郭家耀：联通目标价17.50港元
http://msn.finance.sina.com.cn 2011-11-01 10:36 来源: 新浪财经
郭家耀
联通公布首三季业绩，收入增长23.5%至1,559亿元人民币，其中服务收入1,377.95亿元人民币，较上年同期增长13.2%。EBITDA增长4.1%至485亿元人民币， EBITDA利润率为31.2%，净利润增长4.1%至42.4亿元人民币。
移动用户累计净增2,160万户，达1.89亿户。移动平均每用户每月收入(ARPU)为47.4元人民币，同比增长9%。3G业务持续快速增长，累计净增用户1,617万户至3,023万户，ARPU为115元人民币，MOU为658分钟，平均每用户每月数据流量为270M，为增长动力来源。受网络资产规模扩大、业务发展加快等因素影响，成本有上涨压力。3G手机补贴成本增长2.2倍至41.5亿元人民币。人工成本亦增长13.0%至194.31亿元人民币。虽然业绩未算突出，但公司推出多款低端3G智能手机，提升上客量，对业绩好处可逐步浮现，可待股价调整分段吸纳。
目标价：17.50元
入市价：15.00元
止蚀价：13.50元