基金经理看好可转债市场 大举反攻

　　众禄基金研究中心分析师 张小青/文

　　进入四季度，随着债市回暖，股市逐渐企稳，前三季度出现深度调整的可转债市场一扫前期阴霾，表现抢眼。具有“进可攻、退可守”特点的可转债在反弹确立的背景下，配置价值提升。

　　众禄基金研究中心数据显示，10月1日至11月7日，债券型基金平均净值增长率为3.47%，有9只涨幅超过8%，其中宝盈增强收益AB以9.73%涨幅居第一，博时旗下博时转债A/C、博时信用债券A/B/C跻身前十，表现突出。众禄基金研究中心观察涨幅前十的债券型基金可以发现，其中有4只是主投可转债的债基。对比基金中报和三季报发现，涨幅前十的债基三季度可转债持有比例大幅增加，平均持有可转债的比例达到66%，较中报上升近15个百分点，其中占比最高的华宝兴业可转债更是达到85 %，而排名垫底的债券型基金其可转债市值占基金资产净值比仅1%左右。众禄基金研究中心分析师张小青指出，可转债具有“进可攻、退可守”的特点，在债市回暖的背景下，持有可转债比例较高的债券基金取得抢眼成绩。

　　10.1-11.7日前十名债券基金增长率

基金名称	中报可转债市值占基金资产净值比(%)	三季报可转债市值占基金资产净值比(%)	(10.1-11.7)权单位净值增长率(%)
宝盈增强收益AB	52.65	69.92	9.73
宝盈增强收益C	52.65	69.92	9.69
博时转债C	67.93	71.30	9.06
博时转债A	67.93	71.30	9.02
博时信用债券B	43.28	52.18	8.89
博时信用债券A	43.28	52.18	8.89
博时信用债券C	43.28	52.18	8.75
华宝兴业可转债	20.53	85.00	8.74
富国可转债	72.48	70.41	8.11
万家稳健增利A	5.34		7.24

　　受益于可转债市场的走高，基金公司也趁热打铁，抢占“良辰吉时”。进入四季度，获批发行的可转债有申万菱信可转债基金和大成可转债基金。基金公司趁热打铁也是因为基金后市对可转债市场持有乐观态度。申万可转债拟任基金经理周鸣表示可转债在经过前期大量抛售之后大部分已经跌破面值，尤其是在经历了9月份股市下跌及中石化的可转债增发导致市场供过于求的局面后，转债市场已然探底且目前已成企稳态势，甚至部分品种还出现了小幅反弹。可以说，转债最艰难的时刻已经过去，当前实为入市的好时机。大成可转债基金经理朱文辉也表示在当前债市反弹确立、股市底部确认的背景下，可转债可谓最佳投资标的。因为可转债同时具备普通股票所不具备的债性和普通债券所不具备的股性，既可分享债市上涨收益，又能规避股市震荡风险。