中银金评：IMF祭出贷款 金市久旱逢甘露

　　机构买盘周二提振金价格自1666的日低上涨逾2%，截至周三欧洲市场开市前黄金持稳于1700上方，投资者继续关注欧洲债务危机的发展。

　　周二，全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust增仓6吨，显示机构买盘对黄金的追捧。而机构看好黄金的重要原因很可能仍然来自资金面。具体来讲，国际货币基金组织(IMF)周二新增其贷款工具，推出六个月流动性额度，为那些实行稳健政策但在欧元区债务危机中可能面临风险的国家提供帮助。目前正值欧元区危机扩散忧虑不断升温，新的流动性额度将会为经济政策相对较好的国家提供六个月贷款，以便这些国家在面临非自身原因所导致的事件时，仍然能满足短期国际收支差额的资金需求。根据六个月期贷款协议获得的流动性，最高可达成员国出资额的五倍，而且几乎不附带什么条件。虽然IMF并未透露哪些国家符合获贷款范围，但该举措无疑在短期内为市场注入了一定的流动性，缓解了此前全球投资市场资金紧缺的现状。值得玩味的是，该政策的直接受益者欧元并未获得太多提振，仍然维持在1.3560至1.3420区间内窄幅波动，而黄金却乘势上扬了逾2%。究其原因，还是市场缺乏流动性的情况下，机构将黄金市场作为资金池，从中提取资金以弥补其他市场的保证金差额，一旦市场回复流动性充裕的局面，黄金可能再次发挥其避险魅力，金价转而借各种风险事件上扬；对于欧洲来讲，目前的债务危机归根结底是一场信心危机，IMF此番举动摆明了是“短期的”且是针对部分“没有自身风险”的国家，因此政策效果对债务危机的缓解几乎没有起到什么作用。这就解释了金市与欧元汇市出现差异的原因。

　　从目前的情况来看，由于IMF透露的信息十分有限，此次贷款政策的能量暂时还无法确定，如政策力度较强，流动性足够，则黄金可能一改近两周颓势，重回上升通道；反之，则黄金此次反弹可能只是昙花一现。

　　技术图形上，黄金短暂跌破9月下旬以来的上行趋势线后迅速反弹，来到前期重要支撑位1710下方。建议投资者暂时观望，如今日金价能够成功升破并站稳1710，则可跟进做多，目标1735，跌破1700止损。

　　中国银行广东省分行资金交易员 包呼和