金银家：金银早盘快速回落 本周数据界定方向

　　行情回顾

　　上周金银几乎出现五连阳的强势反弹，一举突破了前期阴霾的弱势格局。自十一前的大跌之后，金银始终处于低位横盘整理修正之中，在上周，国际基本面的积极态 度，给与了大宗商品市场及欧美主要股市上涨的动力，出现了强势反弹，金银市场也少见的出现了于大宗商品一致走势的情况，双双大幅反弹，站上了1700及 33的前期重要阻力位。基本面上，举世关注的欧债危机虽然没有得到完全的解决，但是强势出手救助希腊的积极态度还是给予了市场足够的信心，更是使得欧元的 强势可能出现V型反转，从而继续让美元走进下跌通道，间接给金银的上涨创造了必要的条件。技术面上，上周金银双双突破了前期重要的阻力位，这样完全打开了 上涨空间，每一次回调都可能是买入的好机会，当站稳支撑后，可能继续上攻并可能继续拔高一线。

　　如果十一月的欧盟财长会议会出台一系列救助措施，则欧债危机可能逐步得到缓解并在未来某个时间完全得到解决。若能这样，发达国家的金融现状得到好转，包括 中国在内的新型经济体则可能继续保持较快的增长速度，全球会继续走进一个通胀的轨迹里，则会给金银的长期牛市创造有利的条件，周五全天金银高位震荡，进行 技术修正整理，本周站稳支撑可能继续冲高一线。周五全天黄金最高1752美元，最低1732美元，最终收于1743美元，白银全天最高35.6美元，最低 34.7美元，最终收于35.3美元。金银双双以阴阳小十字星报收。

　　欧元方面

　　周一(10月31日)亚市早盘，欧元/美元自1.4130一线温和反弹，目前汇价在1.4150附近盘整。意大利总理贝卢斯科尼(Silvio Berlusconi)上周五(10月28日)表示，尽管意大利实力强劲，但由于债务危机的存在，意大利经济十分脆弱。与此同时，意大利官方公布的数据显 示，意大利2022年3月到期的10年期国债得标利率从一个月前的5.86%上升至6.06%，创欧元区成立以来新高。虽然欧盟峰会取得关键进展，但欧元 区经济疲软的现状未变。从技术上看，欧元/美元位于120日均线上方，MACD指标红色动能柱犹在，KDJ指标走平。若汇价突破1.4320水平，则反弹 目标将指向1.4500水平。若汇价跌破1.3850水平，则回调目标将指向1.3740水平。

　　美元指数

　　周四(10月27日)欧市盘中延续下行趋势，刷新7周低点75.43。因美国第三季度GDP表现强劲，缓解了市场对美国经济前景的担忧，刺激了市场的风险 情绪。数据显示，美国第三季度实际GDP初值年化季率增长2.5%，预期增长2.5%；美国第三季度个人消费支出物价指数初值年化季率升2.4%，预期升 2.4%。德国商业银行(Commerzbank AG)驻伦敦固定收益、商品和外汇分析部总裁Karen Jones周五(10月28日)表示，美元指数若收于200日均线下方，则后市或将进一步扩大跌幅。美元指数周五有所企稳，围绕75.00整数关口反复震 荡。Jones指出，美元指数已经跌破200日均线75.78，上方受到76.50一线的压制，后市或将进一步跌至74.88附近。

　　美国数据

　　美国商务部(DOC)周五(10月28日)公布的数据显示，美国9月个人收入增幅疲软，消费支出月率增幅与预期一致。数据显示，美国9月个人消费支出月率 上升0.6%，预期上升0.6%，前值上升0.2%。实际个人消费支出月率上升0.5%，前值未作修正，仍为持平。同时，美国9月个人收入月率上升 0.1%，预期上升0.3%，前值下降0.1%。美国9月个人储蓄率降至3.6%，创2007年12月以来的新低。美国9月个人消费支出物价(PCE)指 数月率上升0.2%，年率上升2.9%；核心个人消费支出物价指数月率持平，年率上升1.6%。美国9月以市场为基础的个人消费支出物价指数月率上升 0.2%，年率上升3.1%；以市场为基础的核心个人消费支出物价指数年率月率持平，年率上升1.6%。

　　基本面分析

　　彼得森国际经济研究所经济学家Joseph Gagnon认为，美联储(FED)应买入更大规模的抵押支持证券(MBS)。Gagnon表示，美联储应购入2万亿美元此类债券，若如此，美国经济将得 到大力提振，且能够创造更多就业。美联储理事塔鲁洛(Daniel Tarullo)上周发表讲话时称，决策层还具备巨大的采取更多刺激措施的空间。他呼吁美联储重启大规模的抵押支持证券购买计划。因为房地产行业的低迷是 经济衰退的关键原因，应考虑再次大规模购买抵押支持证券。由于中期通胀上行的风险有限，决策层不仅有必要，也有余地采取措施刺激需求增长。美国的经济数据 同样也提升了市场的风险偏好。美国商务部宣布，受消费者开支与商业投资攀升推动，2011年第三季度美国GDP增长2.5%，为一年来最快增幅。商务部的 GDP数据基本符合预期，很大程度上杜绝了经济二次探底的可能，大大减缓了市场对美国经济陷入衰退的担忧情绪。 

　　另外，备受瞩目的欧盟峰会终于以一个阳光普照的方式温暖了整个金融市场。在此次峰会上，欧盟领导人不仅为欧洲金融稳定基金(EFSF)增添了更多火力，还 为希腊这一欧元区至窘成员提供了大规模债务减记的福利。使得贵金属等大商品全线上扬。在经历了拉锯战式的会议讨论后，欧盟相关各方已经同意，减记民间部门 所持希腊债务50%，约为1000亿欧元，同意将杠杆化引入欧洲金融稳定基金(EFSF)，最高杠杆比例为四到五倍，新的EFSF规模将达到1万亿欧元左 右。同时，还要求银行在明年年中以前达到9%的资本充足率。

　　与此同时，欧洲理事会常任主席范龙佩(微博)表示，欧元区和国际货币基金组织(微博)(IMF)将向希腊提供1000亿欧元(约合1400亿美元)的新一笔援助。分析人士 指出，欧盟领导人在希腊债务减记、EFSF扩容、银行业资本状况这三个重大领域方面达成了全面共识，使得此次峰会成为成效颇丰的一次。峰会决议令投资者感 受到欧盟领导人解决债务危机的坚定立场，一时间，市场风险情绪出现空间高涨的势头。

　　上述消息对金价构成提振，因上述方案将为全球金融体系注入大量流动性。这类计划往往被视为会造成通货膨胀，从而对被视为保值及对冲通货膨胀风险的黄金和白 银有利。尽管开盘走势疲软，但美元下跌推动金价随后走高。但也有分析师警告称，尽管希腊债务危机得到解决的可能性在欧盟峰会后有所提升，但法国评级可能遭 下调，欧元区经济疲软，以及欧洲央行(ECB)可能降息等因素，或许仍将令黄金后市承压。

　　技术分析及操作建议

　　黄金：

　　黄金方面：从日线图来看，金价坚挺的战胜了上方的空头，上方空头退守到1780至1800一线，前日抽起一根大阳，今日利用后续多头力量冲破重要 阻力，让普通投资者看到一片希望。金价将会在1735至1780间震荡运行，再放量上行基本是不可能的了，慢盘向上，是必须进行的，所以，把握近期的运行 格局，你就会把市场节奏踩得很好，区间：1735至1780。

　　白银：

　　从日线图来看，白银目前坚挺的运行于34上方，站在35一线，价格走势趋于向36一线靠拢，上方两条往下运行的均线摆 尾下行，力压力上行多头，下方前进的均线不断的把重心上抬至高位，均线汇集时，没有突破，则会下行，所以，近期将会迎来市场的短期拐点，能否打压白银形成 一波回探，就要看近期盘面运行情况了。目前而言，总体格局是向36一线靠拢的，所以，短线，仍有一定小小空间，把握好低点，仍然可以得到少许利润。

　　今日操作建议

　　上周黄金白银上涨快速，周涨幅达到6.26%，鉴于美元指数下跌在74.8左右受到比较强支撑，欧债问题也需要落到实处，黄金白银在本周下调的可能性很 大。操作策略上建议短空为主：黄金可在1731位置看空，至1702，止损1741，白银可在35.1看空，至33，32位置，止损35.7左右。前期已 有空单可继续持有。前期空单可继续持有。

　　金银家研发中心