外盘大跌系统性风险加大 郑糖或将持续弱势调整

　　行情回顾

　　外盘持续低迷，国内现货成交清淡。郑糖早盘跳空低开于6530点，随后震荡上行。截止午市收盘，郑糖1205合约收于6568点， 最低6526点，最高6580点，持仓541162手，减仓5892手，跌幅0.50%。

　　交易商担心欧洲债务危机恶化，并且供给增加，隔夜美盘大跌，创造了5个月的新低位。ICE3月合约开于24.48点，最高24.49点，最低下挫至24.00点的新低位，下跌了1.96%，盘中触及6月8日来最低的24.14点，最终报收于24.04的低位。伦敦LIFFE3月合约收挫6.60美元，报收于629.00美元/吨。

　　国际市场

　　国际糖业组织(ISO)预计2011/12市场年全球食糖供应将过剩446万吨，略高于9月份估计的420万吨，上年度过剩119万吨。2011/12年度的全球糖产量将达到1.722亿吨，高于上年度的1.652亿吨。ISO预期，2011/12年度(10月/次年9月)伊始马来西亚糖库存总计82.4万吨，2011/12年度将进口糖150万吨，出口糖10万吨。印度2011/12榨季至今头号糖产区马邦产糖量同比减少20%。至今马邦已有116家糖厂开榨，此前预期将超过160家，糖产量为31.1万吨，低于去年同期的39万吨。俄罗斯11/12制糖年自8月份开榨至11月15日期间已产甜菜糖317万吨，高于去年同期225.7万吨的产量。

　　现货市场

　　今日上午云南现货市场厂、商报价如下略有下调，具体如下：

　　昆明：上午昆明现货市场制糖企业集团报价维持7100元/吨，并有量大优惠，个别商家报价略低。广通：上午广通、甸尾市场中间商报价6980-7000元/吨，二级糖报价下调至6950-6960元/吨，制糖企业一级糖报价7030-7050元/吨。

　　操作建议

　　外盘创5个月新低，系统风险加大，并且国内开榨延迟，导致国内期货价格脱离基本面，遭遇重仓打压整体偏弱。给郑糖的回归之路蒙上了阴影。但真正主导国内糖价的因素还未出现，期糖后期必将回归现货。近期重点关注南方蔗区开榨以及压榨情况，国内食糖产量最终会是影响糖价的根本性因素。操作上，日内以低位震荡思路为主，顺势而为，高抛低吸，不隔夜，长线投资者可轻仓逢低建多单。

　　作者：一德研究院  李晓威