甲醇首日上市 走势波澜不惊

　　10月28日，市场期待已久的甲醇期货终于正式挂牌上市。甲醇期货作为今年最后一个期货上市品种，仍旧采用大合约，每手合约标的数量达50吨，但由于甲醇现货单价并不是很高，只有3000元/吨，所以其合约价值在15万左右，按照初期最低交易保证金8%计算，做一手甲醇约为1.2万元。因此，甲醇合约的设计有利于产业客户的套期保值和投机者的操作。

　　甲醇的产业链较长，现货价格波动大，而甲醇上下游的中小企业很多。从甲醇生产工艺来看，2010年中国甲醇总产能3756.5万吨，其中煤制甲醇产能为2369万吨，占总产能的63%；焦炉气制甲醇产能有所增加，达到592.5万吨，所占比例增至15.8%左右；而天然气制甲醇产能所占比例则小幅缩减至21.2%左右，产能为795万吨。从甲醇产地来看，2010年山东产量为333.82万吨、内蒙古175.9万吨、河南171.5万吨、陕西149万吨、山西107.06万吨，合计占全国总产量的59.5%。内蒙古、河南、山西、陕西等地凭借其资源优势，将成为甲醇生产企业最为青睐的地区；山东、河北等传统的甲醇生产大省，受资源总量和环境容量的制约，产能扩张速度将有所放缓。

　　从甲醇消费结构来看，主要集中于以下几个品种，甲醛占总消费的27%、二甲醚占19%、甲醇燃料占12%、醋酸占11%。此外甲醇掺烧汽油、甲醇制烯烃等行业发展迅速，对于甲醇的需求也大幅度增加。从消费区域看，2010年我国华东地区位居甲醇消费榜首，消费量占全国的44.44%，；华北地区保持在15.51%的水平；华南地区、华中地区消费量也比较大，分别占有11.58%和11.01%；西北地区虽然是甲醇生产重地，消费量仅占到4.33%。

　　今日首日上市的甲醇走势波澜不惊，早盘开始，主力合约1203惯性上冲，最高探至3220元，随后逐渐下落至3200以下，午后基本在3130-3150之间的20点内窄幅震荡。整体来说，除早盘成交量较大，午后交投略显清淡。

　　根据郑商所公布的文件，甲醇合约挂牌基准价为3050元/吨，实际上，上市基准价是参考了当前甲醇现货价格、现货企业远期估价并在数理建模估价的基础上确定的。而目前现货价中，江苏地区甲醇价格大概在3080元/吨以上，因此期货价格无任何升水。

　　从今日交易来看，对甲醇价格的分歧不大，后市走势取决于上游成本和下游消费情况。今年国内外的宏观形式已经较大地影响了甲醇现货的行情，尽管目前处于甲醇传统的消费旺季，但因为国家的调控政策和国外经济形势的不确定性，而呈现“旺季不旺”的局面。

　　良运期货

　　张明