招金投资：德国债遇冷抬高美元 白银震荡走低

　　现货白银11月23日亚盘时段窄幅震荡回落，欧盘加速下行；美盘时段白银止跌小幅反弹；日盘中最高触及32.86，最低下探32.24，收报31.64；较上一交易日下跌1.11，跌幅3.39%。

　　基本面分析

　　1、德国国债遇冷，欧元大幅下挫，抬高美元，压制白银走低。

　　德国政府周三标售了36.44亿欧元的10年期国债，息票利率为2%，平均得标利率为1.98%，今年平均水平是2.74%；超额认购率为1.1，低于1.56的年内平均超额认购率，暗示国债的市场需求不佳。渣打银行(Standard Chartered)驻纽约的美国市场研究主管David Mann表示，"美国看来成为了孤独的终极避险港湾，美元则是远离违约的避难所。我们感觉到人们寻求在欧元出现任何涨势时进行抛售，这可能意味着欧元反弹都不会有光明的前景。"

　　2、美国初请失业金人数小幅增加，压制美元，但由于增幅较小，影响不大，仅从这一数据看，利好白银。 

　　美国劳工部周三(11月23日)公布的数据显示，上周美国初请失业金人数小幅增加。数据显示，美国11月19日当周初请失业金人数增加0.2万人，至39.3万人，预期为39.0万。与此同时，此前一周初请失业金人数修正后为39.1万人，初值为38.8万人。美国11月19日当周初请失业金人数四周均值下降0.325人，至39.425万人。

　　3、欧元区9月工业订单月率创最大跌幅，利空欧元，利好美元，压制白银。

　　欧盟统计局(Eurostat)周三(11月23日)最新公布的数据表明，欧元区9月工业订单月率大幅下滑，创自2008年12月以来最大跌幅，且远低于预期水平，这暗示欧洲可能迈向经济衰退。数据显示，欧元区9月工业订单月率下滑6.4%，远低于预期下滑2.5%的水平，这表明工厂和公司扩张计划明显在收缩，其中德国、法国、意大利和西班牙订单均大幅萎缩。数据还显示，欧元区9月工业订单年率上升1.6%，亦远低于上升8.0%的预期水平。欧债危机蔓延至意大利和法国，令企业信心受到打击。

　　4、11月欧元区民间部门经济表现连续第三个月出现萎缩，利空欧元，助推美元，利空白银。

　　数据编撰机构Markit周三(11月23日)公布的数据显示，不断加剧的债务危机正将欧元区拖向衰退的边缘，11月欧元区民间部门经济表现连续第三个月出现萎缩。数据显示，欧元区11月Markit综合采购经理人指数(PMI)初值为47.2，预期46.0，为连续第三个月低于50的荣枯分界水平，该数据10月曾创28个月的低点46.5。

　　技术面分析

　　昨日白银现货受10日均线压制收阴，下方受0.236黄金分割线支撑；白银连续4天窄幅震荡于0.236-0.382黄金分割线之间，预计今日依然维持此区间震荡；从小时线指标看，白银今日白盘时段横盘震荡后或将小幅上扬。

　　操作建议

　　周三德国标售国债遇冷，欧元/美元创6周来新低，白银承压震荡走低；但由于欧元区债务风险加大，避险因素支撑白银，白银并未大幅下挫，而是维持在0.236-0.382之间震荡整理，综合考虑，预计今日白银仍将维持震荡行情，但震荡小幅上扬概率较大；下方支撑30.5，上方阻力33.0附近，操作建议观望，等待时机。

　　阻力：33.10/32.80 支撑：30.50/31.20