忧葡萄牙和希腊也将违约，这将重创持有两国巨额债务的英国和德国各银行。而意大利违约的后果则更为严重。

　　金融市场风险加大

　　如一些欧洲大型银行突现风险，其他各银行将不愿相互借贷。它们将提高贷款抵押，这将加大被迫出售资产的压力，引发资产价格下跌和金融市场混乱。这类似于08年雷曼倒掉后的情景。美财长盖特纳称，欧洲具有避免突然违约的财政能力。据刚刚结束的欧盟峰会上达成的协议，欧洲金融稳定机制(EFSF) 规模将扩大至1.4万亿美元。投资者仍在寻找以下问题的进一步细节情况：如何杠杆使用EFSF；私人机构参与希腊救助的程度；中国等欧洲之外国家是否会通过购买债券支持协议。

　　美国货币市场将受多米诺效应冲击

　　欧洲的问题可传递至美国，因为美国货币市场基金持有9000亿美元欧洲各银行短期债务，约为其1.8万亿总资产的一半。如欧洲各银行无法找到短期债务的购买人，金融市场将趋于冻结，并给美国货币市场基金带来混乱。

　　欧盟是美国重要经贸伙伴

　　欧盟是美国最大的经贸伙伴，去年双方的经贸来往超过5000亿美元。如果希腊和其它欧盟国家发生违约，这将引发政治危机。政府领导人或将被迫下台，进一步打击欧洲消费者信心。这些国家经济进一步衰退将重创美国向欧洲的商品和服务出口。同时这也将打击美国的就业市场和消费者信心。

　　全球经济增长将受损

　　欧美经济增速进一步下降将冲击亚洲各经济体，因亚洲各国商品主要销往欧美。其结果是，全球经济或将重返衰退。(铁君)

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