永安期货：郑糖遇阻回落 持仓交易量双减

　　【ICE原糖盘面】

　　周四ICE原糖3月合约横盘震荡。3月合约最终收于26.86美分，全天涨幅为51个点；5月合约收于26.05美分，全天涨幅为45个点。

　　【市场结构数据跟踪】

　　1. 泰国原糖进口折算成本6717元/吨(比上交易日增加109元/吨)。 

　　2. 国内外价差：原糖进口成本－国内现货＝-636元/吨；原糖进口亏损比率7.33%。

　　3. 现货对现货月合约升水比率7.71%(比昨日增加0.38%)。

　　4.主要价差SR1201－现货＝-577元/吨(比上交易日减少21个点)，SR1205－SR1201＝-177元/吨(比上交易日减少17个点)，SR1209－SR1205＝+57元/吨(比上交易日增加5个点)。

　　5. 白糖注册仓单846张(+0)，预报仓单1121张(+150)。

　　【国际糖市要闻】

　　1. 道琼斯报道，瑞士信贷银行预计11/12榨季全球糖市将出现较大的剩余，从而限制糖价上扬。瑞信表示，虽然泰国洪水、巴西减产和印度开榨时间等因素对糖市形成支撑，但这些因素只是短期的，无法改变总体供应过剩的局面。

　　2. 道琼斯报道，巴西蔗产联盟(Unica)称，截至10月16日中南部主产区累计入榨甘蔗4.365亿吨，同比减少7%，产糖2770万吨，同比减少3%；酒精182亿升，同比减少16%。Unica表示，这是近11年来首次出现减产，主要是受天气不佳和甘蔗老化的影响。

　　3. 道琼斯报道，美国农业部驻印度专员称，今年印度甘蔗种植面积继续扩大，新榨季食糖产量有望继续丰产。预计食糖出口量将会达到250万吨。

　　4. 道琼斯报道，俄罗斯食糖生产联盟Soyuzrossakhar称，截至10月26日糖厂共加工甜菜1704万吨，高于去年同期的1138万吨，产甜菜糖217.4万吨，远高于去年同期的149万吨。【国内糖市现货】 

　　国内白糖现货行情概述：

　　产区： 

　　广西：南宁，集团报价7350元/吨，持稳，至询价时尚无成交，中间商报价7350元/吨，船板报价7400元/吨，持稳，不好成交。柳州，厂商报价7260-7340元/吨，低价位下调20元/吨，成交少。       

　　云南：昆明，厂商报价7220-7230元/吨，持稳；甸尾，集团报价7190元/吨左右，持稳。成交少

　　销区：华东、华中和中原销区报价稳持稳：7350~7600元/吨(-20~+0)。

　　【综合评述】

　　周四国际糖价涨跌互现，ICE原糖小幅收高，而伦敦白糖则有所下跌，欧洲领导人就解决欧债危机达成协议的消息对商品市场起到利好刺激。相对而言，食糖走势较其他商品偏弱，全球供应转为过剩加上投资者对后市金融动荡是否很快结束抱谨慎态度抵消部分利多题材的影响。ICE原糖3月合约继续在26美分上方徘徊，暂时仍无明确趋势，保持震荡思路。 

　　截止收盘，郑糖主力1205合约持仓前20名会员，多头减仓13540手，空头增仓2679手，净多59865手，净多与上一交易日大幅减少。

　　技术上郑糖主力1205合约短线KDJ指标J线上行趋缓，出现回落迹象；K线反弹至BOLL上轨遇阻，回落；RSI走弱；WR(14)从超买区回落；日长期指标MACD红柱比上交易日微缩。 

　　郑糖高开低走，欧债问题解决达成协议并未推动糖价突破整理区高点，结果再次遇阻回落，维持震荡形态的可能性增大。下周海口糖会将召开，需重点关注的题材，一是对于新年度食糖产量的预测，二是政策调控的态度。若食糖产量新的预期低于1150万吨则相对利多，若高于此值则较为偏空。政策调控的态度主要体现在对糖价的定位，从目前所公布的甘蔗、甜菜收购价格来看，糖价保持在7000元附近较为合理。与之相比，目前现货价格偏高，而期货价格则较低。所以，短期内郑糖很可能仍是震荡反复，区间操作为宜。     

　　永安期货研究院

　　周源