泰达宏利王咏辉：A股估值国际化日益加深

　　新浪财经讯 周三市场大幅下跌，上证指数下跌2.48%，收于2466.96点，成交923.97亿；深证成指下跌2.55%，收于10313.33点，成交902.4亿，成交量放大。泰达宏利中证500指数分级基金拟任基金经理王咏辉认为，周三的下跌主要是受再开国际板传言及IMF、世行等对国内房地产带来银行体系坏账担忧等多重利空消息影响，引发市场担忧，但目前A股估值水平较合理，向国际化靠拢的迹象较明显，投资者可把握长期投资时机。

　　报告显示，A股估值水平从 2000 年40倍逐渐回落13倍左右，尽管一些大型公司估值相对合理，但细分数据与总体数据显示实际市场品种结构化风险突出。A股历史上的两次底部分别在2005年与2008年，上证综指估值均出现与美股接轨现象，并且波动幅度逐渐减小，时间跨度也在缩短。当前市场估值水平与欧美接近，一定程度反映了A股国际化的日益加深。

　　对比 A 股与美股主要行业历史估值水平可以看出， A股银行业估值水平较低，化工、纺织服装、保险等行业估值溢价幅度相对较小。王咏辉认为，随着“十二五”产业规划进入密集发布期，包括节能环保、新材料、生物医药、物联网等一系列产业规划和政策将陆续推出，可重点跟踪此类机会。例如中证500指数，成份股涵盖的行业与政策主导方向相对契合，具有较大成长空间，表现出良好的投资价值。