李泽楷降价集资额超92亿 电讯信托29日挂牌

　　新浪财经讯 11月9日消息，据港媒报道，新股市场阴晴不定，由电讯盈科(0008)分拆的香港电讯信托(HKT，6823)终敲定降低估值吸客，据市场消息指，HKT招股价介乎4.53至5.38元。

　　据香港《明报》报道，新股市场阴晴不定，由电讯盈科(0008)分拆的香港电讯信托(HKT，6823)终敲定降低估值吸客，据市场消息指，HKT招股价介乎4.53至5.38元，2012年股息率约7.5至8.9厘，按发行20.5亿个合订基金单位计算，集资额约92.87至110.29亿元，相当于2012年度估值290.2至344.7亿元，较保荐人报告预测最多低接近四成。

　　据接近承销商消息指，HKT上周结束为时近两周的上市前推介后，初步反应理想，今日起将正式开始路演及接受机构投资者认购，本月16日至21日公开招股，29日挂牌，保荐人为中金、高盛及德银。

　　估值较预计低近四成

　　根据保荐人中金及德银早前发出的研究报告，2012年HKT上市后估值分别为350至440亿元，以及380至480亿元，但HKT今次正式招股将估值大幅降低至290.2至344.7亿元，已较保荐人报告预测低了最多39.5%。电盈主席李泽楷早前表示，HKT分拆上市估值至少286亿元，现时估值下限金额仅较其要求高1.5%。

　　消息指，市场普遍认为研究报告中HKT估值偏高，今次将上市估值大幅下调，主要是希望提高股息率，藉此吸引希望获得较高固定收入回报的投资者，按现时上市估值计算，HKT的2012年股息率介乎7.5至8.9厘，较保荐人研究报告原定预测的5.5至7厘为高。

　　虽然现时无法预测HKT“高息吸客”招数是否奏效，但根据资料，现时港元3个月定期存款息率约1.65厘，内地人民币12个月定期存款息率则略高于4厘，HKT股息率无疑较一般货币存款为高。

　　定价估值仍略高于同业

　　HKT这次将发行20.5亿个合订信托单位上市，相当于商业信托约32%的信托单位，HKT上市后，假设不行使超额配股权，电盈仍持有约68%的信托权益。

　　HKT上市估值大幅下降，同时亦令招股价相对变得“便宜”，按招股价4.53至5.38元计算，相当于HKT的2012年度平均EV/EBITDA(企业价值对应除息、税、折旧及摊销后收入)为6.71至7.43倍，估值较原定的8至9.4倍明显下降，不过，HKT估值较现时本港电讯股平均的5.5倍仍然略高，至于控股公司电盈则为6.9倍。

　　此外，电盈昨日公布，旗下电讯盈科企业方案与香港货品编码协会携手合作推出“踪横网(tm)”平台，用户可透过互联网取得整个供应链上的资讯，以及查看、追踪及追溯货品及产品的实时信息。