午评：期市震荡走弱 橡胶大跌螺纹跳水

　　新浪财经讯 周一，国内期市整体震荡走弱，沪锌、沪金等少数品种飘红小幅上涨。螺纹钢高开低走，盘中出现跳水半日下挫近2%；而天然橡胶期货则跳空低开后维持弱势震荡，早盘下挫超2.5%；白糖、早籼稻亦出现明显跌幅。

　　东证期货研究所所长助理闫新兵(微博)表示，欧债危机形势因意大利、希腊政府重组暂获信心支撑，但西班牙、法国成为新的不安定因素，整体市场震荡不定。近期关于主产区IRCO减产保价的传闻较多，包括3000美金/吨之下限制出口、收储10万吨以及号召胶农减产25%等，对市场构成短期心理支撑，但周末三国会议并未达成协议。青岛保税区天胶库存维持16万吨高位，去库存化仍未展开，下游工厂对未来消费形势偏悲观，同时年底资金紧张限制购买能力释放。沪胶上周高点26030及低点24560构成后市突破信号拐点，跟市短线交易为主。

　　螺纹钢

　　现货市场上，上周由于华北地区资源较为紧张，部分地区价格向上拉涨，但目前北京、天津等地的三级螺纹钢再次下跌，其中天津地区下跌50元至4400元/吨，其余大部分地区报价平稳，上海地区三级螺纹钢继续报在4610元/吨。

　　原料方面，近日外盘铁矿石价格出现回升，外盘63.5%/63%印度粉矿从129美元/吨小幅回升至152美元/吨，涨幅17.8%，河北唐山矿暂时持稳于1310元/吨。海运费方面，波罗的海干散货运指数上周五微幅下跌0.16%至1895点。

　　基本面上，基于目前钢厂仍在限产过程中，供应压力出现明显的缓和，进入11月份，仍有部分钢厂安排检修，根据11月上旬中钢协公布的日均产量，预计11月产量将继续下滑，因此，目前市场处于消化库存阶段，截至上周，全国主要城市螺纹钢库存连续第5周下滑，上周库存量为498.22。但相对于供应的缓解，需求却始终处于疲弱的状态，让钢价缺乏上涨的动力。从盘面上看，目前螺纹钢价格在3900-4200元之间进行震荡，但从上周的走势看，钢价并未在4200元处形成有效突破，今日钢价大幅放量增仓下行，空头向下打压的力度强势，因此前期的空头仍可继续持有。

　　橡胶

　　今日沪胶低开，主力1205合约盘中震荡居多，早盘基本位于均量线之下，截止中午休市跌幅，价格为。现货方面，今日上海全乳胶现货报价26500元/吨，价格较前一日下跌300元。

　　进口复合胶方面，上周五新加坡20号标胶近月合约收盘为3340美元，折算复合进口价格为25182元左右，价格较前一日下跌350元左右，与沪胶主力合约价差贴水140元左右，与标一胶价格相比，复合胶还是有价格优势的。

　　本周合成胶价格有企稳迹象，市场出现回暖信号。合成胶上游品种丁二烯上周价格局部反弹，日韩FOB离岸价反弹110至1670美元，但台湾仍维持1550美元的低价，导致印度和中国市场价格阴跌。上周中石化上调对丁二烯出厂报价200至13200元，合成胶流通库存普遍偏低，部分地区贸易商蠢蠢欲动，华东丁苯市场略有回暖。上周合成胶价格企稳，中石化出厂报价维持20000元附近，没有进一步下跌。齐鲁化工城现货报价开始小幅反弹，丁苯胶由19000元反弹至19600元；顺丁胶由21700元反弹至22200元，上周反弹幅度在3%左右。

　　消息面，东南亚三个产胶国周末会议未达成有效保护价格的举措，因此周一日胶开盘大跌。从盘面看，近期沪胶反弹至25000关口之上，在26000附近受阻回落，整体看沪胶下跌的趋势依旧，但短期价格可能震荡居多，暂时没有头寸者最好避免追多追空，早期空头继续持有。

　　有色金属

　　今日早盘国内基本金属期价除沪铜外，其他品种都小幅高开，随后出现震荡行情，期间不乏像期铜那样较大的波动。这说明投资者很迷茫，欧洲债务问题前景不明朗，且国内政策基调是否变化也不明朗，从而导致了交投清淡。此外，现货市场涨跌互现。

　　截止午市收盘，沪铜1202收于55000元/吨，下跌0.47%；沪锌1202收于15100元/吨，上涨0.97%；沪铅1201收于15330元/吨，上涨1.05%；沪铝1202收于16035元/吨，上涨0.12%。

　　经济基本面：河南担保圈挤兑危情升级，会否再现温州一幕？偏紧的货币政策力度减轻正逢其时，因条件有所具备，70大中城市房次全面下跌，食品价格进一步下降，通胀压力或将进一步减轻。欧洲央行举动积极，有消息称，欧洲央行(ECB)将对意大利及西班牙两国的国债进行大规模收购，另外，欧洲央行将向国际货币基金组织贷款。但也有不利消息，希腊联合政府中的新民主党的领导人，拒绝在紧缩措施承诺书上签字，使希腊的紧急援助计划面临新的挑战，此外，德国外交部长表示该国正在考虑除希腊之外的国家“有序违约”的可能性。美国谘商会领先指标好于预期，意味着美国经济获得一些动能，对基金属而言，是好消息。另外，在距离最终期限一周不到之际，美国国会预算委员会就减赤方案的谈判仍不乐观。由12人组成的美国"超级委员会"就削减支出的谈判仍旧陷于僵局，超级委员会的目标是，在11月23日大限前就未来10年削减1.2万亿美元预算的计划达成一致。如果“超级委员会”无法就减赤计划达成一致，那么美国联邦政府各个部门将在下一次大选举行两个月以后，从2013年1月起启动自动支出削减程序。

　　库存方面，LME铜库存减少1375吨，至398250吨；锌库存减少2825吨，至749000吨；铅库存减少850吨至374950吨；铝库存减少775吨，至4560275吨。

　　操作上，沪铜关注55000支撑，若跌破下方调整指向53000；沪锌依托14800~15000有效支撑逢低吸纳；沪铅日内波段交易为主；沪铝区间操作为主。

　　白糖

　　外盘持续低迷，国内成交清淡。郑糖早盘小幅跳空低开于6550点，随后震荡下行。截止午市收盘，郑糖1205合约收于6448点， 最低6435点，最高6551点，持仓571932手，增仓52134手，跌幅1.68%。

　　欧债危机负面消息蔓延，洲际交易所(ICE)原糖期货连续三日小幅收跌，更新了五个月来的低位，主力合约跌破24美分。最终ICE 3月原糖期货收跌0.29%，报收于23.97美分/磅，最低23.90美分/磅。1203期约下跌7个点，收于23.97美分/磅。1205期约下跌9个点，以23.49美分/磅报收。伦敦LIFFE3月合约收挫6美元，报收于623美元/吨。

　　国际市场

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)投机资金连续第二周大幅减持ICE原糖期货和期权的净多头头寸。减幅达三分之二，减至两年来的最低水平。白俄罗斯今年甜菜产量同比增长了17%，达到450万吨。截止10月26日，已产甜菜糖403805吨，单产达到45.5吨/公顷(约2.47英亩)，去年同期仅为40吨/公顷，而平均单产则从去年同期的34吨/公顷减少到26吨/公顷。台湾糖业公司(TSC)最近以招标方式从澳大利亚昆士兰糖业公司(QSL)买进了明年3月15日--4月30日期间交货的34000吨原糖。

　　现货市场

　　今日早盘批发市场行情下探，上午云南现货市场厂、商报价下调，具体如下：

　　昆明：上午昆明现货市场制糖企业集团报价下调至7050元/吨，并有量大优惠，个别商家报价略低。广通：上午广通、甸尾市场中间商报价均在7000元以下，制糖企业一级糖报价7000元/吨。

　　操作建议

　　ICE原糖期货已跌破24美分/磅，创新了5个月来的低位。广西下旬将迎来糖厂开榨的一波高潮，市场潜在供应量大增，现货市场压力较大。目前还没有启动春节消费的迹象，现货销售前景严峻。新榨季按照500元/吨的甘蔗收购价估算，制糖完税成本为6000—6300元/吨，同时，市场投资者认为国家糖价的心里底线在7000元/吨以上，短期是否见底尚不确定，但未来下跌空间有限。操作上，日内维持偏空思路，以短线为主，高抛低吸，轻仓参与。

　　豆类油脂

　　隔夜外盘豆类空头回补令合约尾盘冲高，扳回早盘因技术性卖盘和多头平仓引发的跌幅。豆类油脂早盘接近平开开盘，反弹无力，基本维持震荡走势。截止到中午收盘，豆一1209收于4343元/吨，较前一日收盘价上涨11元/吨，豆油1205收于9096元/吨，较前一日收盘价下跌44元/吨。

　　据布宜诺斯艾利斯11月18日消息，阿根廷政府周五公布的报告显示，上周阿根廷2011/12年度的大豆播种工作进度加快，因该国主要作物种植区的土壤湿度适宜。政府在周度作物生长报告中表示，阿根廷的大豆播种已完成44%。截至周四的一周，阿根廷大豆播种进度提升了14个百分点，较上一年度的播种进步快2个百分点。阿根廷农业部周四在首份作物预估报告中称，该国2011/12年度大豆种植面积料为1900万公顷，略高于上一年度的1890万公顷。

　　据芝加哥11月18日消息，美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示，大型投机客在16个月来首次转持CBOT大豆期货及期权净空头头寸，因全球经济危机拖累谷物市场走软。CFTC公布的数据显示，截至11月15日当周，包括避险基金在内的非商业交易商增持CBOT大豆期货空头头寸21,512手，增持大豆期货多头头寸410手，其持有的CBOT大豆期货净空头头寸为5,980手。指数基金减持CBOT大豆期货多头头寸1,697手，增持大豆期货空头头寸383手，其持有的大豆期货净多头头寸为159,361手。

　　欧洲各国包括意大利10年期国债收益率升至7%以上，同时西班牙与比利时国债与德国收益率之差不断扩大，奥地利和荷兰债务违约保险成本飙升至新高，显示欧元区危机向更多国家扩散的风险不断加大，欧洲债务危机的间歇性爆发将会打压商品市场。从今日上午盘面的走势来看，大豆期价仍处于均线的下方，来自于自身基本面和宏观面的双重打压，期价很难走出弱势格局，加之美豆已经到关键的技术支撑位，需投资者密切关注。震荡偏空的思路不变，建议投资者逢高沽空策略。关注4200点的关键支撑位置。