私募仓位过轻 近一个月跑输大盘

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　　非结构化私募收益排行榜：

　　(数据来源：金杉财富网)

　　上周A股市场延续了前一周的反弹行情，量能温和放出，题材股和次新股表现尤为活跃。所以，本期非结构化阳光私募基金净值整体明显有所回升。我们发现，随着行情的好转，部分仓位较重的私募净值上升的尤为迅猛。有多达4只私募产品，近一个月净值劲升10%以上，其中福临门1号的近一个月收益率最高，达12.61%。值得注意的是，近一个月收益率较高的产品近一年大多处于亏损状态，这也都是仓位较重的缘故。

　　一周私募动态：

　　根据金杉财富网的统计数据，截止11月04日，我们对已更新至10月17日以后的非结构化产品进行业绩统计，符合条件的产品共有803只，平均收益率为1.16%，而各产品平均跑输同期沪深300指数的2.37%。本期阳光私募整体跑输大盘，也从侧面说明，大部分私募整体仓位较轻，所以一旦行情突然好转，私募的表现有些落后于大势。

　　我们发现，由于近期大盘出现强劲反弹行情，在所有868只非结构化私募产品中，有512只产品近一个月取得了实现正收益，占58.97%，可以看出本期盈利的产品数量明显增多。不过然有近四成的私募产品近一个月出现了亏损现象。

　　已更新至10月17日以后的结构化产品有330只，近一个月平均收益率为2.20%，各产品平均跑输沪深300指数2.03%。净值虽有回升，但是似乎同样有些不尽如人意。不过其中，近一个月收益率最高的财富22期达24.14%的超高收益率。

　　在刚刚结束的10月份，由于市场行情惨淡，证券投资类的信托产品(私募基金)发行成立的仅18只，较9月份环比锐减72.31%，其中7只产品为结构化产品。截止11月04日，今年发行成立的阳光私募累计有585只。本期目前推介中的阳光私募有6只，其中2只为结构化产品。值得注意是，有2款主要投向定增市场的创新类私募：凯石定增7号和博弘定向增发指数型基金31期。(金杉财富)

　　一周私募要闻回顾：

　　1，私募五小分队扎堆创业板

　　来自相关机构的数据显示，私募基金三季度持有主板、中小板的比例双双下降，而创业板的持股比例却倍增至47%。据记者观察，虽然私募基金整体在抢滩创业板，但公募派、券商派、媒体派、民间派、其他金融机构派等私募基金五小分队各有所重，有着不同的“选股经”，尤其是公募派私募格外看重创业板，且持股较为分散。

　　2、私募悲观情绪好转 增仓意愿较积极

　　基于对A股市场预期较乐观，私募的仓位增减持投资意愿也显得较为积极。数据显示，在受访的基金经理中，有37%的基金经理选择仓位保持不变，55%的基金经理计划增仓，只有8%的基金经理计划减仓。其中，预计以50%-80%仓位迎战11月行情的私募高达58.06%，比上月大幅提高了25.8%，而30%-50%仓位的私募则相应减少了25.8%，低于30%仓位和高于80%仓位的私募没有变化。

　　3、业绩太差，私募纷纷降低门槛有限保本

　　今年三季度是自2008年三季度以来阳光私募表现最差的一个季度，平均亏损超过6%，近九成私募产品亏损，一成多私募产品净值创新低。今年前10个月阳光私募平均亏损更是接近24%，和公募基金打成平手。这样的业绩对于追求绝对收益的阳光私募来说，几乎是致命的，新发规模缩水超过六成。为了完成募集份额，不少阳光私募纷纷降下门槛，甚至通过设置“安全垫”吸引投资者进入。

　　一周私募观点集锦：

　　曾昭雄：底部未筑成，投资组合调整时机已到。近期政府政策的微妙变化以及市场的波动都在预期当中，现在确实有不少股票很便宜，但并不能因此认为筑底阶段结束，因为市场环境不可能发生突变，政策也不太可能一下子就放宽，大盘不会马上大涨。不过，现在很多公司估值很低，对价值投资者来说，现在是调整优化股票投资组合的时机。

　　和聚投资李泽刚：“喝汤”行情拉开帷幕。国庆长假恢复交易后，市场延续了节前疲软的走势。随后汇金增持银行股迎来市场短暂的反弹，但跌势依然没有止住。而月末期待已久的温总理关于“对宏观政策适时适度的微调预调”的言论给这个如深秋般寒意浓浓的市场带来一丝温暖，“喝汤”行情看起来拉开了帷幕。

　　富晶资产王林：目前的上涨只能算作是一个反弹，11月份会有一个真空期，大盘再次反弹也是可能的。但是，大盘可能在较长的时间内都很难摆脱疲弱之势。不排除今年反弹至2600，同样不排除明年考验1664。大盘颓势之所以难改观，主要是因为无论欧债危机，还是国内宏观经济、货币政策，市场资金都充满不确定性。在极端情况下，不排除明年考验1664之可能。极端情况主要指欧债危机恶化的两种可能，近期关注希腊全民公投，如果全民公投否决希腊政府紧缩方案，欧盟会乱套，金融市场也会乱套。