南华期货：油脂分化依旧 增仓下行

　　外盘走势：出口需求疲软打压期价，马来西亚棕榈油周一收低，主力2月合约每吨收报3191林吉特，下跌1.8%。

　　油脂行情：今日国内油脂品种低开低走，隔夜美盘油脂破位对内盘油脂造成较强杀伤，豆油、菜油收盘逼近前期低点，前期表现较强的棕榈油亦跌至均线系统下方。棕榈油1205收报8022点，下跌148点，豆油1205收报8966点，下跌134点，菜籽油1205收报9644点，下跌122点。

　　现货报价：哈尔滨地区一级豆油报价9550元/吨，山东日照地区一级豆油贸易商报价9150元/吨，较昨日下降50元。张家港地区24度棕榈油销售报价7900元/吨。四川成都四级菜油出厂报价10000-10200元/吨，江苏南通四级菜油成交报价10100元/吨，现货报价表现平稳，但成交较为清淡。行业资讯：马来西亚船运调查机构SGS周一公布的数据显示，马来西亚棕榈油11月1-20日出口量为1033040吨，较上月同期基本持平。同时印尼周一有官员表示，印尼将维持12月毛棕榈油关税在15%不变。

　　走势分析：隔夜美盘豆油继续大幅收低，连续三日的下滑使得期价快速向前低靠拢，考虑到美豆及豆粕的破位态势，豆油前低支撑力度令人生疑。目前农产品市场整体呈现下滑态势，前期表现疲软的豆类更一触即溃，经济大环境的悲观预期及自身基本面消息的匮乏使得油脂明显承压。受需求下滑影响，马盘棕榈油继续高位反复态势，顶部迹象愈发明显。外盘持续弱势表现使得内盘前期强势难以维系，今日三大油脂品种均出现明显下行态势，表现偏弱的豆油、菜油快速逼近整理区间下沿，棕榈油亦跌破均线系统支撑，技术层面油脂存在进一步下行可能。现货市场方面，沿海地区油脂价格小幅走低，期现两市的弱势使得现货成交清淡，目前现货市场唯期货马首是瞻，难以为期市提供方向指引。虽油脂技术面及基本面均难以为期价提供支撑，但有一点需要注意的是今日豆油增持幅度较为明显，即使排除部分棕榈油中的品种转移影响，资金低位介入迹象依然较为明显，操作上需谨慎防范资金冲击影响。

　　操作建议：依托均线系统偏空思路，不宜过分杀跌。