众禄基金：政策微调预演 夯实反弹基础

　　众禄基金一周策略

　　众禄基金研究中心核心观点：刚刚过去的十月份，随着欧洲领导人在应对欧债危机时采取了更为一致的立场，欧债问题逐步步入平静期，市场对美国10月份经济数据的良好预期，公司盈利仍然相对强劲，消息面上频吹暖风，外围市场表现强劲，加上国内宏观调控政策微调预期的出现，A股市场结束连续三个月的下跌，终迎来久违的反弹。进入十一月份，政策微调迹象逐步显现，为了扶持小型和微型企业发展，财政部、国家税务总局决定对《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》和《中华人民共和国营业税暂行条例实施细则》的部分条款予以修改，并上调增值税与营业税起征点，此外，国税总局正会同相关部门研究结构性减税的具体内容。工商银行、农业银行、中国银行、建设银行10月新增贷款规模约为1400多亿元，从10月下旬四大行信贷投放情况看，10月21日至27日5个工作日，新增信贷猛增600多亿元，信贷闸门突现松动迹象，市场资金面有改观趋向，进一步夯实了市场反弹的基础。同时，欧洲央行刚刚做出降息的决定，有助于流动性的释放，或许意味着全球新一轮货币宽松货币政策的开始，对市场整体上偏利好。但是，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，虽然该指数仍继续保持在50%上方，但中国经济增速下滑的局面并未有改观，且仍有继续下滑的可能，加上欧债危机此起彼伏、欧元区经济仍处于下滑通道中，会对当前市场的反弹形成一定压力，反弹空间和持续的时间有可能会受到限制。因此，在基本面未出现明显改观和市场面临较多不确定性因素的情况下，建议基金投资者仍然坚持稳健的策略，保持均衡的资产配置，控制好组合风险。

　　一、本周市场总结

　　本周上证指数收于2528点，位于周均线下方43点，较前一周2473点上涨55点，涨幅2.22%，本周上证成交额为5052亿，较前一周的4245亿增加19.01%，形态为放量上涨。(本周深证成指收于10699点，涨1.30%；中小板指收于5321点，涨3.53%)。本周上证波动区间为2433-2536，幅度为103点，与前一周波动幅度(176点)相比减少41.47%，震级为2级。

　　本周除了水泥板块下跌外，其余板块均出现上涨，其中LED、保险、计算机、云计算、物联网等涨幅居前，涨幅均超过6.5%，银行、稀缺资源、建材、钢铁等板块涨幅靠后。沪深个股上涨和下跌家数比为6：1，其中有6.71%的个股涨幅超过10%，仅有两只个股跌幅超过10%。个股算术平均14.14元，较前一周上涨3.93%，涨幅大于上证指数。本周A股流通市值为18.78万亿，较前一周上涨2.73%，整体来看，小盘股表现好于大盘股。

　　市场资金流向方面，最近五个交易日，两市净流入资金78.3亿元。板块资金流向方面，其中流入规模最大的信息服务、农林牧渔、交运设备、医药生物、机械设备，流出规模较大的板块有化工、采掘、有色金属、建筑建材、商业贸易。

　　10月28日至11月03日，开放式偏股型基金平均上涨3.69%，同期上证综合指数上涨2.98%。560只开放式偏股型基金收益率分布在7.85%和0.30%之间，华商动态阿尔法涨幅最大，申万菱信盛利配置涨幅最小。分类来看，股票型中主动型基金平均上涨3.68%，指数型基金平均上涨3.15%；混合型基金平均上涨3.44%，债券型基金平均上涨1.25%。

　　二、下周市场预测

　　本周重要消息包括：(1)国务院任免国家工作人员。任命尚福林为中国银行业监督管理委员会主席；任命郭树清为中国证券监督管理委员会主席；任命项俊波为中国保险监督管理委员会主席。(2)为了贯彻落实国务院关于支持小型和微型企业发展的要求，财政部、国家税务总局决定对《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》和《中华人民共和国营业税暂行条例实施细则》的部分条款予以修改，并上调增值税与营业税起征点。(3)上市公司2011年三季报披露工作落下帷幕。上市公司1至9月整体经营业绩继续保持稳步增长态势，同比增长近两成。(4)国税总局正会同相关部门研究结构性减税的具体内容。“十二五”期间将重点推出房地产税的全面实施，做为未来地方上的主要税务来源，无论楼市走势如何，国税总局都会坚决推出房产税。(5)2011年10月份，中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%，环比回落0.8个百分点。该指数经历前两月小幅回升后，再次转为下跌，但继续保持在50%以上。(6)央行于周四仅在公开市场发行了10亿元三月期央行票据。至此，本周公开市场回笼资金规模降至110亿元，不到上周的十分之一。(7)欧洲央行宣布，将基准利率(主要再融资操作利率)下调25个基点，至1.25%。(8)希腊总理乔治-帕潘德里欧(George Papandreou)已经取消了对欧盟最新援助方案进行全民公投的计划。(9)根据美国商务部周四发布的初步数据，第三季度，美国GDP按年率计算增长了2.5%，为自2010年第三季度以来的最快增速。

　　本周股指呈现出放量上涨的态势，波动区间为2433-2536，向上溢出众禄指数预测范围，上穿21点，下差33点。根据众禄指数预测系统预测，下周上证指数主波动区间2580-2475，阻力区间2610-2580，支撑区间2475-2455，市场重心上移至2505，较前期2435再大涨70点。本周末舆情指数为58，较前一周末继续回升。建议基金投资者仍然坚持稳健的投资策略，保持均衡的资产配置，控制好组合风险。

　　三、众禄投资策略

　　1、基金投资策略：稳健策略——偏股型基金和债券型基金均衡配置。择基策略：选择资产配置契合度高、选股能力强、灵活度高的基金；择时策略请按照个人情况，参考众禄指数预测系统预测阻力和支撑区间进行操作；

　　2、新基金认购策略：最优新基金选择——海富通国策(519033)：把握政策机会 投资中国转型。

　　3、基金定投策略：“众禄定投红绿灯”——绿灯。