兴业投资：意大利10年期国债收益率突破7%

　　2011年11月10日

　　本周以来市场的焦点一直集中在意大利债务问题上，意大利10年期国债收益率在周二就开市逼近7%的生死关口，并最终于北京时间周三20:00涨至欧元问世以来新高7.476%，考虑到希腊，葡萄牙和爱尔兰均在国债收益率超过7%以后被迫寻求援助，市场普遍将7%判断一个主权国家是否可以持续偿债的水平线，而作为欧元区核心区经济体之一的意大利如果也需要援助的话，仅在未来一年内意大利即将到期的国债所需救助资金就高达3260亿欧元，当前EFSF还并没有能力对意大利进行救助，同时欧洲最大的清算机构将意大利7年期到10年期的初始保证金要求提高5个百分点至11.65%无疑更加刺激了市场上的风险厌恶情绪，而希腊方面未能就新任总理人选达成共识更是使得市场情绪雪上加霜。市场上浓厚的风险厌恶情绪使得美股以及欧元等风险货币大跌，美国三大股指收盘跌幅都超过3%，纳指甚至接近4%，欧元/美元周三跌幅近400点。虽然日内意大利总统发表讲话表示新政府将很快成立，并承诺如有需要将采取紧急措施，市场情绪随后也曾短暂缓和，但是未过多久美股就再创日内新低，继希腊之后意大利政局也陷入动荡使得市场对意大利严重缺乏信心，即使欧央行仍然在二级市场大举买入2年期和10年期意大利国债也未能遏制国债收益率的上扬。之前希腊国债收益率在突破7.0%大关后13天向欧盟，国际货币基金组织等官方机构发出了援助请求，爱尔兰是过了15天，意大利也同样可能发出援助请求的潜在预期使得除非出现重大利好消息改善市场信心，否则短期市场上风险厌恶情绪将会继续肆虐。周四亚洲时段澳大利亚将会公布10月就业报告，若数据差于预期，经济担忧将可能为风险厌恶情绪再添一把火，风险货币跌势将会更一步加重。

　　欧元/美元：意大利政局动荡和意大利国债收益率大幅上升，令市场避险情绪增加，欧元/美元从欧洲开盘後开始大幅走低，并不断创出新低，目前已跌破上周的盘整区间底部1.36以及自10月份以来的升幅的61.8%回档。短期市场风险厌恶盛行，可能会导致汇价朝10月份底部进一步走低。1.3600现成为反弹阻力。

　　英镑/美元：英镑/美元周三受意大利政局动荡和意大利国债收益率大幅上升影响，大幅走弱，目前已跌至1.5917附近，技术上有形成阶段双头的可能。周四英央行公布利率决定亦成为风险事件。短期内，英镑/美元技术上还未像欧元/美元那样大幅破位，支持现位于上周盘整区间底部1.5875，跌破该位可能加速下行。