白糖研究周报:欧债阴影犹存,郑糖跌跌不休

金石期货有限公司 魏治钢


　　摘要

　　美糖(ICE)11#原糖期货:ICE原糖3月合约本周原糖震荡回落,连续五天阴跌,因全球经济的巨大不确定性将长期困扰大宗商品市场,继意大利之后,又传出西班牙债券收益率上升的消息,欧债危机有进一步蔓延的迹象,可能开始蚕食原材料需求。基本消息方面,主要是全球食糖供求关系改善逐渐兑现构成利空压力,出现过剩概率依然较大。短期糖价依然由宏观方面特别是欧洲债务事件主宰,预计继续维持震荡下行行情。

　　郑州(ZCE)1205糖期货:本周郑糖震荡偏弱的行情,主要受几方面因素的影响,一是欧洲务危机继续蔓延,除了希腊及意大利、西班牙的主权债务问题仍未有效解决方案之外,市场担心危机会进一步向法国、奥地利、芬兰等国家蔓延,本周商品除了原油之外大部分维持震荡偏弱走势。二是全球食糖供给过剩的预期逐渐兑现,令原糖承压,本周原糖指数五连阴,从25美分回落至23.6美分。三是预期国内本榨季的结转库存增加较多,下个榨季的供应量增加。

　　综上所述,全球经济的巨大不确定性将长期困扰大宗商品市场,继意大利之后,又传出西班牙债券收益率上升的消息,欧债危机有进一步蔓延的迹象,可能开始蚕食原材料需求。目前云南仍未见开榨消息,广西已有8家糖厂开榨,下旬将迎来糖厂开榨一波高潮。届时随着新糖上市,市场供应量宽裕将促使现货价向7000靠拢。尽管今年春节有所提前,理论采购时间将至,但目前未见消费启动迹象,销售形势严峻。糖价运行面临着内忧外患,涨价的难度加大,糖价继续下跌的空间犹存。