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东北证券:转债上涨幅度不及正股

http://msn.finance.sina.com.cn 2011-10-31 17:31 来源: 新浪财经

  可转债周报

  1、上周沪深市场幅度上涨,截至10月28日,沪深300指数收于2709.02点,涨幅8.02%。中信标普转债指数收于2521.14点,周上涨2.85%。转债市场上周成交金额85.68亿元,较前一交易周大幅度增加,其中工行转债成交额达到16.48亿元,中行为19.82亿元,石化转债成交33.74亿元,大部分转债成交都在1亿元以下,而巨轮转2周成交额只有480.23万元,比较低迷。上周转债呈现价升量增的态势,转债有所反弹,成交量相对增加,各只转债平均成交4.51亿。

  2、上周可转债16涨3跌,可转债平均上涨了2.25%,而可转债正股平均上涨了7.06%,可转债上涨幅度不及正股。其中,国投转债、石化转债分别上涨5.94%、5.87%,而只有新钢转债、唐钢转债、海运转债下跌,分别为-1.32%、-0.92%、-0.23%。最近三周转债市场强势反弹,实际上是对8月底以来转债大幅度下跌的修正性恢复,特别是石化转债反弹力度比较大,三周上涨12.13%。截止10月28日,转债平均价格为103.116元,平均在面值以上。

  3、转债整体上呈弱股性、强债性特点,截止10月28日转债市场平均纯债溢价率为16.99%,比前周的14.09%有所增加;平均转股溢价率为31.79%,比前周转股溢价率38.35%相对有所减小,工行转债、美丰转债属于偏股型,是低风险高回报品种,而唐钢转债属于偏债性,大部分转债属于平衡性。除澄星转债、工行转债、美丰转债外其余转债到期收益率为正值,所有转债的纯债到期收益率平均为1.10%,转债长期投资机会已经来临。

  4、在政策利好预期和技术超跌的双重原因拉动下,上周市场大幅度反弹,未来货币政策放宽是大概率。估计这波反弹仍将持续,可转债的结构性机会仍然值得期待,风险偏好投资者可根据正股走势把握结构性投资机会,特别是偏股性转债如工行、美丰转债的机会,但也不要忽视短期风险。

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