展恒理财：连续四周 8成基金再减仓
http://msn.finance.sina.com.cn 2011-10-31 17:16 来源: 新浪财经
展恒理财基金研究中心
从检测数据来看，从八月中下旬以来，指数反复探底，基金仓位不断上升，基金表现出逆市加仓，最近两周市场有所反复，仓位变化不大，政策面逐渐向好情况下基金仓位应不会有大幅下调，目前处于历史平均水平。基金的行业配置倾向于食品饮料，房地产，采掘，金融服务，家用电器。信息设备，电子元器件本周内均有加仓行为，对医药生物，食品饮料，减持较多。
短期内建议中性偏上的仓位水平，等待交易性机会。
1、偏股型基金仓位78.34%，较上周下降1.13个百分点
从检测数据来看，偏股型基金平均仓位连续三周上升累计7个百分点之后，市场下跌，仓位连续四周下降，本周下降1.13个百分点。
图1.偏股型基金仓位及变动比例
数据：截止到2011-10-27
2、基金仓位与指数走势
从基金仓位与指数走势上来看，从8月中下旬开始指数反复探底，基金仓位不断上升，基金表现出逆市加仓，近两周市场反复，基金仓位基本保持不变，有持仓观望迹象，从各方面信息来看，市场有所回暖，从2010年四月数据至今来看，仓位与指数走势基本一致，不一致情况则出现反转，与上次不同的是基金仓位目前处于80%水平，之前处于76%，后续力度或有不同，底部反复基金仓位也会有反复。
图2.测算仓位与上证指数走势
数据日期：2010-4-30至最新
3、高仓位基金占比下降，中低仓位基金占比变动小幅上升
在统计的383只偏股型基金中， 保持低仓位的基金3成以上，继续上升，比上周增加3.13%，高仓位占比有所下降，中仓位占比有所上升。
表1.383只基金中高中低仓位基金占比
| 383只基金 | 2011/10/20 | 2011/10/27 | 周变化 |
| 高仓位占比(85%以上) | 36.29% | 31.59% | -4.70% |
| 中仓位占比(75%-85%) | 31.59% | 33.16% | 1.57% |
| 低仓位占比(75%以下) | 32.11% | 35.25% | 3.13% |
图3. 383只基金中高中低仓位基金占比
4、基金公司上周近8成减仓
统计的60家基金公司中，近8成公司减仓，减仓幅度明显增大。
表2.仓位变动幅度前二十的基金公司
| 基金公司 | 2011/10/20 | 2011/10/27 | 仓位变化 |
| 东方基金管理有限公司 | 72.89% | 75.23% | 2.34% |
| 益民基金管理有限公司 | 73.85% | 74.58% | 0.74% |
| 国海富兰克林基金管理有限公司 | 88.37% | 88.95% | 0.58% |
| 银河基金管理有限公司 | 73.79% | 74.17% | 0.38% |
| 融通基金管理有限公司 | 79.62% | 79.78% | 0.16% |
| 华夏基金管理有限公司 | 82.06% | 82.15% | 0.09% |
| 中欧基金管理有限公司 | 85.70% | 85.77% | 0.07% |
| 博时基金管理有限公司 | 71.02% | 71.02% | 0.00% |
| 景顺长城基金管理有限公司 | 83.74% | 83.71% | -0.03% |
| 广发基金管理有限公司 | 86.20% | 86.12% | -0.09% |
| 建信基金管理有限公司 | 79.31% | 76.90% | -2.42% |
| 华宝兴业基金管理有限公司 | 76.40% | 73.81% | -2.58% |
| 兴业全球基金管理有限公司 | 73.36% | 70.75% | -2.61% |
| 宝盈基金管理有限公司 | 80.80% | 78.05% | -2.75% |
| 民生加银基金管理有限公司 | 84.43% | 81.59% | -2.84% |
| 国投瑞银基金管理有限公司 | 74.78% | 71.77% | -3.01% |
| 东吴基金管理有限公司 | 84.25% | 80.92% | -3.33% |
| 天治基金管理有限公司 | 76.11% | 72.73% | -3.38% |
| 华安基金管理有限公司 | 75.48% | 71.63% | -3.85% |
| 浦银安盛基金管理有限公司 | 82.37% | 78.48% | -3.89% |
表3.规模前二十的基金公司仓位变动
| 按规模排名 | 基金公司 | 2011/10/20 | 2011/10/27 | 仓位变化 |
| 18 | 融通基金管理有限公司 | 79.62% | 79.78% | 0.16% |
| 1 | 华夏基金管理有限公司 | 82.06% | 82.15% | 0.09% |
| 4 | 博时基金管理有限公司 | 71.02% | 71.02% | 0.00% |
| 19 | 景顺长城基金管理有限公司 | 83.74% | 83.71% | -0.03% |
| 6 | 广发基金管理有限公司 | 86.20% | 86.12% | -0.09% |
| 11 | 工银瑞信基金管理有限公司 | 82.36% | 82.26% | -0.10% |
| 20 | 诺安基金管理有限公司 | 78.07% | 77.66% | -0.40% |
| 3 | 嘉实基金管理有限公司 | 75.85% | 75.43% | -0.42% |
| 12 | 富国基金管理有限公司 | 85.53% | 84.86% | -0.67% |
| 5 | 南方基金管理有限公司 | 80.96% | 80.23% | -0.73% |
| 10 | 银华基金管理有限公司 | 81.50% | 80.74% | -0.76% |
| 15 | 汇添富基金管理有限公司 | 77.68% | 76.88% | -0.80% |
| 9 | 交银施罗德基金管理有限公司 | 78.12% | 77.19% | -0.92% |
| 13 | 上投摩根基金管理有限公司 | 78.82% | 77.71% | -1.11% |
| 17 | 国泰基金管理有限公司 | 80.62% | 79.43% | -1.19% |
| 7 | 大成基金管理有限公司 | 87.81% | 86.60% | -1.21% |
| 16 | 鹏华基金管理有限公司 | 80.99% | 79.61% | -1.38% |
| 2 | 易方达基金管理有限公司 | 81.49% | 80.07% | -1.42% |
| 14 | 华宝兴业基金管理有限公司 | 76.40% | 73.81% | -2.58% |
| 8 | 华安基金管理有限公司 | 75.48% | 71.63% | -3.85% |
5、基金配置行业
目前配置前五大行业：食品饮料，房地产，采掘，金融服务，家用电器；上周对信息设备，电子元器件有明显增持，幅度在1%以上；对医药生物，食品饮料，减持较多。
表4.基金配置前五大行业
| 行业 | 2011/10/20 | 2011/10/27 | 仓位变化 |
| 食品饮料(申万) | 18.85% | 16.82% | -2.03% |
| 房地产(申万) | 12.09% | 12.84% | 0.75% |
| 采掘(申万) | 6.95% | 6.69% | -0.26% |
| 金融服务(申万) | 5.37% | 6.03% | 0.66% |
| 家用电器(申万) | 5.25% | 4.84% | -0.40% |
表5.仓位变动前五大行业
| 行业 | 2011/10/20 | 2011/10/27 | 仓位变化 |
| 信息设备(申万) | 2.16% | 4.05% | 1.89% |
| 电子元器件(申万) | 1.77% | 3.41% | 1.64% |
| 房地产(申万) | 12.09% | 12.84% | 0.75% |
| 金融服务(申万) | 5.37% | 6.03% | 0.66% |
| 农林牧渔(申万) | 1.37% | 1.95% | 0.58% |
| 纺织服装(申万) | 1.32% | 0.63% | -0.69% |
| 建筑建材(申万) | 3.11% | 2.40% | -0.72% |
| 餐饮旅游(申万) | 2.68% | 1.78% | -0.90% |
| 食品饮料(申万) | 18.85% | 16.82% | -2.03% |
| 医药生物(申万) | 2.87% | 0.58% | -2.29% |
6总结建议
从检测数据来看，从八月中下旬以来，指数反复探底，基金仓位不断上升，基金表现出逆市加仓，最近两周市场有所反复，仓位变化不大，政策面逐渐向好情况下基金仓位应不会有大幅下调，目前处于历史平均水平。基金的行业配置倾向于食品饮料，房地产，采掘，金融服务，家用电器。信息设备，电子元器件本周内均有加仓行为，对医药生物，食品饮料，减持较多。
短期内建议中性偏上的仓位水平，等待交易性机会。