低开高走窄幅横 沪铜现货耍狠强

　　永安期货研究院金属部

　　今日市场

　　今日上海期铜价格小幅下跌。全日成交866946手，持仓量减少800手至457330手。主力2月合约，以54610元/吨低开，盘中震荡回升，以54980元/吨收盘，下跌60元。此合约全日成交720206手，持仓量增加832手至249374手。    

　　长江现货早盘均价56600元/吨，平水铜升500元/吨，升水铜升700元/吨。

　　截止今日国内收盘时，LmeS铜3收盘价为7415.3美元；跨市套利进口现货盈亏1144元/吨，次月进口套利盈亏-506元/吨或-0.90 %，三月进口套利盈亏-1421元/吨，三月期价价差7852元/吨(沪铜三月-伦铜三月×当日人民币兑美元汇率)，现货价差10194元/吨(长江现货-伦敦现货×当日人民币兑美元汇率)。

　　倒挂幅度震荡，近几个月可能无跨市套利良机。

　　消息要闻

　　德国央行21日下调德国2012年经济增长预期，预计该国2012年国内生产总值增长0.5%至1%，之前预期为增长1.8%。

　　贸易消息人士周一表示，全球最大的铜生产商--智利Codelco公司向日本买家提供的2012年现货铜升水价格下跌5.1%，从较LME现货铜价每吨溢价98美元降为93美元。

　　德国央行21日下调德国2012年经济增长预期，预计该国2012年国内生产总值增长0.5%至1%，之前预期为增长1.8%。

　　穆迪表示法国借款成本高企的局面若持续下去，将导致该国财政状况恶化，法国AAA评级的稳定前景面临压力，但评级本身未面临压力。

　　美国国会的一个特殊委员会未能在昨日的截止期限前达成一项新预算协议，这降低了国会今年通过新的刺激方案、以重振刚刚起步的经济复苏的可能性。

　　技术分析

　　“密云不雨狂风扫，只欠惊雷霹雳至。”

　　铜价低开高走后窄幅震荡，日内增仓显著但尾盘大多平仓出局，交投较前期清淡。笔者反复观察铜价近期走势，进一步确定目前为C1小5浪的可能性大增，C1的小1和小3浪型都比较复杂和幅度较长，那么小5浪很可能走得比较萎靡。需要警醒的是，如果当前是C1的尾声，那么真正的反弹浪C2尚未开始，空头需严控仓位。目前继续纠缠于55000这个价位，多空搏杀较激烈，继续等待方向的角逐，但不宜过分乐观，近期能量不足以形成一波类比9月份的大行情，但2~3k点是有可能的。

　　基本分析

　　昨夜宏观消息频出，大多利空压制。美债上限、欧债频繁消息连珠炮一般轰炸市场，评级机构添油加醋，经济数据步履阑珊。无疑，宏观消息依然形成压制，显著影响这个铜价走势，令伦铜昨夜暴跌3%有余。然则今日沪铜低开后企稳回升，表现强劲，沪指也几乎与昨日齐平收盘。

　　基本面无疑是支持国内铜价坚挺的主要因素。近期国内外现货表现迥异，外盘现货贴水扩大，而内盘现货升水高企，现货进口套利盈利已达1000元/吨以上。现货市场成交清淡，并未出现供销两旺的局面，废铜价格坚挺，下游消费情况一般，但SHFE铜库存持续下降，而期货仓单更是降至7828吨，而历史最低期货仓位约为6300吨。无疑高升水是铜价持稳的指标之一，但笔者对现货市场的表现非常疑惑，可能下游消费行业有不俗表现，还望业内老手不吝指点。

　　后市展望

　　短期需要角逐出一个波段来宣泄累积的市场能量，中期维持震荡反弹。

　　操作建议

　　轻仓空单持有。若破53500加仓，止盈5万-5万1。

　　免责声明：本报告建议仅供参考，投资者据此操作，盈亏自负。

　　(永安期货研究院 朱世伟)